美股新股前瞻|欲借美股上漲“東風(fēng)”，全球家精選(QQJ.US)上市前景難明？

進(jìn)入2024年，美股行情依舊火熱。受Sora等科技熱點催化，標(biāo)普500指數(shù)站上5000點大關(guān)，納斯達(dá)克指數(shù)更是屢屢創(chuàng)下新高。據(jù)了解，今年迄今為止，標(biāo)普500指數(shù)已有超過三分之一(35%)的交易日收于歷史新高，這一高比例在往年同期的歷史上只出現(xiàn)過三次。

美股上漲勢頭持續(xù)，中概股赴美上市也有望進(jìn)一步回暖。近日，仁彌(杭州)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的開曼控股公司QQJ Inc.(簡稱“全球家”)向SEC(美國證券交易委員會)遞交了招股書，擬在納斯達(dá)克IPO上市，股票代碼“QQJ”。

此次IPO，QQJ Inc.擬以4美元的價格發(fā)行230萬股股票，籌資900萬美元。按擬議價格計算，其市值將達(dá)6900萬美元。

在電商行業(yè)競爭已進(jìn)入存量時代之際，名不見經(jīng)傳的全球家能否講出“小而美”故事，又能否說服投資者以真金白銀投票呢?

上市前夕營收下滑近20%

公開資料顯示，全球家精選是一個創(chuàng)新的電子商務(wù)平臺，旨在為40歲及以上人群構(gòu)建一個集商務(wù)、購物、娛樂和社交媒體為一體的生態(tài)系統(tǒng)。該移動平臺于2021年正式推出，采用S2B2C模式，通過嚴(yán)格的篩選程序挑選供應(yīng)商，提供產(chǎn)品種類繁多。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，所謂S2B2C模式，即仁彌科技利用數(shù)據(jù)驅(qū)動的供應(yīng)鏈平臺，將供應(yīng)商(“S”)與企業(yè)(“B”)連接起來，服務(wù)消費者(“C”)。公司通過嚴(yán)格的篩選過程來選擇供應(yīng)商，并為小商家提供會員資格，以便讓商家通過公司的社交購物網(wǎng)絡(luò)將產(chǎn)品銷售給消費者。

在產(chǎn)品上，全球家精選向消費者提供來自第三方供應(yīng)商的26大品類的產(chǎn)品，主要銷售品類涵蓋服裝、鞋包、母嬰用品、食品和飲料、家具和家居用品、化妝品和其他個人護(hù)理用品、健康和營養(yǎng)補(bǔ)充劑、書籍和辦公用品等，SKU高達(dá)14.42萬個。

截至2023年9月30日，全球家精選移動平臺總訂單量約為150萬件，平均每日訂單量約為4106件。公司合作的供應(yīng)商達(dá)到928家，覆蓋的消費者達(dá)到76.1萬名，遍布上海、北京、浙江、湖北、福建等32個省份。其中，B端消費者約為43萬名，C端消費者33.1萬名。

根據(jù)招股書披露，截至2023年9月30日的12個月內(nèi)，全球家精選實現(xiàn)營收1040萬美元，相較去年同期的1280萬美元同比下降18.8%，凈收入約為210萬美元，相較去年同期的110萬美元同比上漲90.9%。

公司主要通過微信、小紅書和抖音等社交平臺上的全球家應(yīng)用程序和小程序開展社交電子商務(wù)業(yè)務(wù)，并允許會員將小程序和產(chǎn)品鏈接分享給其他人。

在2023財年，公司平臺GMV約為5150萬美元，同比下降約1.15%;其移動平臺上的訂單總數(shù)約為150萬，平均每日訂單約為4106筆。

從產(chǎn)品分類來看，營養(yǎng)補(bǔ)充劑、醫(yī)療保健和新健康市場相關(guān)品類貢獻(xiàn)了絕大部分GMV。截至2023年9月30日，三者GMV分別為630萬美元、860萬美元和1590萬美元，成為產(chǎn)品銷售中的領(lǐng)先類別。

值得一提的是，公司對大供應(yīng)商的依賴有所加深。截至2023年9月30日，特定一家供應(yīng)商占公司總收入的31%，去年同期該比例為18%。

智通財經(jīng)APP了解到，在扣除估計的承銷折扣和傭金以及應(yīng)支付的估計發(fā)行費用后，根據(jù)每股普通股4.00美元的首次公開發(fā)行價格，公司將從本次發(fā)行中獲得約776萬美元的凈收益(不包括承銷商行使超額配售選擇權(quán))。其中259萬美元預(yù)計將用于社交媒體與線下的營銷活動、增加GMV、開拓銷售渠道;173萬美元將用于在職人才培訓(xùn)，173萬美元將用于升級移動應(yīng)用、平臺和信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施，其余資金則用于招聘和一般營運(yùn)資金。

價格戰(zhàn)硝煙將起，電商行業(yè)何時迎來復(fù)蘇拐點?

在宏觀經(jīng)濟(jì)積極復(fù)蘇的態(tài)勢下，消費支出的活躍成為了電商行業(yè)回暖的最大驅(qū)動力。

據(jù)國家統(tǒng)計局官網(wǎng)，2023年社會消費品零售總額471495億元，比上年增長7.2%。全國網(wǎng)上零售額154264億元，比上年增長11%。其中，實物商品網(wǎng)上零售額130174億元，增長8.4%，占社會消費品零售總額的比重為27.7%;在實物商品中，吃類、穿類、用類商品網(wǎng)上零售額分別增長11.2%、10.8%、7.1%。

盡管疫情防控措施已然放開，但預(yù)想中的報復(fù)性消費似乎并未到來，各大電商平臺仍從銷售數(shù)據(jù)中感受到了陣陣“寒意”。星圖數(shù)據(jù)發(fā)布的《2023年雙十一全網(wǎng)銷售數(shù)據(jù)解讀報告》顯示，2023年雙十一總交易額達(dá)到11385億元，同比增長降至個位數(shù)2.1%。2022年以146%增速成為業(yè)界黑馬的直播電商，在這一年增速也顯著降低至18.6%。

消費降級趨勢下，眾多消費者正在轉(zhuǎn)向以性價比為賣點的電商平臺。而相比在國內(nèi)市場“內(nèi)卷”，亦有商家已經(jīng)放眼海外市場，尋找新的市場空間。此外，貫穿2023年全年的AI熱潮也同樣吹到了電商行業(yè)。

在AI加持下，商戶可以根據(jù)自有商品信息，自動生成圖文推廣推文、設(shè)定營銷計劃，并節(jié)約以往購買流量的成本。智通財經(jīng)APP了解到，在現(xiàn)有頭部電商平臺中，如有贊在2023年4月上線了數(shù)據(jù)集成平臺有贊iPaaS，還發(fā)布了首個AI產(chǎn)品“加我智能”，能夠支持圖文推廣和活動策劃兩大場景;“什么值得買”APP上線自研AI購物助手“小值”，及“AI評論機(jī)器人”“AI購買建議”等一系列面向C端消費者的AI決策工具。

據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，購物方便性(67.2%)、個性化服務(wù)(63.5%)和互動與社交(48.8%)是AI電商吸引消費者的主要優(yōu)勢功能，而服務(wù)與售后、數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)則是消費者主要的顧慮因素。

從商業(yè)模式上來看，全球家所采取的C2M模式并非其一家獨創(chuàng)。C2M是“從消費者到生產(chǎn)者”(Customer to Manufacturer)的簡稱，跳過了品牌商、代理商、最終銷售終端等渠道和中間環(huán)節(jié)，在節(jié)省成本的同時提升生產(chǎn)與銷售效率。不過，這一模式至2024年已然并不新鮮，早在2013年就已有電商企業(yè)推出主打直達(dá)工廠的相應(yīng)C2M平臺或電商頻道。

在電商行業(yè)流量紅利逐漸衰退的下半場，面臨老牌巨頭和各類新興電商的競爭白熱化，全球家的基本面似乎仍缺乏一些吸引力。未來公司能否分得一席之地，還有待時間檢驗。