中金：低空經(jīng)濟賽道有望為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈打開全新成長空間

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報稱，eVTOL產(chǎn)業(yè)鏈與新能源車高度重合，新能源車三電產(chǎn)業(yè)、智能駕駛技術(shù)以及輕量化等技術(shù)為eVTOL產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供良好基礎(chǔ)。低空經(jīng)濟賽道有望為新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈打開全新成長空間。建議關(guān)注：(1)eVTOL主機廠：小鵬汽車(09868)、萬豐奧威(002085.SZ)、億航智能(EH.US)、商絡(luò)電子(300975.SZ)；(2)eVTOL 零部件產(chǎn)業(yè)鏈：長源東谷(603950.SH)、星源卓鎂(301398.SZ)、光洋股份(002708.SZ)、臥龍電驅(qū)(600580.SH)、香山股份(002870.SZ)、保隆科技(603197.SH)等。

行業(yè)近況：

2024年3月政府工作報告提出打造低空經(jīng)濟等新增長引擎，強調(diào)重視發(fā)展低空經(jīng)濟。中金認為，eVTOL與新能源車產(chǎn)業(yè)鏈高度重合，建議把握相關(guān)標的投資機遇。

中金觀點主要如下：

中央及地方政策催化頻出，低空經(jīng)濟元年或至

國家層面，2023 年12 月中央經(jīng)濟工作會議定位低空經(jīng)濟為“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”，2024 年3 月政府工作報告提出打造低空經(jīng)濟等“新增長引擎”，持續(xù)重視低空經(jīng)濟發(fā)展。地區(qū)層面，17 個省或自治區(qū)將“低空經(jīng)濟”寫入政府工作報告，地方低空空域開放、產(chǎn)業(yè)補貼等實際性政策不斷落地。據(jù)新華社報道，2023 年我國低空經(jīng)濟規(guī)模超5000 億元，2030 年有望達到2 萬億元;其中，主要產(chǎn)品包括eVTOL(電動垂直起降飛行器)、無人機(消費級、工業(yè)級)、直升機、傳統(tǒng)固定翼飛機等。

eVTOL產(chǎn)業(yè)加速落地，適航取證為關(guān)鍵環(huán)節(jié)

根據(jù)各公司官網(wǎng)，目前國內(nèi)多家企業(yè)完成了eVTOL原型機研發(fā)工作，關(guān)鍵在于領(lǐng)取適航證AC：國內(nèi)沃飛長空、峰飛、沃蘭特、時的科技、御風(fēng)未來等主機廠的eVTOL項目進入適航取證階段，海外Joby、Lilium等廠商也已經(jīng)具備相對成熟的產(chǎn)品;億航EH216-S成功領(lǐng)取適航證(AC)，并與無錫、廣州等地方政府達成合作。據(jù)報道，2024 年2 月27 日上海峰飛“盛世龍”完成深圳-珠?？绾？绯秋w行、 2024年3 月8 日小鵬匯天飛行汽車旅航者X2 完成城市CBD“天德廣場-廣州塔”區(qū)域的低空飛行，應(yīng)用場景逐步落地。

eVTOL與新能源車產(chǎn)業(yè)鏈高度重合，下游場景拓展打開成長空間

eVTOL整機由能源系統(tǒng)、動力系統(tǒng)、飛控系統(tǒng)、航電及機體等構(gòu)成，需電動航空、智能駕駛、低空航線網(wǎng)絡(luò)、電池、輕量化等核心技術(shù)的跨界融合與持續(xù)突破。

風(fēng)險

eVTOL商業(yè)化落地不及預(yù)期；低空空域改革不及預(yù)期。