美國(guó)CPI重磅來(lái)襲 三大場(chǎng)景下各應(yīng)采取何種交易策略？

本文來(lái)自“FX168”。

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在2018年加息三到四次嗎？FXStreet分析師Yohay Elam周一（3月12日）撰文指出，在年底前，我們不會(huì)有明確的答案，但美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)疑將在即將到來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)決策中提供一個(gè)暗示。美聯(lián)儲(chǔ)目前計(jì)劃在2018年進(jìn)行三次加息，但鮑威爾暗示，上調(diào)至4次加息的可能性仍在考慮中，而且仍將被認(rèn)為是漸進(jìn)的。

但那是在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布之前，該報(bào)告顯示工資從2.9%下降到2.6%?，F(xiàn)在這種疑慮已經(jīng)蔓延，通貨膨脹報(bào)告也許能提供一個(gè)答案。

在最近的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，通貨膨脹是一個(gè)缺失的部分。隨著經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)，其沒(méi)有教科書式上升。1月份通脹率的上升，至少在月度基礎(chǔ)上上升了0.3%，這增加了人們的預(yù)期，即美聯(lián)儲(chǔ)將不得不采取更快的行動(dòng)，因?yàn)槌斯べY通脹外，通脹還在上升。

這一次，月度核心CPI預(yù)計(jì)將略微放緩至0.2%。然而，該數(shù)字年率仍將持穩(wěn)于1.8%。

這可能仍然過(guò)于樂(lè)觀。其中一個(gè)原因是二月份的工資漲幅只有0.1%。核心CPI可能會(huì)反映這一點(diǎn)，并拖累該年率表現(xiàn)。另一個(gè)原因是天氣。2月份的幾次寒期可能會(huì)推高能源價(jià)格，但除此之外，可能會(huì)扭曲銷售，影響價(jià)格。

此外，盡管非農(nóng)就業(yè)報(bào)告不令人印象深刻，但在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告公布后，四次加息的可能性有所增加。一個(gè)小小的失望可能比一個(gè)小小的意外驚喜帶來(lái)更大的影響。

3大場(chǎng)景

1）1.7%或以下：通脹率的下降可能會(huì)使美元全面下跌，而股市則會(huì)走高。在沒(méi)有通脹的情況下，將加重穩(wěn)定增長(zhǎng)的“金發(fā)姑娘理論”，從而降低利率。澳元和加元可能受益最多。這兩個(gè)國(guó)家都不受特朗普的關(guān)稅限制，這將延長(zhǎng)它們的復(fù)蘇。美國(guó)的低利率意味著新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)更為強(qiáng)勁，從而為這些國(guó)家?guī)?lái)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

2）1.9%或更高：核心通貨膨脹率的意外增長(zhǎng)將完全鞏固在2018年將“點(diǎn)陣”提高至加息四次的水平。美元將上漲，除了大宗商品貨幣以外，歐元/美元可能是做空的好選擇。在德拉基的鴿派態(tài)度和對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂之后，歐元已經(jīng)很脆弱了。

3）符合預(yù)期的1.8%：在“如預(yù)期”的情況下，市場(chǎng)將會(huì)對(duì)月率做出反應(yīng)，預(yù)測(cè)結(jié)果為0.2%。增長(zhǎng)0.3%或更高將提振美元，而下跌0.1%或更低將損及美元，但其影響將更為溫和。如這一數(shù)字符合預(yù)期，將把焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到整體數(shù)據(jù)上。

無(wú)論如何，美元/日元的反應(yīng)可能會(huì)更加復(fù)雜，而不一定是直截了當(dāng)?shù)?。日元可能?huì)在強(qiáng)勁的通貨膨脹中吸引避險(xiǎn)資金流入，而其可能會(huì)在疲軟的通貨膨脹中失去光芒。然而，這種行為并不是100%清晰。最好離這對(duì)貨幣對(duì)遠(yuǎn)點(diǎn)。（編輯：胡敏）