漲價潮蔓延，上游漲完中游漲，哪些領(lǐng)域會受益？

本文來自微信公眾號“Wind資訊”，原標(biāo)題為《漲價潮蔓延，先是上游接著中游，哪些領(lǐng)域會受益？》。

年初以來，多個行業(yè)傳出漲價消息，再度延續(xù)2017年漲勢。

Wind梳理顯示，包括黑色系、有色金屬、化工、能源、農(nóng)產(chǎn)品等行業(yè)在內(nèi)，2017年至今均出現(xiàn)行業(yè)品種價格大幅上揚(yáng)的情況，有品種累計漲幅甚至超160%，且漲價潮由上游向中游蔓延趨勢明顯。

漲價潮波及多個行業(yè)

從2017年開始的漲價潮，已經(jīng)涉及多個行業(yè)。僅2018年以來，就有包括化工、農(nóng)產(chǎn)品、造紙、能源等行業(yè)傳出漲價消息。

3月7日，有市場消息稱，全球炭黑主要生產(chǎn)商之一的日本三菱化學(xué)將于4月1日提高炭黑價格，幅度高達(dá)400美元/噸。

3月初，14家紙廠發(fā)出漲價函，涉及的紙種有紗管原紙、高強(qiáng)瓦楞紙以及箱板紙，漲價幅度在100-350元/噸。

海外有機(jī)硅巨頭邁圖發(fā)布此前也發(fā)布漲價公告稱，3月15日起，有機(jī)硅密封膠產(chǎn)品價格上漲20%；4月1日起，彈性體產(chǎn)品將提價至少10%。

同樣是在3月份，東北玉米收購價格突破1900元/噸，較春節(jié)前上漲40-60元/噸不等。華北部分產(chǎn)區(qū)（尤其山東地區(qū)）玉米價格更是達(dá)到2000元/噸大關(guān)。

而2月末以來，國內(nèi)多家輪胎業(yè)發(fā)布漲價通知，發(fā)布漲價通知的企業(yè)給出的理由基本都為原材料價格大幅上漲，使得產(chǎn)品的利潤空間進(jìn)一步壓縮，不得已提高產(chǎn)品價格來改善盈利狀況。

幾乎就在同期，受石油價格回升影響，康普頓、美國突破（TOP1）、SK潤滑油相繼發(fā)文宣布漲價4%－9%，部分高端全合成潤滑油型號漲幅達(dá)23%左右。

這也是繼春節(jié)前長城、龍蟠宣布漲價后的又一波漲價潮。

此外，從2017年底開始，包括啤酒、奶制品、便食品以及軟飲料行業(yè)在內(nèi)的終端消費(fèi)品行業(yè)，均先后宣布價格上調(diào)。

Wind梳理流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料價格數(shù)據(jù)顯示，包括黑色系、有色金屬、化工、能源、農(nóng)產(chǎn)品等行業(yè)在內(nèi)，2017年至今均出現(xiàn)行業(yè)品種價格大幅上揚(yáng)的情況。

統(tǒng)計顯示，截至2月底，包括上述行業(yè)在內(nèi)的多個品種，2017年以來的累計漲幅均超過20%。其中硫酸品種2017年以來累計漲幅達(dá)75.4%。此外，LNG、無煙煤、瓦楞紙等品種漲幅也均超過40%。

而除上述重要生產(chǎn)資料之外，部分品種漲幅更為驚人。截至周三（3月7日）進(jìn)口維生素E報價105元/噸，2017年以來累計漲幅更是高達(dá)169.2%。

哪些領(lǐng)域能受益？

實(shí)際上，年初以來的這波漲價潮，均有跡可循。

天風(fēng)證券劉晨明、徐彪研報分析，春節(jié)前后，很多品種又掀起了一波漲價潮。研報認(rèn)為：

這波產(chǎn)品漲價的特點(diǎn)有：

（1）全球性漲價；

（2）漲價品種集中于中游材料；

（3）有需求因素作用。

漲價的邏輯包括：

（1）上游傳導(dǎo)，原油價格走高，驅(qū)動煤化工產(chǎn)品上漲，價格進(jìn)一步向中游材料傳導(dǎo)；

（2）事件驅(qū)動（供給收縮），產(chǎn)品屬于全球寡頭壟斷，供給收縮來自海外不可抗力因素，國內(nèi)產(chǎn)能收益價格上漲；

（3）需求推動，體現(xiàn)于造紙、航空、有色等。

研報同時提出，從行業(yè)利潤來看，化工制品行業(yè)的業(yè)績增速滯后石油化工約2-4個季度。因此，從目前來看，化工制品價格仍有上漲潛力。

天風(fēng)證券此前研報分析，3月下游逐漸復(fù)工，化工進(jìn)入消費(fèi)旺季，漲價預(yù)期疊加一季報預(yù)增逐漸落地，看好基礎(chǔ)化工板塊年度行情。

2月預(yù)計迎來年內(nèi)通脹高點(diǎn)

市場此前已經(jīng)判斷，預(yù)計2月將迎來年內(nèi)通脹高點(diǎn)。

Wind綜合19家機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，2月CPI同比漲幅或達(dá)2.50%，時隔1年重回“2”時代。與此同時，機(jī)構(gòu)預(yù)測2月PPI同比漲幅為3.70%，連續(xù)4個月下行，并創(chuàng)2016年12月以來新低。

華泰證券徐聞宇研報此前提醒，仍需關(guān)注未來通脹數(shù)據(jù)的情況，若價格短期增速放緩，則在經(jīng)濟(jì)預(yù)期的下調(diào)情況下之下將帶動全球通脹預(yù)期下行的風(fēng)險，無論對于風(fēng)險資產(chǎn)還是商品資產(chǎn)，都將帶來一定的調(diào)整壓力。

不過研報同時也認(rèn)為，目前無論是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的調(diào)整還是金融市場的波動，仍不足以改變經(jīng)濟(jì)中期仍將增長甚至在財政刺激、監(jiān)管放松和市場開放等主題之下全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過熱的風(fēng)險。（編輯：胡敏）