奢侈品并購反壟斷先例來了？美國FTC起訴阻止Tapestry(TPR.US)收購Capri(CPRI.US)

智通財經(jīng)獲悉，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)周一提起訴訟，要求阻止Coach母公司Tapestry (TPR.US)以85億美元收購Michael Kors母公司Capri (CPRI.US)的交易，稱這將消除兩家奢侈手袋制造商旗艦品牌之間的"直接正面競爭"。幾位反壟斷律師表示，F(xiàn)TC罕見地對一宗高端時裝業(yè)合并發(fā)起反壟斷挑戰(zhàn)，可能為奢侈品交易監(jiān)管開創(chuàng)先例。

FTC在一份聲明中表示，合并后的公司將在全球擁有約3.3萬名員工，可能會降低工資和員工福利。FTC表示:“擬議中的合并可能會剝奪Tapestry和Capri在價格、折扣和促銷、創(chuàng)新、設(shè)計、營銷和廣告方面的競爭，使數(shù)百萬美國消費者無法從Tapestry和Capri的正面競爭中獲益?！?/p>

在接受采訪時，Tapestry首席執(zhí)行官Joanne Crevoiserat表示，公司為員工提供的“工資和福利感到自豪”，對人才的競爭不僅僅局限于時尚行業(yè)。Crevoiserat說:“我們認為FTC從根本上誤解了市場和消費者今天的購物方式，以及這筆交易對我們行業(yè)員工和工人的影響。我們引進人才，又把人才流失到大量的競爭對手那里?！?/p>

反壟斷專家說，美國奢侈品市場高度分散，有幾個差異化的品牌在迎合廣泛的消費者群體。他們認為，傳統(tǒng)時尚品牌通常面臨著每年新推出的品牌的良性競爭。

律師事務(wù)所Gibson Dunn時尚、零售和消費者業(yè)務(wù)主席Howard Hogan稱：“FTC提起訴訟的決定令人驚訝，因為時尚、服裝和配飾領(lǐng)域并不缺乏競爭。該委員會已經(jīng)鎖定了一個營銷術(shù)語——‘無障礙奢侈品’，并將其視為一個存在于真空中的獨特市場?！?/p>

美國反壟斷執(zhí)法機構(gòu)去年12月發(fā)布了新的并購指導(dǎo)方針，以鼓勵公平、開放和競爭的市場。反壟斷律師指出，F(xiàn)TC正在使用指導(dǎo)方針下的一種新策略，認為合并將直接影響小時工，他們可能會因為員工競爭減少而失去更高的工資。

律師事務(wù)所Holland & Knight訴訟律師Jennifer Lada表示:“修訂后的聯(lián)邦合并指導(dǎo)方針概述了對勞動力的潛在影響，如降低工資或工作條件，是挑戰(zhàn)合并的基礎(chǔ)，所以這是一個新的趨勢。這并不奇怪，因為這些機構(gòu)已經(jīng)宣布他們會這么做，但這是在法庭上進行測試的新事物?！?/p>

Tapestry曾在8月份提出收購Capri，希望打造一家美國時尚巨頭，有效對抗路易威登(Louis Vuitton)母公司LVMH(LVMHF.US)等規(guī)模更大的歐洲競爭對手，開辟新的領(lǐng)域，并有可能在全球奢侈品市場贏得更多份額。但FTC在11月要求兩家公司提供更多有關(guān)交易的信息。

Capri在一份聲明中表示：“Capri強烈反對FTC的決定。政府的挑戰(zhàn)忽視了市場現(xiàn)實，絕大多數(shù)市場現(xiàn)實表明，這筆交易不會限制、減少或約束競爭?！?/p>

今年4月初，兩家公司的交易獲得了歐盟和日本監(jiān)管機構(gòu)的批準，該交易將把Kate Spade和Jimmy Choo等頂級奢侈品牌納入一個屋檐下。

盡管投資者對該交易能否獲得批準持懷疑態(tài)度，但大多數(shù)分析師預(yù)計，該交易將在8月10日之前完成，這是兩家公司完成交易的最后期限。Capri股價周一收于37.96美元，遠低于Tapestry提出的每股57美元的收購價。

TD Cowen分析師在4月初的一份報告中寫道:“在我們看來，考慮到這一類別的競爭性和不同程度的文化相關(guān)性，我們認為合并不會損害消費者的利益?！?/p>