天風(fēng)證券：重視一季報計算機(jī)行業(yè)高增長方向 出海與算力兩大板塊值得關(guān)注

智通財經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研報稱，隨著3月接近尾聲，逐步關(guān)注一季報高增長方向。考慮今年宏觀環(huán)境較為復(fù)雜，部分行業(yè)下游對IT支出或持相對謹(jǐn)慎態(tài)度，當(dāng)前時點，建議關(guān)注出海與算力兩大板塊。建議關(guān)注：1)出海：卡萊特(301391.SZ)、道通科技(688208.SH)(與汽車組聯(lián)合覆蓋)等；2)算力：新致軟件(688590.SH)、神州數(shù)碼(000034.SZ)等；3)自下而上，關(guān)注南網(wǎng)科技(688248.SH)(與電新組聯(lián)合覆蓋)、中望軟件(688083.SH)等。

出海：增量市場的星辰大海

3月7日，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年1月至2月，我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.61萬億元，同比增長8.7%；其中，出口3.75萬億元，增長10.3%；進(jìn)口2.86萬億元，增長6.7%，三項數(shù)據(jù)均高于市場預(yù)期，創(chuàng)歷史同期新高。在出口整體進(jìn)展加速，且逐步向高附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)移的背景下，天風(fēng)證券認(rèn)為計算機(jī)具備出海基因的公司有望逐步在海外站穩(wěn)腳跟，成為我國高附加值產(chǎn)品出口的重要一環(huán)。

歷史上看計算機(jī)公司具備出海能力的企業(yè)較為稀缺，但隨著國內(nèi)以新能源為代表的高端制造業(yè)逐步實現(xiàn)全球范圍內(nèi)的能力輸出，計算機(jī)包括軟硬件的企業(yè)也開始走出國門。天風(fēng)證券判斷，計算機(jī)企業(yè)出口的競爭優(yōu)勢在于：

1)硬件上，受益于主要供應(yīng)鏈在國內(nèi)，生產(chǎn)成本上通常具備優(yōu)勢。

2)軟件上，我國的工程師紅利或?qū)f(xié)助出海軟件提升交付效率，且隨著高端制造經(jīng)驗在國內(nèi)的成熟，軟件后續(xù)有望承擔(dān)對外輸出先進(jìn)理念的作用。例如卡萊特、諾瓦星云憑借其在LED顯示控制系統(tǒng)的技術(shù)優(yōu)勢，不僅鞏固了國內(nèi)市場的地位，更在國際市場上取得持續(xù)突破。長亮科技積極拓展新興市場，實現(xiàn)了出海業(yè)務(wù)的快速增長。

算力：人工智能快速發(fā)展，國產(chǎn)算力需求攀升

2024年大模型正在各領(lǐng)域快速迭代，不斷取得突破。海外Sora、Claude3，等大模型的發(fā)布，讓市場看到人工智能的迭代之快，以及廣闊的應(yīng)用前景。而算力作為基石，有望率先在需求側(cè)反映出行業(yè)景氣度的提升。

同時，考慮地緣政治等影響，算力的自主可控或成為趨勢。此前中國電信AI算力服務(wù)器(2023-2024年)集中采購項目，國產(chǎn)服務(wù)器采購數(shù)量占比達(dá)到約47.5%，隨著運營商招投標(biāo)國產(chǎn)服務(wù)器占比提升，AI信創(chuàng)有望加速。

建議關(guān)注：

1)出海：卡萊特(301391.SZ)、道通科技(688208.SH)(與汽車組聯(lián)合覆蓋)、長亮科技(300348.SZ)、諾瓦星云(301589.SZ)(與電子組聯(lián)合覆蓋)、銳明技術(shù)(002970.SZ)。

2)算力：新致軟件(688590.SH)、神州數(shù)碼(000034.SZ)、海光信息(688041.SH)、中科曙光(603019.SH)、星環(huán)科技(688031.SH)。

3)自下而上，關(guān)注南網(wǎng)科技(688248.SH)(與電新組聯(lián)合覆蓋)、中望軟件(688083.SH)、能科科技(603859.SH)(與電新組聯(lián)合覆蓋)、索辰科技(688507.SH)。

風(fēng)險提示：貿(mào)易摩擦風(fēng)險、AI發(fā)展進(jìn)程不及預(yù)期風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險