銀河證券：跨境電商物流迎新發(fā)展機遇 數(shù)字貨運具備廣闊發(fā)展空間

智通財經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報告稱，伴隨AI、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代數(shù)字科技迅猛發(fā)展，無車承運人逐漸演變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)貨運平臺的形式。截至2023 年，我國社會物流總費用為18.2 萬億元，占比GDP 達14.4%，物流成本處于較高水平，由此我國公路貨運行業(yè)降本增效的需求日益提升，預(yù)計至2025年，我國網(wǎng)絡(luò)貨運平臺市場規(guī)模將達近7000 億元，具備廣闊的成長空間。我國數(shù)字經(jīng)濟加速發(fā)展帶來的機遇下，建議緊抓跨境電商物流、數(shù)字貨運等數(shù)字化主線相關(guān)的物流行業(yè)細分賽道及標的。

相關(guān)標的： 1)推薦同時受益于跨境電商高景氣行情及中特估概念的跨境物流龍頭中國外運(601598.SH)，關(guān)注跨境物流優(yōu)質(zhì)企業(yè)東航物流(601156.SH)、華貿(mào)物流(603128.SH)等;2)關(guān)注積極探索數(shù)字化建設(shè)的國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)貨運平臺龍頭滿幫、傳化智聯(lián)(002010.SZ)等。

銀河證券觀點如下：

數(shù)字經(jīng)濟：國民經(jīng)濟增長的重要來源，物流行業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力量。

我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模持續(xù)增長，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化已成為國民經(jīng)濟總量的重要貢獻來源，也是新時代物流行業(yè)發(fā)展的重要驅(qū)動力量。截至目前，數(shù)字經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)揮著“穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型”的作用，推動著當下我國“國內(nèi)大循環(huán)為主體+國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進” 的經(jīng)濟發(fā)展格局進一步完善， 為全球經(jīng)濟加速修復(fù)與增長注入更強的活力。根據(jù)中國信息通信研究院發(fā)布的《中國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展研究報告》顯示，2022 年，我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達50.2萬億元，規(guī)?？偭坷^續(xù)居于世界第二，占GDP 比重達41.5%;其中，我國數(shù)字經(jīng)濟中，數(shù)字產(chǎn)業(yè)化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化規(guī)模分別達到41 萬億元、9.2 萬億元，占GDP 比重分別達33.9%、7.6%。

跨境電商物流：“互聯(lián)網(wǎng)+”加速滲透賦予賽道高景氣，“出海四小龍”崛起帶來跨境物流新機遇。

伴隨我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展，“互聯(lián)網(wǎng)+”業(yè)態(tài)持續(xù)深入經(jīng)濟生活中，疊加疫情期間生產(chǎn)交易及消費場景線上化習慣進一步培育，我國互聯(lián)網(wǎng)及跨境電商滲透率持續(xù)有所顯著提升;疊加疫后全球經(jīng)濟復(fù)蘇，我國跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)走高，行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴張，2022 年中國跨境電商行業(yè)交易規(guī)模已達15.7 萬億元。2023年以來，我國跨境電商平臺加速出海的趨勢下，“出海四小龍”呈現(xiàn)出逆勢崛起、迅速擴張的態(tài)勢，進一步拉升跨境電商行業(yè)景氣度。在此背景下，跨境電商物流作為跨境電商產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，受益于商流需求加速增長，或?qū)⒃儆瓘V闊發(fā)展空間。

數(shù)字貨運： 新質(zhì)生產(chǎn)力的重要組成部分，數(shù)字化助力公路貨運實現(xiàn)降本增效。

伴隨AI、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代數(shù)字科技迅猛發(fā)展，無車承運人逐漸演變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)貨運平臺的形式。同時，在我國貨運物流行業(yè)中，公路貨運占據(jù)著主體地位，但同時面臨著成本高、效率低的問題，截至2023 年，我國社會物流總費用為18.2 萬億元，占比GDP 達14.4%，物流成本處于較高水平，由此我國公路貨運行業(yè)降本增效的需求日益提升，預(yù)計至2025 年，我國網(wǎng)絡(luò)貨運平臺市場規(guī)模將達近7000 億元，具備廣闊的成長空間。當前，我國網(wǎng)絡(luò)貨運平臺市場參與者數(shù)量較多，但頭部公司競爭激烈，呈現(xiàn)出獨角獸爭霸的格局，其中滿幫、傳化智聯(lián)等龍頭份額優(yōu)勢顯著。

風險提示：1)跨境電商物流：海外經(jīng)濟增長不及預(yù)期帶來消費復(fù)蘇不及預(yù)期的風險;跨境電商企業(yè)過度競爭帶來的風險;地緣政治摩擦帶來的風險。2)數(shù)字貨運：物流需求不及預(yù)期產(chǎn)生的風險;貨運數(shù)字化建設(shè)進程不及預(yù)期的風險;網(wǎng)絡(luò)貨運平臺監(jiān)管政策變化產(chǎn)生的風險;地方政府稅返政策變化產(chǎn)生的風險。