廣發(fā)證券：AI搜索訪問量提升 關(guān)注商業(yè)化進(jìn)展

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，2024年3月，AI搜索訪問占比達(dá)到24.21%，搜索是除大模型外訪問量最高的子方向，AI搜索流量快速增長。AI搜索較傳統(tǒng)搜索有體驗(yàn)改善的部分，主要基于問答式的提問、專業(yè)化的問題解答以及可視化的搜索結(jié)果呈現(xiàn)，專業(yè)性搜索結(jié)果呈現(xiàn)更具邏輯性，但娛樂性內(nèi)容搜索體驗(yàn)仍有提升空間。目前，主要AI搜索工具仍然在進(jìn)行初期的商業(yè)化探索，商業(yè)模式重視C端付費(fèi)，用戶訂閱及API調(diào)用是主要落地方式，海外應(yīng)用較國內(nèi)應(yīng)用更加成熟。

廣發(fā)證券觀點(diǎn)如下：

AI搜索流量快速增長，秘塔AI搜索訪問量迅速提升。

據(jù)非凡產(chǎn)研，2024年3月，AI搜索訪問占比達(dá)到24.21%，搜索是除大模型外訪問量最高的子方向。具體在應(yīng)用上，New Bing、Perplexity AI、YOU、Phind在海外訪問量領(lǐng)先，國內(nèi)應(yīng)用則主要是秘塔AI搜索及昆侖萬維天工AI搜索。據(jù)aicpb，3月秘塔AI搜索訪問量達(dá)到721萬次，環(huán)比增長551.4%，訪問量增長顯著。

專業(yè)性搜索結(jié)果呈現(xiàn)更具邏輯性，娛樂性內(nèi)容搜索體驗(yàn)仍有提升空間。

AI搜索較傳統(tǒng)搜索有體驗(yàn)改善的部分，主要基于問答式的提問、專業(yè)化的問題解答以及可視化的搜索結(jié)果呈現(xiàn)。通過與傳統(tǒng)搜索引擎不同的技術(shù)手段與呈現(xiàn)方式，在專業(yè)問題領(lǐng)域，AI搜索效果優(yōu)于傳統(tǒng)搜索引擎。但從泛娛樂內(nèi)容來看，AI對用戶搜索詞條的領(lǐng)會能力仍然較弱，其呈現(xiàn)內(nèi)容偏向知識性百科，而不是給用戶提供娛樂產(chǎn)品觸達(dá)，該部分體驗(yàn)仍有提升空間。

商業(yè)模式重視C端付費(fèi)，用戶訂閱及API調(diào)用是主要落地方式。

目前，主要AI搜索工具仍然在進(jìn)行初期的商業(yè)化探索，海外應(yīng)用較國內(nèi)應(yīng)用更加成熟。以Perplexity和You.com為例，兩家AI搜索工具廠商均已初步落地自身商業(yè)化模式。傳統(tǒng)搜索引擎主要通過廣告及SEO優(yōu)化進(jìn)行商業(yè)化，偏向于向B端收費(fèi)，C端免費(fèi)使用;AI搜索類產(chǎn)品更加重視用戶訂閱及API調(diào)用收費(fèi)的形式，更加偏向直接對C端收費(fèi)。

該行認(rèn)為，兩者的核心差異在于傳統(tǒng)搜索引擎的構(gòu)建和用戶單次搜索成本相比于依托大模型進(jìn)行AI搜索的成本更低。傳統(tǒng)搜索引擎流量大幅增長后并不會直接帶動公司成本同等幅度的增加，因此傳統(tǒng)搜索引擎本身可以免費(fèi)使用，從而迅速擴(kuò)大用戶基數(shù)，獲得市場份額，提升廣告端的議價能力。

但AI引擎基于大模型，需要調(diào)用大模型的API，具備更高的算力需求，用戶單次使用的搜索成本更高，用戶搜索數(shù)量的增加與AI搜索公司成本的增加更趨向線性增長。因此訂閱制的C端收費(fèi)更加契合AI搜索引擎的商業(yè)模式。由于訂閱制收費(fèi)網(wǎng)站較免費(fèi)網(wǎng)站而言使用成本更高，我們認(rèn)為AI搜索工具在搜索效果上需要具備更加領(lǐng)先的優(yōu)勢才能撬動傳統(tǒng)搜索引擎的市場份額。

AI引擎能有效提升專業(yè)問題的搜索體驗(yàn)，同時也能觀察到用戶訪問量的持續(xù)增長，相關(guān)應(yīng)用的商業(yè)化直面C端，用戶付費(fèi)習(xí)慣養(yǎng)成后有望形成粘性，建議積極關(guān)注應(yīng)用進(jìn)展。社區(qū)類應(yīng)用有望集成AI搜索功能提升用戶體驗(yàn)。同時AI搜索需要后端語料支撐，有望提升語料價值。

風(fēng)險提示：模型迭代效果不及預(yù)期、算力發(fā)展不及預(yù)期、商業(yè)化落地不及預(yù)期。