華西證券：LCD面板漲價(jià)有望重回高點(diǎn) OLED結(jié)構(gòu)性缺貨拉動(dòng)漲價(jià)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報(bào)告稱，LCD：3月上旬電視面板價(jià)格已經(jīng)接近去年9月的價(jià)格高位。由于下游需求預(yù)期較好與整機(jī)廠提前備貨，當(dāng)前供需依然緊張，該行預(yù)計(jì)Q2面板價(jià)格仍會(huì)有所上漲，電視面板價(jià)格有望突破去年高位。OLED：該行認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)OLED屏廠在依舊虧損的情況下，可能會(huì)抓住結(jié)構(gòu)性缺貨的機(jī)會(huì)，將手機(jī)OLED面板價(jià)格調(diào)漲到合理的價(jià)位，以保證企業(yè)的持續(xù)長遠(yuǎn)經(jīng)營。該行判斷手機(jī)OLED面板在去年Q4的漲價(jià)之后，今年有望還有繼續(xù)上漲的空間。

投資建議：同興達(dá)(002845.SZ)，其它受益標(biāo)的屏廠：TCL科技(000100.SZ)、深天馬A(000050.SZ)、維信諾(002387.SZ)等;產(chǎn)業(yè)鏈：聯(lián)得裝備(300545.SZ)、三利譜(002876.SZ)、易天股份(300812.SZ)等。

華西證券觀點(diǎn)如下：

LCD面板漲價(jià)有望重回高點(diǎn)，OLED結(jié)構(gòu)性缺貨拉動(dòng)漲價(jià)

LCD：3月上旬電視面板價(jià)格已經(jīng)接近去年9月的價(jià)格高位。由于下游需求預(yù)期較好與整機(jī)廠提前備貨，當(dāng)前供需依然緊張，該行預(yù)計(jì)Q2面板價(jià)格仍會(huì)有所上漲，電視面板價(jià)格有望突破去年高位。OLED：該行認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)OLED屏廠在依舊虧損的情況下，可能會(huì)抓住結(jié)構(gòu)性缺貨的機(jī)會(huì)，將手機(jī)OLED面板價(jià)格調(diào)漲到合理的價(jià)位，以保證企業(yè)的持續(xù)長遠(yuǎn)經(jīng)營。該行判斷手機(jī)OLED面板在去年Q4的漲價(jià)之后，今年有望還有繼續(xù)上漲的空間。

持續(xù)漲價(jià)背后是供需關(guān)系的改善

LCD動(dòng)態(tài)調(diào)控產(chǎn)能已成常態(tài)，以穩(wěn)定良好的供需關(guān)系。2024開年需求向好，下游采購有望連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比增長，需求增長促使下游接受漲價(jià)。群創(chuàng)總經(jīng)理?xiàng)钪楸硎荆灰a(chǎn)能稼動(dòng)率維持合理水位，2024年至2026年的未來3年，面板供需都有機(jī)會(huì)呈現(xiàn)相對(duì)吃緊狀況。OLED面板產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性緊缺，供不應(yīng)求推動(dòng)全面漲價(jià)，二月份OLED手機(jī)面板需求向好，柔性O(shè)LED面板價(jià)格有進(jìn)一步上漲的可能。

屏廠經(jīng)營情況逐季改善，漲價(jià)帶來業(yè)績拐點(diǎn)

梳理屏廠2023年業(yè)績預(yù)告，隨著面板價(jià)格的上漲，面板廠盈利能力已有明顯改善并且逐季向好，部分屏廠業(yè)績拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。該行認(rèn)為屏廠業(yè)績的改善還會(huì)使產(chǎn)業(yè)鏈上下游有所受益，一方面屏廠需求的改善會(huì)增厚上下游營收表現(xiàn)，另一方面屏廠利潤的增加也有望會(huì)給上下游釋放更多的利潤空間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期;面板漲價(jià)不及預(yù)期等;維信諾2021年4月因信披問題收到江蘇證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書。