多項數(shù)據(jù)突顯美國通脹粘性 美聯(lián)儲下周料繼續(xù)按兵不動

智通財經(jīng)APP獲悉，本周公布的多項數(shù)據(jù)表明，美國通脹仍存在粘性，無法很快回落至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。這些數(shù)據(jù)預(yù)計將為美聯(lián)儲在下周的政策會議上維持利率不變提供支持。美聯(lián)儲屆時還將公布的最新點陣圖將反映政策制定者們對降息前景的預(yù)期。

周一，紐約聯(lián)儲的一項調(diào)查顯示，美國消費(fèi)者對未來三年的通脹預(yù)期在2月份攀升，而對未來五年的通脹預(yù)期漲幅甚至更大。數(shù)據(jù)顯示，美國2月消費(fèi)者未來三年通脹預(yù)期中值升至2.7%，較1月份的歷史低點有所反彈;未來五年通脹預(yù)期中值則攀升至2.9%的6個月高點，另外，消費(fèi)者對明年通脹預(yù)期中值為3%，與1月份持平。

值得一提的是，這類通脹預(yù)期調(diào)查往往對汽油價格特別敏感，但此次調(diào)查顯示出能源價格預(yù)期相對穩(wěn)定，反映出消費(fèi)者對美聯(lián)儲能否很快實現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)的懷疑。

周二公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月CPI同比上漲3.2%，高于市場預(yù)期的3.1%和前值3.1%;環(huán)比上漲0.4%，與市場預(yù)期的0.4%一致，高于前值0.3%。剔除食品和能源的美國2月核心CPI同比上漲3.8%，高于市場預(yù)期的3.7%，但較前值3.9%略有下降;環(huán)比上漲0.4%，高于市場預(yù)期的0.3%，與前值持平。

周四公布的數(shù)據(jù)則顯示，美國2月PPI同比上漲1.6%，為2023年9月以來的最大漲幅，明顯超出市場預(yù)期的1.1%以及前值0.9%;環(huán)比漲幅為0.6%，同樣高于市場預(yù)期的0.3%。從分項看，燃料和食品價格上漲是推動美國2月PPI超預(yù)期上行的最主要推手，體現(xiàn)出美國通脹的黏性。

TS Lombard首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Steven Blitz表示：“如果通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)像這樣不斷上升，就越來越難以證明(美聯(lián)儲)先發(fā)制人地降息是合理的。”“綜合來看，這些數(shù)據(jù)表明反通脹已經(jīng)停滯，且看起來正在逆轉(zhuǎn)。”

盡管不斷飆升的能源價格在很大程度上推動了美國2月CPI、PPI的上升，但也有證據(jù)表明，機(jī)票、二手車和牛肉等商品價格的上漲帶來了更廣泛的壓力。事實上，在人們關(guān)注的焦點轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)通脹的同時，商品價格指數(shù)躍升了1.2%，這是自2023年8月以來的最大漲幅?；ㄆ旖?jīng)濟(jì)學(xué)家Veronica Clark表示：“PPI數(shù)據(jù)中繼續(xù)有跡象表明，商品價格的反通脹基本即將結(jié)束?！?/p>

這些數(shù)據(jù)表明，居高不下的價格似乎對消費(fèi)者的預(yù)期和行為都造成了影響。盡管通脹遠(yuǎn)低于2022年中期的峰值，但事實證明，在美聯(lián)儲累計加息525個基點、并削減了近1.4萬億美元的債券持有量之后，通脹仍具有韌性。

在政策層面，這些數(shù)據(jù)可能意味著美聯(lián)儲將利率維持在高位的時間可能比市場預(yù)期的更久，突顯出美聯(lián)儲官員為何希望看到更多證據(jù)表明通脹正持續(xù)向2%的目標(biāo)靠攏然后再降息。今年早些時候，市場還預(yù)期美聯(lián)儲今年將最早于3月降息。如今，市場押注美聯(lián)儲將于6月開始降息。

Steven Blitz表示，美聯(lián)儲采取耐心的做法是正確的。他表示：“美聯(lián)儲有時間觀察和等待。下一步行動是加息的可能性大于零?！?/p>