穩(wěn)賺不賠？華爾街?jǐn)M推出新股票ETF，宣稱可提供“100%”下行保護(hù)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，對(duì)于防御型股票投資者來(lái)說(shuō)，這聽(tīng)起來(lái)像是一筆穩(wěn)賺不賠的交易：購(gòu)買宣稱能提供“100%”下行保護(hù)的股票ETF。

文件顯示，Calamos Investments周一申請(qǐng)了所謂的“結(jié)構(gòu)性保護(hù)”ETF，這些基金將追蹤標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù)和羅素2000指數(shù)的部分回報(bào)，同時(shí)通過(guò)期權(quán)市場(chǎng)100%對(duì)沖下跌風(fēng)險(xiǎn)。

該組合中的第一只基金是Calamos S&P 500 Structured Alt Protection ETF(CPSM)，其目標(biāo)是追蹤SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF(SPY)的價(jià)格回報(bào)率。

不過(guò)，希望獲得全面保護(hù)的投資者需要在發(fā)行之日(2024年5月1日)購(gòu)買，并在2025年4月30日之前持有。

文件顯示，與即將推出的其他ETF一樣，CPSM將主要通過(guò)買賣看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的組合，將其資產(chǎn)投資于衍生品，以緩沖市場(chǎng)波動(dòng)。一份提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件指出，無(wú)法保證該基金能夠成功提供廣受追捧的下行保護(hù)。

Calamos ETF主管Matt Kaufman表示:“如今，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率已超過(guò)5%，基于期權(quán)的產(chǎn)品發(fā)行商能夠在100%的資本保護(hù)下提供有意義的上行參與?！薄皩?duì)于那些發(fā)行‘保護(hù)性’產(chǎn)品的公司來(lái)說(shuō)，隨著利率上升，通過(guò)出售一項(xiàng)或一系列期權(quán)來(lái)抵消購(gòu)買保護(hù)性看跌期權(quán)溢價(jià)的對(duì)沖成本會(huì)變得更低?！?/p>

投資者是否買賬？

在投資者疲于應(yīng)對(duì)利率波動(dòng)加劇之際，發(fā)行商正在測(cè)試對(duì)提供股票敞口和下行保護(hù)的基金的需求。自去年7月推出以來(lái)，Innovator Equity Defined Protection ETF (TJUL)規(guī)模已增長(zhǎng)到2.3億美元，該ETF在兩年內(nèi)提供100%的下行保護(hù)。全球最大的ETF發(fā)行商貝萊德也申請(qǐng)了他們認(rèn)為能提供完全下行保護(hù)的基金。

與2018年首次上市的所謂“緩沖ETF”相比，100%資本保護(hù)的基金為投資者提供了額外的保護(hù)。緩沖基金在一定的緩沖水平上提供下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，比如前10%的損失，但在這一水平之后，投資者仍面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。

Calamos的新基金通常會(huì)提供較少的上行敞口，但也會(huì)提供更多的下行保護(hù)。

Kaufman表示：“隨著年齡的增長(zhǎng)，臨近退休的人——他們承受不起市場(chǎng)的大幅下跌，但他們也承受不起不進(jìn)入市場(chǎng)的后果。所以這給了他們一個(gè)機(jī)會(huì)?！?/p>

CPSM預(yù)計(jì)將于5月1日上市。Calamos計(jì)劃每隔幾個(gè)月推出新基金。

這家投資公司管理著大約370億美元的資產(chǎn)，專門從事各種基金的期權(quán)策略，包括ETF、單獨(dú)管理的投資組合和共同基金。