券商晨會(huì)精華 | 可更多關(guān)注實(shí)物類資產(chǎn)及能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)

市場昨日全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌?？傮w上個(gè)股跌多漲少，全市場超4200只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額8644億，較上個(gè)交易日縮量1043億。截至昨日收盤，滬指跌0.61%，深成指跌1.35%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.45%。北向資金全天凈賣出40.44億，其中滬股通凈賣出19.99億元，深股通凈賣出20.45億元。

在今天的券商晨會(huì)上，中金公司表示，可更多關(guān)注實(shí)物類資產(chǎn)及能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn);華泰證券提出，看好Q2政策落地后乘用車板塊維持高景氣;中信證券則表示，預(yù)計(jì)后續(xù)電池與能源管理產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力環(huán)比有望得到持續(xù)修復(fù)。

中金：可更多關(guān)注實(shí)物類資產(chǎn)及能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)

中金公司表示，綜合來看，美國、印度和日本股市當(dāng)前估值偏高，交易較為擁擠，當(dāng)出現(xiàn)較大的供給沖擊時(shí)，可能面臨相對更大的回調(diào)壓力，市場應(yīng)對沖擊的安全緩沖空間較小，即市場韌性不足。同時(shí)，在逆全球化和去金融化進(jìn)程中，金融資產(chǎn)的吸引力和重要性結(jié)構(gòu)性下降。一方面，可更多關(guān)注實(shí)物類資產(chǎn)，包括銅金油在內(nèi)的大宗商品以及與其掛鉤的資產(chǎn)，比如資源股，可以有效分散投資風(fēng)險(xiǎn)，對沖更高的通脹中樞和宏觀波動(dòng)，另一方面，在權(quán)益資產(chǎn)內(nèi)部，可更多關(guān)注能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)，包括天然稀缺性和壁壘性行業(yè)、盈利與經(jīng)濟(jì)周期弱相關(guān)行業(yè)、以及高效的生產(chǎn)性資產(chǎn)。

華泰證券：看好Q2政策落地后乘用車板塊維持高景氣

華泰證券指出，2024Q1乘用車板塊先跌后漲，年后車企投入促銷資源，同期高基數(shù)下板塊營收/歸母凈利潤分別同比+10%/-14%;經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額22.6億元。板塊內(nèi)表現(xiàn)分化：1)自主品牌盈利能力同比改善，環(huán)比放緩。2)合資持續(xù)承壓，上汽大眾/通用投資收益同比下滑;3)智能車配置迭代疊加高性價(jià)比的新能源車優(yōu)質(zhì)供給推動(dòng)新能源子板塊收入同比高增。展望后市，我們看好Q2政策落地后乘用車板塊維持高景氣，業(yè)績及現(xiàn)金流水平進(jìn)一步向好。

中信證券：預(yù)計(jì)后續(xù)電池與能源管理產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力環(huán)比有望得到持續(xù)修復(fù)

中信證券指出，2023年經(jīng)歷下游需求增速換擋、上游原材料價(jià)格持續(xù)下跌等多重因素?cái)_動(dòng)，電池與能源管理行業(yè)整體處于去庫存周期，導(dǎo)致多數(shù)細(xì)分環(huán)節(jié)公司的營收和利潤端承壓;從2024Q1經(jīng)營情況來看，多數(shù)環(huán)節(jié)盈利能力在稼動(dòng)率偏低的情況下已經(jīng)觸底，甚至出現(xiàn)修復(fù)跡象。展望后續(xù)，積極的因素正在聚積，包括：需求持續(xù)增長帶來的稼動(dòng)率提升、前期高價(jià)原材料庫存減值影響逐漸消除、經(jīng)營性現(xiàn)金流顯著改善、資本開支增速放緩等，我們預(yù)計(jì)后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈整體盈利能力環(huán)比有望得到持續(xù)修復(fù)，優(yōu)質(zhì)頭部公司中長期投資價(jià)值凸現(xiàn)。

本文轉(zhuǎn)載自“財(cái)聯(lián)社”，智通財(cái)經(jīng)編輯：葉志遠(yuǎn)。