誰鴿誰鷹？日本央行加息在即，一文弄清官員立場(chǎng)

日本央行預(yù)計(jì)即將結(jié)束持續(xù)了八年的負(fù)利率政策，因?yàn)槿毡緞?chuàng)紀(jì)錄的工資上漲加劇了通脹持續(xù)達(dá)到2%目標(biāo)的可能性。但在脆弱的日本經(jīng)濟(jì)需要多少支持才能維持復(fù)蘇的問題上，由九名官員組成的日本央行董事會(huì)可能仍存在分歧。這種分歧可能會(huì)影響日本央行關(guān)于未來進(jìn)一步加息步伐的辯論。

以下概述了委員會(huì)中的鴿派、鷹派和中立派之間的平衡：鴿派傾向于花更多時(shí)間縮減刺激規(guī)模，鷹派傾向于更迅速地采取行動(dòng)實(shí)現(xiàn)政策正?；?，而中立派則介于兩者之間。

鷹派

董事會(huì)成員、前商業(yè)銀行高管田村直樹(Naoki Tamura)一直是最直言不諱地主張盡早退出負(fù)利率的人，他在去年8月暗示，日本央行可能在2024年3月前采取這一行動(dòng)。

另一位董事會(huì)成員、前債券策略師高田創(chuàng)(Hajime Takata)上月也呼吁對(duì)日本央行的刺激計(jì)劃進(jìn)行全面改革，稱日本已接近持久實(shí)現(xiàn)央行2%的通脹目標(biāo)。

在日本央行領(lǐng)導(dǎo)層中，副行長(zhǎng)冰見野良三(Ryozo Himino)被認(rèn)為是最鷹派的，因?yàn)樗鴵?dān)任日本銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人，該機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來一直批評(píng)日本央行的負(fù)利率政策損害了銀行的利潤(rùn)率。

鴿派

電子巨頭日立前高管中村豐明(Toyoaki Nakamura)則擔(dān)心，退出刺激計(jì)劃可能對(duì)中小企業(yè)造成損害。盡管他同意日本央行有必要結(jié)束激進(jìn)的刺激措施，但他對(duì)過早行動(dòng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

主張積極放寬貨幣政策的前學(xué)者野口旭(Asahi Noguchi)和前經(jīng)濟(jì)學(xué)家安達(dá)誠(chéng)司(Seiji Adachi)也被認(rèn)為是鴿派。

但到目前為止，大公司提出的高于預(yù)期的加薪可能會(huì)讓一些鴿派人士相信，至少將短期利率從-0.1%推至零的條件已經(jīng)成熟。盡管他們中的一個(gè)或幾個(gè)人可能反對(duì)結(jié)束負(fù)利率的提議，但他們不太可能在董事會(huì)中獲得足夠的支持，推遲退出負(fù)利率政策。

中立

日本央行副總裁內(nèi)田真一(Shinichi Uchida)一直警告過早退出的危險(xiǎn)，因此在貨幣政策上被視為鴿派。內(nèi)田晉一是職業(yè)央行官員，也是日本央行大規(guī)模刺激計(jì)劃的設(shè)計(jì)者之一。但他在2月份發(fā)表講話，提出了后負(fù)利率貨幣政策的計(jì)劃，給出了迄今為止最強(qiáng)烈的暗示，即日本央行大規(guī)模刺激計(jì)劃即將結(jié)束。

本月早些時(shí)候，被視為中立的董事會(huì)成員中川順子(Junko Nakagawa)表示，日本正朝著實(shí)現(xiàn)日本央行2%的通脹目標(biāo)穩(wěn)步前進(jìn)，此后，近期加息的前景進(jìn)一步增加。

日本央行行長(zhǎng)植田和男(Kazuo Ueda)的立場(chǎng)是最難預(yù)測(cè)的。雖然他一再重申有必要維持超寬松的貨幣政策，但他也暗示，日本央行準(zhǔn)備在時(shí)機(jī)成熟時(shí)逐步退出刺激措施。最終，在退出的時(shí)機(jī)和速度方面，上田的觀點(diǎn)最為重要。