港股概念追蹤 |長(zhǎng)三角水泥價(jià)格上調(diào) 機(jī)構(gòu)看好水泥行業(yè)P/B估值和盈利均處于歷史絕對(duì)底部（附概念股）

基建投資開(kāi)年強(qiáng)勁，2024年1-2月，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）同比增長(zhǎng)4.2%；廣義基建投資同比增長(zhǎng)8.95%；狹義基建投資同比增長(zhǎng)6.3%。

長(zhǎng)三角沿江地區(qū)水泥熟料價(jià)格公布上調(diào)30元/噸，漲后沿江熟料裝船價(jià)240-250元/噸。長(zhǎng)三角多地水泥價(jià)格同步上漲30元/噸。

旺季復(fù)價(jià)效果有限，6-8月的淡季可能意味著水泥價(jià)格將跌無(wú)可跌，下半年碳交易有望落地，這作為供給約束的積極信號(hào)，有望促成大企業(yè)間的競(jìng)合關(guān)系改變，讓水泥行業(yè)迎來(lái)類(lèi)似近期的“巨石時(shí)刻（龍頭主導(dǎo)玻纖提價(jià)，下游配套補(bǔ)庫(kù)，推動(dòng)龍頭估值顯著修復(fù)）”，推動(dòng)行業(yè)、特別是港股水泥股估值大幅修復(fù)的概率并不低。

機(jī)構(gòu)對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期差：

1）企業(yè)協(xié)同復(fù)價(jià)的效果和決心都可能好于預(yù)期，特別是長(zhǎng)三角、珠三角區(qū)域，龍頭企業(yè)的態(tài)度可能比市場(chǎng)預(yù)期緩和；

2）在行業(yè)盈利普遍承壓的環(huán)境下，龍頭企業(yè)希望通過(guò)并購(gòu)穩(wěn)定利潤(rùn)，中小企業(yè)則急于出售，龍頭企業(yè)主導(dǎo)的并購(gòu)嘗試很可能明顯增加；

3）最重要的一點(diǎn)是，產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)?！俦仨毺潛p，在格局穩(wěn)定的封閉市場(chǎng)（如新疆-老天山、粵東-塔牌）中，低產(chǎn)能利用率并不一定意味著低價(jià)格、低利潤(rùn)，行業(yè)是完全可以通過(guò)協(xié)同保障合理利潤(rùn)率的，龍頭企業(yè)心態(tài)是關(guān)鍵。

水泥行業(yè)P/B估值和盈利均處于歷史絕對(duì)底部（2023年剔除骨料商混的行業(yè)水泥利潤(rùn)總額僅100億+，華東區(qū)域價(jià)格同比低70元/噸），企業(yè)提價(jià)協(xié)同意愿較強(qiáng)，如6-8月價(jià)格能夠挺住淡季壓力測(cè)試，下半年的提價(jià)勝率有望明顯上升。

水泥相關(guān)企業(yè)：

西部水泥(02233)、海螺水泥(00914)、華新水泥(06655)、中國(guó)建材(03323)等