瑞郎走強侵蝕利潤 瑞士央行會在工業(yè)界敦促下降息嗎?

過去一年，作為避險貨幣的瑞士法郎兌美元和歐元大幅升值。盡管這有助于抑制進口價格壓力，但也令已面臨海外需求疲弱的瑞士出口商感到頭疼。數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)是瑞士出口導(dǎo)向型經(jīng)濟的支柱，約占該國GDP的22%;幾乎四分之三的瑞士制造的產(chǎn)品銷往國外。不過，瑞士2023年國外訂單下降了9.1%，而瑞士制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)一年低于榮枯線50。

瑞士央行將于3月21日公布利率決議。此前，該央行已經(jīng)完成了將通脹控制在0%-2%范圍內(nèi)的核心任務(wù)。代表大型制造商的瑞士工業(yè)協(xié)會的董事長Stefan Brupbacher表示：“一旦完成抗擊通脹的任務(wù)，瑞士央行還有權(quán)衡經(jīng)濟形勢的另一項任務(wù)?！薄拔覀冇肋h不會告訴瑞士央行它應(yīng)該做什么，但我們希望瑞士央行在其職權(quán)范圍內(nèi)考慮出口行業(yè)的情況。”

盡管瑞士法郎自年初以來略有走軟，但與去年3月相比，瑞士法郎兌單一貨幣匯率仍上漲了近3%，兌美元匯率則上漲了6%。

自瑞士法郎在2023年底大幅升值后，瑞士工業(yè)界內(nèi)部的情緒非常脆弱。瑞士農(nóng)業(yè)機械制造商Bucher董事會成員Martin Hirzel表示，瑞士法郎走強正值“可能最糟糕的時刻”，因為企業(yè)在經(jīng)歷了2023年大部分時間的疲軟后努力爭取新訂單。他補充稱：“現(xiàn)在瑞士法郎兌歐元升值了5%到7%，這使得瑞士產(chǎn)品更加昂貴，或者企業(yè)看到它們的利潤消失了?！?/p>

代表1300多家小型制造商的瑞士機械協(xié)會最近的一項調(diào)查顯示，瑞士法郎走強是一個主要的擔(dān)憂因素。該協(xié)會指出，行業(yè)信心處于疫情以來的最低水平。該協(xié)會主席Nicola Tettamanti表示，瑞士既有非常好的產(chǎn)品，但也有非常堅挺的貨幣，“對我們來說，一個主要的問題是歐元或美元兌瑞士法郎迅速下降”。他補充稱：“如果歐元走強，我們可能會贏得訂單。但我們現(xiàn)在可能已經(jīng)失去了這些訂單?！?/p>

與此同時，由于需求疲弱，企業(yè)難以將上漲的成本轉(zhuǎn)嫁給消費者。然而，在價格保持不變的情況下，企業(yè)的利潤將受到?jīng)_擊，從而抑制它們的投資能力。

Nicola Tettamanti表示，瑞士通脹目前已得到控制，瑞士央行需要看看能做些什么來幫助出口商。他建議，瑞士央行應(yīng)專注于管理外匯儲備，在必要時買入歐元，防止瑞士法郎過度升值。

一些經(jīng)濟學(xué)家也認為，瑞士央行在已控制通脹的情況下改變策略的時機已經(jīng)成熟。J.Safra Sarasin首席經(jīng)濟學(xué)家Karsten Junius表示：“瑞士經(jīng)濟面臨著海外需求疲軟和瑞士法郎走強的雙重問題，因此降息將是一個很好的幫助方式?！彼A(yù)計，瑞士央行將降息25個基點。

也有經(jīng)濟學(xué)家持反對意見。瑞士私人銀行Mirabaud首席經(jīng)濟學(xué)家Gero Jung表示：“瑞士央行將高度關(guān)注通脹。央行會關(guān)注工業(yè)的動向，但通脹才是最重要的?！?/p>