國(guó)投證券：OLED行業(yè)不斷催化 上游設(shè)備材料國(guó)產(chǎn)替代有望受益

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)投證券發(fā)布研報(bào)指出，需求端來看，OLED面板在智能手機(jī)中滲透率逐步提高，并從高端機(jī)型加速向中低端機(jī)型滲透。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2014年至2022年，全球手機(jī)AMOLED面板的出貨面積由122.78萬平方米增至591.65萬平方米，復(fù)合增長(zhǎng)率為21.72%。

中尺寸領(lǐng)域，蘋果有望于2024年、2026年相繼推出采用OLED平板電腦、筆記本電腦，中尺寸OLED滲透率有望持續(xù)提升。在此背景下，2023年11月29日京東方公告擬投資建設(shè)第8.6代AMOLED項(xiàng)目，設(shè)計(jì)產(chǎn)能3.2萬片/月，主攻中尺寸OLEDIT類產(chǎn)品。項(xiàng)目總投資額630億元，分兩階段建設(shè)，周期約34個(gè)月，為上游設(shè)備材料帶來新的需求。

產(chǎn)能向頭部集中，供需格局大幅改觀，LCD面板周期再起。通過多年激烈競(jìng)爭(zhēng)，全球LCD產(chǎn)能主要集中于中國(guó)內(nèi)地廠商，根據(jù)洛圖科技數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)內(nèi)地在全球LCD電視領(lǐng)域的市場(chǎng)份額為66.9%，2023年市場(chǎng)份額為68.7%，提升1.8個(gè)百分點(diǎn)，刷新歷史高值。在中國(guó)內(nèi)地廠商產(chǎn)能擴(kuò)充的背景下，韓企LCD產(chǎn)能基本出清轉(zhuǎn)而投向OLED領(lǐng)域。

據(jù)WitDisplay消息，LGD廣州工廠出售計(jì)劃正在加速，將于24H1面向京東方、華星光電和創(chuàng)維進(jìn)行談判，若中國(guó)廠商成功收購(gòu)LGD廣州工廠，則中國(guó)LCD面板廠商2025年市占率(按生產(chǎn)數(shù)量計(jì)算)將達(dá)到近8成，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)話語權(quán)明顯提高，2024年1月底以來TV面板價(jià)格持續(xù)上漲，TrendForce最新數(shù)據(jù)，3月底至4月8日，55寸LCD_TV繼續(xù)平均上漲1美元，自2月份以來已經(jīng)連續(xù)上漲4美元。

 LCD在TV領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，OLED在輕薄便攜的IT領(lǐng)域更據(jù)優(yōu)勢(shì)。LCD技術(shù)是基于液晶分子的光電性質(zhì)，能耗較低，在生產(chǎn)成本和大尺寸生產(chǎn)方面相對(duì)較優(yōu)，廣泛應(yīng)用于電視、顯示器、手機(jī)和平板電腦等多種設(shè)備中。OLED技術(shù)是通過一層有機(jī)材料發(fā)光來顯示，能夠產(chǎn)生高對(duì)比度的圖像。LCD技術(shù)成熟，生產(chǎn)成本更低，在大尺寸領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力極強(qiáng)，不同于LCD，OLED不需要背光，因此可以做得更薄，且能實(shí)現(xiàn)更大的視角和更高的對(duì)比度，非常適合高質(zhì)量視頻和動(dòng)態(tài)圖像的場(chǎng)景，成為智能手機(jī)、高端電視和可穿戴設(shè)備的首選。

Omdia數(shù)據(jù)，2022年LCD下游產(chǎn)品中TV占比為72.1%，其次為顯示器，占比為12.3%，OLED下游智能手機(jī)占比為75%，其次為智能手表，占比為18%。

投資建議：建議關(guān)注京東方(000725.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、彩虹股份(600707.SH)、深天馬(000050.SZ)、維信諾(002387.SZ)、奧來德(688378.SH)、萊特光電(688150.SH)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；下游需求不及預(yù)期；新產(chǎn)品研發(fā)導(dǎo)入不及預(yù)期。