聚焦伯克希爾哈撒韋(BRK.A.US)股東大會(huì)：現(xiàn)金儲(chǔ)備或維持高位 未來布局引人關(guān)注

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，這個(gè)周六不僅是伯克希爾哈撒韋(BRK.A.US)公布第一季度業(yè)績的日子，也是該公司召開股東大會(huì)的日子。這是股東們每年唯一一次向“股神”巴菲特及其副手就公司龐大業(yè)務(wù)提問的機(jī)會(huì)。在被巴菲特描述為“資本家的伍德斯托克音樂節(jié)”的伯克希爾哈撒韋股東大會(huì)上，股東們將有4小時(shí)45分鐘的時(shí)間向巴菲特、負(fù)責(zé)公司非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的Greg Abel和負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的Ajit Jain提問。

投資者關(guān)注點(diǎn)有哪些?

伯克希爾哈撒韋將于美東時(shí)間周六上午8點(diǎn)(即北京時(shí)間周六晚上8點(diǎn))公布財(cái)報(bào)。除了實(shí)際業(yè)績，投資者還會(huì)急切地想知道這家投資巨頭的資產(chǎn)負(fù)債表上還有多少現(xiàn)金和短期證券。截至2023年12月31日，這一數(shù)字約為1676億美元。該指標(biāo)的任何減少都表明該公司一直在忙于投資其他股票或企業(yè)。伯克希爾哈撒韋也可能會(huì)用部分資金回購自己的股票。在2023年第四季度，伯克希爾哈撒韋回購了22億美元的股票，2023年全年股票回購總額達(dá)到92億美元。

華爾街分析師認(rèn)為，當(dāng)伯克希爾哈撒韋在周六公布業(yè)績時(shí)，該公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備可能會(huì)比去年底更高。Smead Capital Management首席投資官Bill Smead表示:“由于美聯(lián)儲(chǔ)向金融體系注入資金，市場上有太多資金在流動(dòng)，這使得估值更加困難?！薄鞍头铺貢?huì)一直持有現(xiàn)金頭寸，直到人們對(duì)股票產(chǎn)生負(fù)面看法?！?/p>

Edward Jones分析師James Shanahan表示，巴菲特在過去四個(gè)季度里一直是股票的凈賣出者。此外，分析師指出，去年下半年，巴菲特要求對(duì)他正在收購的股票進(jìn)行保密處理，他可能會(huì)在股東大會(huì)上透露這只神秘股票。

James Shanahan表示，從業(yè)績本身來看，可以關(guān)注該公司的保險(xiǎn)承銷業(yè)務(wù)做得如何。分析師指出，近幾個(gè)月來，保險(xiǎn)費(fèi)的上漲速度一直快于通脹率，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司試圖收回因汽車和房屋維修成本飆升而支付的成本。他表示：“總體而言，我認(rèn)為第一季度將會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)?！钡惭a(bǔ)充稱，不指望有什么大驚喜。

華爾街預(yù)計(jì)，伯克希爾哈撒韋的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)將有助于提振該公司的利潤，該公司第一季度的營業(yè)利潤可能同比增長10%。Bill Smead表示:“伯克希爾哈撒韋的業(yè)績將會(huì)表現(xiàn)強(qiáng)勁。當(dāng)大盤表現(xiàn)良好時(shí)，伯克希爾哈撒韋的運(yùn)營業(yè)務(wù)就會(huì)表現(xiàn)得非常好?！?/p>

巴菲特及其副手們可能還會(huì)討論以下以下話題，包括：巴菲特的接班問題。Greg Abel在2021年被指定為巴菲特的繼任者，預(yù)計(jì)將擔(dān)任首席執(zhí)行官。此外，股東們對(duì)伯克希爾哈撒韋如何應(yīng)對(duì)未來的挑戰(zhàn)表現(xiàn)出濃厚的興趣，包括如何在不支付過高收購費(fèi)用的情況下實(shí)現(xiàn)增長、公司是否會(huì)支付股息，以及如何有效利用其龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備。股東們可能還會(huì)關(guān)注巴菲特對(duì)蘋果、西方石油公司和五家日本貿(mào)易公司的投資。

此外，投資者可能還會(huì)就有關(guān)氣候風(fēng)險(xiǎn)和野火風(fēng)險(xiǎn)提問，因?yàn)椴讼柟鲰f旗下的太平洋公司公用事業(yè)公司面臨2020年俄勒岡州大火的責(zé)任索賠，賠償金額可能達(dá)到數(shù)十億美元。在最近的股東信中，巴菲特警告稱，鑒于西方公用事業(yè)公司面臨野火責(zé)任索賠的風(fēng)險(xiǎn)，他不再認(rèn)為投資這些公司是安全的，并承認(rèn)沒有預(yù)見到這些費(fèi)用的飆升是一個(gè)“代價(jià)高昂的錯(cuò)誤”。

伯克希爾哈撒韋旗下其他子公司也面臨也可能引發(fā)質(zhì)疑的訴訟。據(jù)悉，伯克希爾哈撒韋旗下房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)公司HomeServices of America最近在一起針對(duì)全行業(yè)代理傭金的訴訟中達(dá)成了2.5億美元的和解協(xié)議。而就在本周，該公司又受到一群購房者的投訴，他們指責(zé)該公司夸大了對(duì)經(jīng)紀(jì)人的補(bǔ)償。

值得一提的是，這是巴菲特的長期商業(yè)伙伴芒格在去年11月去世后伯克希爾哈撒韋的首次股東大會(huì)。芒格通常以他直率而詼諧的風(fēng)格對(duì)投資、哲學(xué)、人性弱點(diǎn)、企業(yè)過度行為等問題發(fā)表看法。James Shanahan表示，在芒格去世后，這次股東大會(huì)可能會(huì)有些黯淡，尤其是對(duì)那些持有該公司股票、幾十年來一直去奧馬哈的人來說。

在二月份的股東信中，巴菲特承認(rèn)了伯克希爾哈撒韋規(guī)模所帶來的限制，并表示公司不可能再取得驚人的業(yè)績。隨著巴菲特時(shí)代的結(jié)束，他的大兒子霍華德·巴菲特預(yù)計(jì)將成為非執(zhí)行董事長，以維護(hù)公司的文化。同時(shí)，負(fù)責(zé)部分股票投資的托德·庫姆斯和特德·韋施勒可能會(huì)擴(kuò)大他們的職責(zé)。

Bridges Trust的首席執(zhí)行官特德·布里奇斯表示，巴菲特已表明伯克希爾哈撒韋難以復(fù)制過去的輝煌，但對(duì)于未來十年的資本配置和發(fā)展方向，投資者將充滿好奇。

經(jīng)濟(jì)晴雨表

長期以來，巴菲特一直將他龐大的商業(yè)帝國視為美國經(jīng)濟(jì)健康狀況的晴雨表。投資者將繼續(xù)關(guān)注巴菲特對(duì)美國經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)測。去年，巴菲特預(yù)測，隨著美國經(jīng)濟(jì)“令人難以置信的時(shí)期”接近尾聲，伯克希爾哈撒韋的大多數(shù)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)盈利下降。

不過，伯克希爾哈撒韋去年第四季度的營業(yè)利潤達(dá)84.8億美元，高于上年同期的66.3億美元。Bloomberg Intelligence分析師Matthew Palazola 和Eric Bedell表示：“雖然這(預(yù)測)在很大程度上沒有實(shí)現(xiàn)，但我們預(yù)計(jì)今年會(huì)有類似的消息?！狈治鰩煴硎?，通脹和利率上升可能會(huì)給伯克希爾哈撒韋的制造業(yè)、服務(wù)業(yè)和零售業(yè)業(yè)務(wù)帶來壓力，盡管這些業(yè)務(wù)已被證明具有彈性。在周六的會(huì)議中，該公司高管們可能會(huì)被問及美聯(lián)儲(chǔ)降低通脹的努力對(duì)公司以消費(fèi)者為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)產(chǎn)生的影響。