東方證券：固態(tài)電池進(jìn)展連連 關(guān)注新技術(shù)窗口期機(jī)會(huì)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東方證券發(fā)布研究報(bào)告稱，固態(tài)電池材料體系全面優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)鏈存在較多潛在機(jī)會(huì)。電解質(zhì)為固態(tài)電池關(guān)鍵創(chuàng)新點(diǎn);正負(fù)極材料向高性能方向迭代，打開高鎳三元、硅基負(fù)極乃至鋰金屬負(fù)極的應(yīng)用空間;封裝多采用軟包路線，鋁塑膜需求有望提升。近期固態(tài)電池催化連連，持續(xù)看好產(chǎn)業(yè)化發(fā)展過程中不斷涌現(xiàn)的階段性機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：上海洗霸(603200.SH)(固態(tài)電解質(zhì))、元力股份(300174.SZ)(硅碳負(fù)極)、當(dāng)升科技(300073.SZ)(高鎳三元)、豐元股份(002805.SZ)(參股固態(tài)電池企業(yè)中科深藍(lán)匯澤)。

東方證券觀點(diǎn)如下：

固態(tài)電池為新質(zhì)生產(chǎn)力典型代表，具國家戰(zhàn)略高度。

根據(jù) 2024 政府工作報(bào)告，“積極培育新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)”是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的重要抓手之一，既要鞏固優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，又要加快對(duì)前沿新興產(chǎn)業(yè)、新增長引擎的發(fā)展。固態(tài)電池相較傳統(tǒng)液態(tài)電池在能量密度和安全性方面的優(yōu)勢(shì)明顯，被認(rèn)為是下一代鋰電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新技術(shù)，也將進(jìn)入關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)和培育產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用階段，十分契合新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。一方面，固態(tài)電池作為鋰電池技術(shù)路線，能夠鞏固我國現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鋰電的領(lǐng)先地位。另一方面，全球范圍內(nèi)中、美、日、韓等國的車企、研發(fā)機(jī)構(gòu)、電池企業(yè)均積極布局，已經(jīng)形成競爭角逐之勢(shì)，固態(tài)電池作為前沿新興技術(shù)，其產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要戰(zhàn)略意義。

全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)力布局，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)確定。

整車廠積極擁抱新技術(shù)，包括豐田、日產(chǎn)、寶馬、福特在內(nèi)的國際車企均計(jì)劃在2025～2030 年間推出搭載全固態(tài)電池的電動(dòng)車型，并與電池企業(yè)深度合作，加速推進(jìn)固態(tài)電池落地。國內(nèi)：衛(wèi)藍(lán)新能源股東包含蔚來汽車、吉利、華為、小米等;清陶能源獲上汽、北汽、廣汽投資;長安汽車與贛鋒鋰業(yè)簽署了合作備忘錄。海外：Solid Power 獲寶馬、福特、現(xiàn)代投資; Quantum Scape 則獲大眾注資。電池端，國內(nèi)寧德時(shí)代、比亞迪，海外LG、三星、SK On 等一眾頭部企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、專利儲(chǔ)備上均有相關(guān)布局。材料端也已經(jīng)看到配套供貨，如當(dāng)升科技在年報(bào)中披露，超高鎳產(chǎn)品在輝能、清陶、衛(wèi)藍(lán)新能源、贛鋒鋰電等固態(tài)電池客戶中的供應(yīng)份額大幅提升，已成功配套用于上汽集團(tuán)、越南 VinFast 等全球一線車企固態(tài)車型上。在車企、電池企業(yè)、材料企業(yè)的通力合作下，固態(tài)電池發(fā)展趨勢(shì)確定，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程也有望提速。

消息面催化不斷，帶來新技術(shù)窗口期機(jī)會(huì)。

自去年底以來，半固態(tài)電池在技術(shù)進(jìn)步和商業(yè)化應(yīng)用方面的催化事件不斷。在車用領(lǐng)域，23 年12 月蔚來李斌實(shí)測ET7 搭載衛(wèi)藍(lán)半固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)1000 公里續(xù)航;24 年2 月輝能宣布建成固態(tài)電池量產(chǎn)線;廣汽埃安昊鉑公布固態(tài)電池最新研發(fā)進(jìn)展，能量密度已經(jīng)超過350Wh/kg，2026 年將實(shí)現(xiàn)全固態(tài)電池量產(chǎn)搭載;3 月初孚能科技與一汽解放簽約將半固態(tài)電池導(dǎo)入商用車產(chǎn)品;3 月底QuantumScape 宣布開始交付Alpha-2 固態(tài)電池原型樣品，最終目標(biāo)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化車用;上汽宣布即將上市的智己L6 將搭載行業(yè)首個(gè)量產(chǎn)上車的準(zhǔn)900V 超快充固態(tài)電池。除此之外，消費(fèi)電子和eVTOL 對(duì)安全性與能量密度要求較高，而對(duì)成本不敏感，也可能成為固態(tài)電池的應(yīng)用突破點(diǎn)， Vivo3 月推出新一代折疊旗艦vivo X Fold 3 即采用半固態(tài)電池技術(shù)配合硅負(fù)極材料。

風(fēng)險(xiǎn)提示：固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度不及預(yù)期、技術(shù)路線革新風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)