華泰證券傳媒24Q1前瞻:復蘇延續(xù) 關注AI產品落地進展和表現

華泰證券發(fā)布傳媒行業(yè)24年Q1前瞻指出,分化中關注細分龍頭和AI產品布局。

智通財經APP獲悉,華泰證券發(fā)布傳媒行業(yè)24年Q1前瞻指出,游戲方面,24年1-2月我國手游市場收入同比穩(wěn)定增長,部分龍頭公司核心產品表現較好,關注出海產品表現及版號政策。電影院線,Q1全國票房同增約4%,行業(yè)繼續(xù)復蘇,多部電影定檔五一。營銷方面,Q1廣告市場花費同增3.7%,其中電梯廣告市場相對景氣,后續(xù)仍需持續(xù)觀察復蘇進展。另外,24Q1AI發(fā)展快速,Sora、Kimi、階躍星辰、天工等優(yōu)質模型引起廣泛關注,有望賦能相關應用快速發(fā)展。分化中關注細分龍頭和AI產品布局領先標的。

推薦標的:愷英網絡(002517.SZ)、巨人網絡(002558.SZ)、焦點科技(002315.SZ)、分眾傳媒(002027.SZ)、光線傳媒(300251.SZ)、捷成股份(300182.SZ)、昆侖萬維(300418.SZ)等。

華泰證券主要觀點如下:

AI:國內AI大模型持續(xù)迭代,有望賦能應用加速發(fā)展國內AI大模型持續(xù)迭代

長文本模型Kimi出圈,關注度持續(xù)提升。2月6日昆侖萬維正式發(fā)布新版MoE大語言模型天工2.0與新版天工AI智能助手APP,是國內首個搭載MoE架構的千億級參數大語言模型APP。采用4千億級參數MoE混合專家模型的天工3.0,將于4月17日開啟公測。焦點科技旗下B2B電商服務平臺中國制造網,研發(fā)的AI智能助手麥可持續(xù)迭代,于2月初推出視頻生成、智能排版、行業(yè)情報三大功能,可根據用戶上傳的產品圖片自動生成最長45秒的高清視頻,進一步提升了產品自動化及業(yè)務智能度。

游戲:政策平穩(wěn)向好,游戲公司受產品周期影響業(yè)績有所分化

據中國音數協(xié),24年1-2月中國手游市場收入同增8.6%至359.42億元,同時24年版號發(fā)放數量已連續(xù)3個月超過100款,1/2/3月分別發(fā)放115/111/107款,行業(yè)供給側保持穩(wěn)定。公司層面看,分化較為明顯。愷英網絡《石器時代:覺醒》于23年10月上線,首月流水突破2億元,華泰證券預計24Q1持續(xù)貢獻業(yè)績,多款存量游戲表現平穩(wěn)。3月小程序游戲《怪物聯(lián)萌》《仙劍奇?zhèn)b傳之新的開始》位列小游戲暢銷榜前15名;巨人網絡《原始征途》上線首月流水超3億元,流水24Q1雖有回落但持續(xù)貢獻業(yè)績。但另一方面,受產品周期影響,華泰證券預計部分游戲公司Q1業(yè)績承壓。

電影院線:Q1全國票房同增約4%,多部電影定檔五一

據貓眼專業(yè)版,24Q1全國總票房約164.84億元,同增約4%;平均票價約44.9元,同降約4.7%;觀影人次約3.66億,同增約9%。24年春節(jié)檔全國總票房82.51億元,同增約19%,創(chuàng)歷史新高。展望Q2,多部電影定檔五一上映,包括《小倩》(光線動畫出品)、《維和防暴隊》(捷成股份、萬達電影出品)、《沒有一頓火鍋解決不了的事》(百納千成出品)、《穿過月亮的旅行》、《九龍城寨之圍城》、《豬豬俠大電影:星際行動》,涵蓋動作片、喜劇片、愛情片和動畫電影等多種類型,有望帶動五一檔電影票房表現。

營銷:Q1廣告市場花費同增3.7%,其中電梯廣告市場相對景氣

據CTR媒介智訊,1月份廣告市場花費同比上漲3.7%,環(huán)比微漲0.2%。分廣告渠道看,電梯LCD和電梯海報廣告同比上漲均超過20%;電視和地鐵廣告月度花費分別增投0.4%和7.7%;其他各渠道的廣告花費有不同程度的同比減少??傮w看呈結構性分化,其中電梯廣告市場相對景氣。結合CTR統(tǒng)計,23年全年廣告市場花費同比增長6%,廣告市場仍處于回暖過程中,但過程略有波動,期待后續(xù)持續(xù)復蘇。

風險提示:宏觀經濟承壓、AI發(fā)展不及預期。

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