花旗：維持中國宏橋(01378)“買入”評級 目標(biāo)價9.30港元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研報稱，維持中國宏橋(01378)“買入”評級，目標(biāo)價為9.30港元?；ㄆ熘赋?，中國宏橋2023年營收同比增長1.5%至1336億元(人民幣，下同)，盡管氧化鋁和鋁的平均售價較低，但銷量仍有所增加。稅后利潤同比增長27%至125億元;歸母凈利潤同比增長32%至115億元，較該行預(yù)期高出24%，主要原因是鋁的生產(chǎn)成本較低。2023年下半年歸母凈利潤同比增長950%、環(huán)比增長270%，至90億元。

除了每股0.34港元的2023年中期股息外，該公司還提議每股0.29港元的末期股息，2023年股息總額為每股0.63港元(2022年為每股0.51港元)，派息率為49%(2022年為47%)。該行預(yù)計，由于煤炭和電力成本的降低，強(qiáng)勁的鋁冶煉利潤率將持續(xù)至2024年。該行預(yù)計，該公司的共識收益存在上行空間。

花旗指出，該公司2023年鋁(包括鋁加工產(chǎn)品)總銷量為630噸，同比增長4%;平均每噸售價為16773元人民幣，同比下降7%。2023年氧化鋁總銷量為1040萬噸，同比增長25%;平均每噸售價為2560元，同比下降1%。

花旗表示，該公司現(xiàn)金流非常強(qiáng)勁，凈負(fù)債改善。該行指出，該公司2023年經(jīng)營現(xiàn)金流為224億元，同比增長194%;投資現(xiàn)金流出為179億元，包括資本支出和基金投資。自由現(xiàn)金流為164億元。截至2023年末，凈負(fù)債率降至28%，而2023年上半年末為33%。