美銀證券：重申國泰君安(02611)“買入”評級 目標(biāo)價降至10.15港元

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)布研究報告稱，重申國泰君安(02611)“買入”評級，下調(diào)公司今明兩年盈利預(yù)測20%至23%，基于利息支出及減值撥備增加，目標(biāo)價相應(yīng)由10.66港元降至10.15港元，而因估值不高、業(yè)務(wù)組合改善及有利的基金流動趨勢。

該行指出，國泰君安去年凈利潤同比跌19%差于該行及市場預(yù)期，主要受減值增加拖累，亦意味去年第四季凈利潤跌76%。當(dāng)中經(jīng)紀(jì)及凈利息收入同比跌11%及41%符預(yù)期，承銷收入同比跌14%跑贏同業(yè)，但不大可能持續(xù)。資產(chǎn)管理收入受惠于整合華安基金同比升149%，交易收入同比升22%，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營溢利同比增長3%跑贏同業(yè)，減值損失同比增至7.35億元人民幣。受基金管理業(yè)務(wù)占比增加影響，成本收入比率同比升6個百分點至55%。股本回報率跌至6%，每股派息同比減25%至40分人民幣。