經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)扭虧為盈至1.40億元，創(chuàng)夢(mèng)天地(01119)步入新發(fā)展階段

二十世紀(jì)九十年代至今，游戲產(chǎn)業(yè)在我國(guó)的成長(zhǎng)也僅不到三十年。從早期的紅白機(jī)、街機(jī)等電子游戲進(jìn)入中國(guó)，到后來(lái)的以網(wǎng)易、盛大、騰訊等為代表的網(wǎng)絡(luò)游戲時(shí)代開啟，再到如今游戲行業(yè)進(jìn)入智能手機(jī)時(shí)代，我國(guó)游戲行業(yè)經(jīng)歷了拓荒、成長(zhǎng)到破圈的三個(gè)階段。

作為一家游戲開發(fā)公司，自2009年成立至今，創(chuàng)夢(mèng)天地(01119.HK)也經(jīng)歷了從早期的基于源代碼的合作模式，到自我突破實(shí)現(xiàn)自研的戰(zhàn)略摸索，再到如今實(shí)現(xiàn)獨(dú)立自主研發(fā)的戰(zhàn)略聚焦的三個(gè)不同發(fā)展階段。

如今，在經(jīng)歷數(shù)年的戰(zhàn)略摸索后，創(chuàng)夢(mèng)天地也逐漸找到了適合其自身的成長(zhǎng)路徑。近日，公司也對(duì)外發(fā)布了其新一年成績(jī)單。從行情表現(xiàn)來(lái)看，就在3月27日、3月28日兩個(gè)交易日，公司股價(jià)分別實(shí)現(xiàn)了10.00%、10.82%的大幅上漲，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)公司當(dāng)前發(fā)展的認(rèn)可。這背后，創(chuàng)夢(mèng)天地在2023財(cái)年做對(duì)了什么？

核心游戲收入增長(zhǎng)，2023年利潤(rùn)表現(xiàn)大幅改善

在公司董事會(huì)主席、創(chuàng)始人及CEO陳湘宇看來(lái)，目前的創(chuàng)夢(mèng)天地正處于一個(gè)新的發(fā)展階段。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，2023年是創(chuàng)夢(mèng)天地財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)大幅提升的一年，全年公司實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，現(xiàn)金流也得到了大幅轉(zhuǎn)正。

2023財(cái)年，創(chuàng)夢(mèng)天地實(shí)現(xiàn)中營(yíng)收19.2億元，其中總體營(yíng)收規(guī)模較上年有所下降，主要與公司終止了一部分非核心業(yè)務(wù)和線下衍生品業(yè)務(wù)有關(guān)。相比之下，由于在線游戲持續(xù)保持增長(zhǎng)、自研產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)上線，公司2023年核心休閑游戲營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)47%，增速保持行業(yè)前列。

而在盈利能力方面，公司利潤(rùn)表現(xiàn)于2023年得到大幅改善，經(jīng)調(diào)整年度利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧，達(dá)1.40億元人民幣，主要由幾方面驅(qū)動(dòng)：1.核心游戲收入增長(zhǎng)以及自有渠道收入提升帶來(lái)的毛利提升；2.營(yíng)銷費(fèi)用大幅下降；3.研發(fā)費(fèi)用降低。

其中，在費(fèi)用方面，2023年，公司營(yíng)銷費(fèi)用同比大幅下降79%至2.3億元，營(yíng)銷費(fèi)用占收比由上年同期的41.4%下降至12%，減幅顯著。據(jù)公司管理層向智通財(cái)經(jīng)APP表示，公司2023年?duì)I銷費(fèi)用下降主要得益于不斷提升的獲客效率以及精細(xì)化的內(nèi)容，包括游戲內(nèi)的運(yùn)營(yíng)及以Fanbook為載體的社區(qū)運(yùn)營(yíng)。

據(jù)了解，相比于2022年，創(chuàng)夢(mèng)天地主要將營(yíng)銷費(fèi)用花費(fèi)在了《榮耀全明星》上，而隨著該款產(chǎn)品于2023年通過多元渠道聯(lián)運(yùn)及IP聯(lián)動(dòng)，營(yíng)銷費(fèi)用于2023年得以大幅減少。

管理費(fèi)用方面，公司2023年管理費(fèi)用與2023年大致持平。而在研發(fā)開支方面，公司2023年研發(fā)投入為2.4億元，較上年同期有25%下降，主要與《卡拉彼丘》、《二之國(guó):交錯(cuò)世界》等項(xiàng)目研發(fā)接近尾聲、Fanbook功能持續(xù)成熟等，因而研發(fā)開支減少有關(guān)。

創(chuàng)夢(mèng)天地管理層表示，公司2024年研發(fā)費(fèi)用將主要發(fā)生在《卡拉彼丘》上，且預(yù)計(jì)全年整體研發(fā)投入較2023年仍會(huì)有所降低。未來(lái)，公司還將通過將AIGC利用在游戲研發(fā)中，以切實(shí)提高研發(fā)效率，并帶來(lái)研發(fā)成本的下降。

盈利能力的提升體現(xiàn)在現(xiàn)金流上，2023年，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為2.5億人民幣，同比大幅提升169.4%。據(jù)管理層表示，公司現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)的基本盤穩(wěn)健增長(zhǎng)，隨著新游戲陸續(xù)上線，預(yù)期盈利能力和現(xiàn)金造血能力將長(zhǎng)期持續(xù)。

2023財(cái)年，公司資產(chǎn)負(fù)債率已由2022年的58.5%下降至53%，降幅接近6個(gè)百分點(diǎn)，流動(dòng)比例由0.87上升至1.07，可轉(zhuǎn)債及銀行貸款等有息負(fù)債也較上年年底下降近30%，資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)優(yōu)化。

公司管理層表示，聚焦主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略確實(shí)為公司帶來(lái)了業(yè)績(jī)的明顯改善，幾款重點(diǎn)游戲收入大幅提升，2024年第一季度，公司繼續(xù)實(shí)現(xiàn)了正向的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流。未來(lái)，公司仍將持續(xù)重視經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流管理，持續(xù)審慎地管理公司資產(chǎn)負(fù)債表，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、控制財(cái)務(wù)成本，進(jìn)一步提升公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健性。

聚焦重點(diǎn)精品游戲，積極拓展海外市場(chǎng)

如今，創(chuàng)夢(mèng)天地也步入了其成立以來(lái)的第15個(gè)年頭，陳湘宇表示，公司目前在經(jīng)營(yíng)上強(qiáng)調(diào)正向現(xiàn)金流，注重投入產(chǎn)出效益。一方面，公司專注自研以及精品游戲內(nèi)容，聚焦休閑、競(jìng)技、RPG等賽道；另一方面專注于社區(qū)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品增長(zhǎng)，基于Fanbook，公司目前擁有了千萬(wàn)級(jí)的用戶社區(qū)平臺(tái)。

其中上述側(cè)重點(diǎn)便是公司發(fā)展行至第三階段，獨(dú)立自主研發(fā)戰(zhàn)略聚焦的總結(jié)。從發(fā)行走向自研，陳湘宇將現(xiàn)階段創(chuàng)夢(mèng)天地的核心競(jìng)爭(zhēng)力總結(jié)為三點(diǎn)：1.擁有大用戶量、長(zhǎng)生命周期的游戲IP；2.是一家具備面向全球的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)實(shí)力的游戲公司；3.重視用戶服務(wù)，構(gòu)建了大用戶量社區(qū)平臺(tái)Fanbook。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，目前為止，創(chuàng)夢(mèng)天地的《地鐵跑酷》、《神廟逃亡2》、《夢(mèng)幻花園》和《夢(mèng)幻家園》等經(jīng)典游戲均已上線7至12年，如今依然保持著穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

其中，2023年“夢(mèng)幻系列”游戲收獲頗豐，《夢(mèng)幻花園》與《夢(mèng)幻家園》營(yíng)收較2022年同期激增超50%，創(chuàng)上線以來(lái)歷史新高。其中，《夢(mèng)幻花園》、《夢(mèng)幻家園》在過去一年更新了近十個(gè)版本，上線了九款皮膚，促進(jìn)了用戶規(guī)模和健康度的雙重提升。

另一方面，《地鐵跑酷》上線十年后依然熱度不減，2023年，創(chuàng)夢(mèng)天地成功推出12個(gè)全新版本，與奧特曼、柯南等經(jīng)典IP的聯(lián)動(dòng)，于春節(jié)期間位居中國(guó)大陸iOS游戲免費(fèi)榜前列。未來(lái)，公司將進(jìn)一步挖掘《地鐵跑酷》的競(jìng)技潛力，開發(fā)全球競(jìng)技版本，從而增強(qiáng)用戶黏性，延長(zhǎng)《地鐵跑酷》的IP生命周期。

此外，2024年1月，公司上線的國(guó)服版《機(jī)甲戰(zhàn)隊(duì)》迅速嶄露頭角，春節(jié)期間晉級(jí)iOS端射擊品類收入榜第七，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)寫實(shí)機(jī)甲風(fēng)實(shí)時(shí)對(duì)戰(zhàn)游戲品類的空白。該游戲在App Store上也獲得了4.7的高評(píng)分。

與此同時(shí)，創(chuàng)夢(mèng)天地在過去一年也持續(xù)深耕自研，成功交付了多款精品游戲。

例如，公司自研的重磅產(chǎn)品《卡拉彼丘》，彌補(bǔ)了當(dāng)前市場(chǎng)的空白，成為全球首款二次元競(jìng)技射擊游戲。其以最突出的兩個(gè)特點(diǎn)：射擊和二次元，一方面其聚焦于射擊類的細(xì)分賽道，另一方面融合了二次元的美術(shù)風(fēng)格和效果。公測(cè)期間，《卡拉彼丘》日均活躍提升超過60%，用戶新增同比提升130%，玩家留存同比提升約10%；新休閑玩法（推車）參與率也超過20%+，日人均在線時(shí)長(zhǎng)超過120分鐘。

該款自研游戲的推出，不僅讓創(chuàng)夢(mèng)天地在射擊游戲領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟，也助力其成功構(gòu)建了多平臺(tái)全球化的射擊技術(shù)管線和二次元內(nèi)容管線。目前，創(chuàng)夢(mèng)天地也成為業(yè)內(nèi)率先研究和使用全球領(lǐng)先虛擬引擎開發(fā)游戲的廠商之一。

對(duì)此，公司管理層表示，隨著新玩法、新地圖、新角色等內(nèi)容的不斷開發(fā)與解鎖，以及多平臺(tái)的全面上線，堅(jiān)信《卡拉彼丘》有潛力成為一款爆款游戲。

另?yè)?jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解到，除《卡拉彼丘》外，創(chuàng)夢(mèng)天地還成功交付了《榮耀全明星》、《二之國(guó):交錯(cuò)世界》兩款自研游戲。其中《榮耀全明星》在過去三年內(nèi)為公司創(chuàng)造了豐厚營(yíng)收，持續(xù)穩(wěn)居橫板格斗類RPG品類的榜首，展現(xiàn)出長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)價(jià)值。

而《二之國(guó):交錯(cuò)世界》作為創(chuàng)夢(mèng)天地與騰訊聯(lián)合研發(fā)的一款大型多人在線角色扮演游戲，騰訊于二月份已經(jīng)開啟了正式上線；此外，據(jù)公司預(yù)計(jì)，《三角洲行動(dòng)》也將在今年四季度多端上線。

隨著創(chuàng)夢(mèng)天地在自研和精品游戲內(nèi)容的持續(xù)聚焦，公司正迎來(lái)越來(lái)越多的高長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)價(jià)值產(chǎn)品，為公司未來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)奠基。

另?yè)?jù)公司聯(lián)合創(chuàng)始人及CTO關(guān)嵩透露，今年，創(chuàng)夢(mèng)天地將持續(xù)與國(guó)內(nèi)外各大AI大模型廠商保持深度合作，用于深化提升內(nèi)部工作流效率，改造多個(gè)To C的娛樂應(yīng)用場(chǎng)景。在內(nèi)部工作流的提效上，AI能力涵蓋各種美術(shù)設(shè)計(jì)、資產(chǎn)制作、文案生成、全球化翻譯、休息角色配音等，公司未來(lái)也計(jì)劃應(yīng)用這些成熟技術(shù)。

與此同時(shí)，創(chuàng)夢(mèng)天地還計(jì)劃積極拓展海外市場(chǎng)，目標(biāo)在未來(lái)三年內(nèi)將海外收入的占收比提升至50%。2024年，公司率先進(jìn)入了中東市場(chǎng)，于3月初參展中東LEAP科技展，并于展會(huì)期間簽約沙特云計(jì)算公司，將整合雙方的技術(shù)與資源，共同推動(dòng)沙特阿拉伯乃至整個(gè)中東地區(qū)的游戲和電競(jìng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

展望新一年，陳湘宇表示，隨著自研的不斷交付，疊加公司長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)和優(yōu)勢(shì)，相信在2024年，創(chuàng)夢(mèng)天地的游戲業(yè)務(wù)會(huì)持續(xù)保持快速的增長(zhǎng)。未來(lái)，公司將繼續(xù)聚焦游戲主業(yè)，深耕游戲賽道，關(guān)注公司內(nèi)在價(jià)值提升，為全球玩家?guī)?lái)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，為投資者創(chuàng)造更大的價(jià)值。