AI熱潮之下存儲(chǔ)需求井噴! 美光(MU.US)營收猛增58% HBM創(chuàng)收預(yù)期炸裂

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國最大規(guī)模計(jì)算機(jī)存儲(chǔ)芯片制造商美光科技(MU.US)3月21日晨間公布截至2月的2024財(cái)年Q2業(yè)績，并且在人工智能(AI)存儲(chǔ)硬件需求極度旺盛之勢(shì)的推動(dòng)下，公布了出人意料的第三財(cái)季強(qiáng)勁業(yè)績展望，總營收與每股收益展望遠(yuǎn)超分析師預(yù)期，在Q2業(yè)績與強(qiáng)勁展望的帶動(dòng)下該公司股價(jià)在美股盤后交易中一度大漲近17%。

在全球企業(yè)以及政府部門紛紛布局AI的這股熱潮刺激下，美光存儲(chǔ)芯片需求激增，業(yè)績堪稱“炸裂”，核心業(yè)績指標(biāo)大超預(yù)期。業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，在截至2月29日的第二財(cái)季，美光營收同比猛增58%，至58.2億美元，不計(jì)某些項(xiàng)目的NON-GAAP基準(zhǔn)下的每股收益為42美分，由此前多個(gè)季度的虧損轉(zhuǎn)為盈利。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超華爾街分析師普遍預(yù)期，營收預(yù)期約為53.5億美元，并且預(yù)期每股虧損24美分，相比之下美光的實(shí)際業(yè)績可謂全面碾壓分析師預(yù)期。

此外，美光在NON-GAAP準(zhǔn)則下調(diào)整后的營業(yè)利潤同樣由虧轉(zhuǎn)盈，數(shù)據(jù)顯示美光Q2調(diào)整后營業(yè)利潤達(dá)到2.04億美元，相比之下上年同期虧損20.77億美元，第一財(cái)季虧損9.55億美元。華爾街分析師普遍預(yù)期則為調(diào)整后營業(yè)虧損約2.4億美元。

美光首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra在與分析師的電話會(huì)議上表示:“美光已經(jīng)恢復(fù)盈利，并比預(yù)期提前足足一個(gè)季度實(shí)現(xiàn)了正向的營業(yè)利潤率?！?/p>

業(yè)績預(yù)期方面，美觀預(yù)計(jì)在HBM強(qiáng)勁需求驅(qū)動(dòng)之下，第三財(cái)季營收區(qū)間將達(dá)到64億美元至68億美元，意味著同比激增70%到81%，超越華爾街分析師平均預(yù)期的59.9億美元。扣除某些項(xiàng)目后，美光預(yù)計(jì)Non-GAAP準(zhǔn)則下調(diào)整后的每股收益約為45美分，上下浮動(dòng)7美分，超越分析師平均預(yù)期的24美分。美光預(yù)計(jì)第三財(cái)季毛利率在26.5%，上下浮動(dòng)1.5個(gè)百分點(diǎn)，即范圍在25%到28%，高于分析師預(yù)期的20.9%。

由于個(gè)人電腦和智能手機(jī)需求疲軟，存儲(chǔ)芯片行業(yè)2022年下半年至2023年可謂遭遇行業(yè)史上最嚴(yán)重的衰退之一，但隨著全球芯片需求2024年逐步邁入復(fù)蘇周期，美光及其主要存儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——SK海力士以及三星，業(yè)績均呈現(xiàn)積極復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

SIA(美國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì))公布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷售額總額高達(dá)476億美元，與2023年1月相比增長15.2%。事實(shí)上，半導(dǎo)體行業(yè)銷售額自2023 年末開始因AI芯片強(qiáng)勁需求而明顯回升。SIA統(tǒng)計(jì)的2023年第四季度銷售額約為 1460 億美元，比 2022 年第四季度銷售額增長 11.6%，相比于2023 年第三季度銷售額環(huán)比增長 8.4%。關(guān)于2024年半導(dǎo)體行業(yè)銷售額預(yù)期，SIA 總裁兼首席執(zhí)行官 John Neuffer 在數(shù)據(jù)報(bào)告預(yù)計(jì)2024 年整體銷售額將相比于2023年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)級(jí)別增幅。

因此，隨著芯片行業(yè)踏入復(fù)蘇周期，存儲(chǔ)需求有望大增。更重要的是，隨著蓬勃發(fā)展的人工智能技術(shù)刺激HBM存儲(chǔ)需求激增，高管們對(duì)未來持極度樂觀態(tài)度。全球企業(yè)對(duì)于英偉達(dá)AI GPU需求激增，勢(shì)必也將帶來無比強(qiáng)勁的與英偉達(dá)AI GPU全面綁定的HBM存儲(chǔ)需求。

美光最新業(yè)績以及業(yè)績展望數(shù)據(jù)表明，美光已經(jīng)熬過整個(gè)芯片行業(yè)周期的最糟糕時(shí)期，并且重新走向盈利模式，人工智能(AI)熱潮帶來的存儲(chǔ)需求激增可謂核心驅(qū)動(dòng)力。美光首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra在聲明中表示:“我們相信，美光是人工智能帶來的多年來重大機(jī)遇的半導(dǎo)體行業(yè)最大受益者之一。”

美光管理層表示，2024財(cái)年新工廠和設(shè)備的預(yù)算將維持在75億美元至80億美元，并且該公司將繼續(xù)在中國、日本和印度開展項(xiàng)目。

財(cái)報(bào)公布后，該公司股價(jià)盤后一度暴漲近16%。2023年迄今，該股已上漲13%，至96.25美元，漲幅超過標(biāo)普500指數(shù)。

Mehrotra在業(yè)績會(huì)議上向投資者承諾，2024年將標(biāo)志著存儲(chǔ)行業(yè)大幅反彈，2025年則將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的銷售額水平。但這也意味著美光需要加大產(chǎn)能制造足夠數(shù)量的HBM存儲(chǔ)，這需要與英偉達(dá)(NVDA.US)等AI芯片廠商緊密合作，幫助數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商們加快AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐以及開發(fā)更多的人工智能軟件。

HBM——有望成為美光的“創(chuàng)收新引擎”

HBM是一種高帶寬、低能耗的存儲(chǔ)技術(shù)，專門用于高性能計(jì)算和圖形處理領(lǐng)域。HBM堆疊的多個(gè)DRAM芯片連接在一起，通過微細(xì)的Through-Silicon Vias(TSVs)進(jìn)行數(shù)據(jù)傳輸，從而實(shí)現(xiàn)高速高帶寬的數(shù)據(jù)傳輸。HBM主要用于高性能圖形卡、AI加速、高性能計(jì)算和數(shù)據(jù)中心服務(wù)器等領(lǐng)域，其高帶寬特性，以及極低延遲和高能效比使得處理器能夠更快地訪問存儲(chǔ)空間，大幅提高計(jì)算性能和效率。在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)搭配英偉達(dá)H100 AI服務(wù)器系統(tǒng)，以及即將問世的B100和H200等AI 服務(wù)器系統(tǒng)使用。

在最近一個(gè)季度，美光首次從其推出的名為“HBM3E”最新型HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)中獲得營收，HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)與英偉達(dá)新款A(yù)I GPU全面綁定。美光管理層預(yù)計(jì)，到2024財(cái)年，HBM產(chǎn)品將帶來“數(shù)億美元”級(jí)別的營收，甚至有望比肩第二大業(yè)務(wù)——NAND業(yè)務(wù)，并且美光管理層強(qiáng)調(diào)，美光已經(jīng)徹底售罄預(yù)計(jì)在2024年產(chǎn)能能夠生產(chǎn)的所有HBM，預(yù)計(jì)生產(chǎn)的大部分此類存儲(chǔ)在2025年也將迅速售罄。

人工智能軟件是基于“數(shù)據(jù)轟炸”類型的AI訓(xùn)練/推理過程而產(chǎn)生，該過程可能涉及數(shù)萬億個(gè)參數(shù)，并且高度依賴專注于高性能領(lǐng)域的HBM存儲(chǔ)系統(tǒng)。為了避免供應(yīng)瓶頸并保持昂貴的處理器全速工作，美光及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開發(fā)了比傳統(tǒng)存儲(chǔ)芯片更快地與AI GPU等基礎(chǔ)硬件組件通信的HBM存儲(chǔ)。

存儲(chǔ)芯片制造商一直在努力進(jìn)軍新的市場(chǎng)，比如數(shù)據(jù)中心、汽車和越來越多的消費(fèi)電子產(chǎn)品，從而減少對(duì)智能手機(jī)和個(gè)人電腦存儲(chǔ)的依賴。

美光與來自韓國的存儲(chǔ)巨頭三星電子(Samsung Electronics Co.)和SK海力士在銷售為電腦和智能手機(jī)提供短期記憶的存儲(chǔ)芯片方面展開競(jìng)爭(zhēng)，如今競(jìng)爭(zhēng)已蔓延至數(shù)據(jù)中心HBM存儲(chǔ)領(lǐng)域。美光還生產(chǎn)NAND flash閃存系列產(chǎn)品，為這些設(shè)備提供更長的存儲(chǔ)時(shí)間。

美光于 2024 年初(大概2月份)開始大批量生產(chǎn)HBM3E 新型存儲(chǔ)產(chǎn)品，并開始陸續(xù)交付，同時(shí)還透露英偉達(dá)是其新型 HBM存儲(chǔ)產(chǎn)品的主要客戶之一。此外，該公司強(qiáng)調(diào)其全新HBM產(chǎn)品受到了整個(gè)行業(yè)的極大興趣，這暗示英偉達(dá)可能不是唯一最終使用美光 HBM3E 的大型客戶。美光顯然對(duì) HBM3E 寄予厚望，因?yàn)檫@可能使其能夠領(lǐng)從SK海力士以及三星電子手中不斷贏得市場(chǎng)份額，以全面提高公司營收和利潤。

隨著美光陸續(xù)向英偉達(dá)交付HBM3E存儲(chǔ)系統(tǒng)，高盛的分析師們表示，該公司可能將擴(kuò)展到包括AMD在內(nèi)的其他客戶。高盛的分析師們寫道：“相信美光在深化與英偉達(dá)的合作——即在未來的GPU平臺(tái)上獲得更高的市場(chǎng)份額，以及擴(kuò)大英偉達(dá)以外的客戶群方面還有非常大的空間?！?/strong>

從市場(chǎng)策略的角度來看，SK海力士憑借作為目前綁定英偉達(dá)AI GPU的HBM3存儲(chǔ)的唯一供應(yīng)商，已經(jīng)在HBM存儲(chǔ)市場(chǎng)上確立了領(lǐng)導(dǎo)地位，并且其HBM產(chǎn)能已經(jīng)預(yù)訂滿2024年。美光則通過其HBM3E產(chǎn)品的能效和領(lǐng)先全球同行的性能優(yōu)勢(shì)，嘗試在高端內(nèi)存市場(chǎng)中取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且已經(jīng)在行業(yè)內(nèi)受到了極大的關(guān)注和興趣。

截至2022年，三大原廠HBM市占率分別為SK海力士50%、三星電子約40%、美光約10%，由于SK海力士在HBM領(lǐng)域最早發(fā)力，早在2016年已涉足這一領(lǐng)域，因此占據(jù)著絕大多數(shù)市場(chǎng)份額。有業(yè)內(nèi)人士表示，2023年份額分布將與2022年大致相同。美光在HBM領(lǐng)域的發(fā)展相對(duì)較晚，但是近期HBM行業(yè)的動(dòng)態(tài)消息顯示，占據(jù)HBM僅10%份額的美光欲“后發(fā)制人。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，英偉達(dá)基于Blackwell架構(gòu)的新款A(yù)I GPU以及H200 GPU超級(jí)算力體系可能將搭載美光HBM3E。

美光HBM3E 模塊基于八個(gè)堆疊 24Gbit 存儲(chǔ)芯片，采用該公司的 1β (1-beta) 制造工藝制造。這些模塊的數(shù)據(jù)速率高達(dá) 9.2 GT/秒，使每個(gè)堆棧的峰值帶寬達(dá)到 1.2 TB/s，比目前最快的 HBM3 模塊提高了 44%。與此同時(shí)，該公司不會(huì)停止其基于 8-Hi 24 Gbit 的 HBM3E 組件。該公司宣布，繼開始量產(chǎn) 8-Hi 24GB 堆棧后，計(jì)劃于 2024 年推出超大容量 36 GB 12-Hi HBM3E 堆棧。

知名研究機(jī)構(gòu)Mordor Intelligence預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，HBM存儲(chǔ)產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從 2024年的約 25.2 億美元激增至 2029年的 79.5 億美元，預(yù)測(cè)期內(nèi)(2024-2029年)復(fù)合年增長率高達(dá) 25.86%。

美光財(cái)報(bào)出爐前夕，華爾街分析師們集體上調(diào)目標(biāo)價(jià)! 花旗高喊150美元

由于投資者們樂觀地認(rèn)為存儲(chǔ)芯片庫存過剩大幅緩解且邁向供不應(yīng)求，以及全球企業(yè)布局生成式人工智能(生成式AI)的熱潮驅(qū)動(dòng)存儲(chǔ)芯片，尤其是HBM需求激增，該公司股價(jià)近一年漲幅高達(dá)75%。

隨著分析師們強(qiáng)調(diào)該存儲(chǔ)巨頭在人工智能熱潮中的重要地位，美光股價(jià)在2024年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的歷史高點(diǎn)。華爾街大行花旗表示，美光位列該機(jī)構(gòu)美股半導(dǎo)體板塊的“首選投資標(biāo)的”，主要因該公司股價(jià)勢(shì)必將受益于AI芯片需求激增帶來的無比強(qiáng)勁的HBM存儲(chǔ)需求。在美光公布業(yè)績前夕，華爾街大行花旗重申對(duì)美光“買入”的評(píng)級(jí)，并將基于12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)從95美元大幅調(diào)高至150美元。

在美光最新業(yè)績出爐之前，華爾街分析師們可謂集體上調(diào)目標(biāo)價(jià)。華爾街知名投資機(jī)構(gòu)TD Cowen在業(yè)績公布前將美光12個(gè)月目標(biāo)價(jià)從此前予以的100美元上調(diào)至120美元;瑞銀(UBS)將美光目標(biāo)價(jià)從95美元上調(diào)至120美元;Baird將美光目標(biāo)價(jià)從78美元大幅上調(diào)至115美元;Rosenblatt重申此前予以的140美元目標(biāo)價(jià);巴克萊銀行將美光目標(biāo)價(jià)從95美元上調(diào)至120美元;Cantor Fitzgerald將美光目標(biāo)價(jià)從100美元上調(diào)至120美元。