財報前瞻 | 云巨頭甲骨文(ORCL.US)業(yè)績來襲! “AI信仰”能否再掀巨浪?

智通財經(jīng)APP獲悉，以云計算服務和數(shù)據(jù)庫軟件聞名全球的科技巨頭甲骨文(ORCL.US)將于美東時間3月11日美股收盤后(北京時間3月12日晨間)發(fā)布截至2月底的2024財年第三季度財報。根據(jù)投資研究平臺FactSet匯編的市場普遍預期，總體而言，華爾街分析師們預計甲骨文Q3調(diào)整后的每股收益將同比增長13%，至1.38美元;預計甲骨文Q3總營收預計將同比增長7%，達到133億美元。

細節(jié)方面，華爾街分析師們預計，甲骨文旗下的包括IaaS以及SaaS的云服務以及許可證支持業(yè)務營收增長幅度最為強勁，其中包括甲骨文旗下的訂閱型軟件服務產(chǎn)品。值得注意的是，全球兩大云巨頭亞馬遜AWS和微軟Azure此前公布的云服務營收均非常亮眼。據(jù)FactSet匯編的預期，這類業(yè)務的營收將實現(xiàn)增長11.4%，達到99億美元。此外，華爾街分析師們還預計甲骨文第三財季的凈利潤將增長14%，達到38.7億美元。

乘著AI東風，甲骨文近一年的股價漲幅達到40%，近期正在向新高發(fā)起沖擊，2024年以來漲幅則高達7%，與美股大盤——標普500指數(shù)的漲幅幾乎一致。在全球科技企業(yè)加大力度布局類似ChatGPT的生成式AI技術(shù)的熱潮之下，甲骨文可謂該熱潮的最大贏家之一，其云計算基礎設施(IaaS)和云計算應用軟件的全球范圍客戶規(guī)模正變得愈發(fā)龐大。

然而，甲骨文的股票價格近期可謂一直處于“恐慌狀態(tài)”，但其第三財季的財務報告為這家科技巨頭提供了另一個重要機遇，證明自己有潛力成為人工智能領域的贏家。甲骨文當前股價較去年9月時創(chuàng)下的近130美元的六個月最高點下跌了9%。該股在2023年上半年可謂一直在上漲，但是自去年9月以來因連續(xù)兩個季度業(yè)績不及預期而下跌后，長期處于橫盤態(tài)勢，截至周五美股收盤收于112.420美元。

分析師近期不斷上調(diào)了對這家擁有46年歷史的科技公司的業(yè)績以及股價展望，主要是基于隨著客戶們轉(zhuǎn)向布局人工智能產(chǎn)品，該公司云計算服務的巨大增長潛力。但自那以來，兩份令人失望的業(yè)績報告拖累了甲骨文股價。

AI領域的“最強賣鏟人”英偉達(NVDA.US)近期可謂以一己之力重振全球科技股投資者們的“AI信仰”，科技股投資者們對于AI的信仰力量或許將繼續(xù)在全球股市掀起巨大波浪?！癆I信仰”自2024年以來對包括美股在內(nèi)的全球股市的影響力可謂超過美聯(lián)儲降息預期帶來的影響。全球科技股投資者們現(xiàn)在急切地等待著甲骨文業(yè)績，主要希望云巨頭甲骨文這份財報能夠持續(xù)點燃近期推動美股上漲的濃厚看漲情緒，以及寄望于甲骨文業(yè)績觸發(fā)“AI信仰”在股市再度掀起看漲熱浪。

老牌科技巨頭甲骨文——AI熱潮大贏家之一

為何老牌科技巨頭甲骨文在二級市場獲大批投資者青睞?主要因該公司旗下業(yè)務近年來全線轉(zhuǎn)向云計算領域，以及AI熱潮助力該領域營收激增，市場愈發(fā)看好AI時代下該公司業(yè)績前景，進而不斷推高這家老牌科技巨頭估值。

甲骨文、谷歌旗下的谷歌云平臺、亞馬遜旗下AWS和微軟Azure云都是全球主要的云計算服務提供商，他們提供從IaaS到SaaS的一站式云服務部署。他們的用戶既可以選擇將應用程序部署在提供的云基礎設施上，同樣也能使用托管的云平臺來開發(fā)和運行生成式AI等應用程序。這些公司都在全球范圍內(nèi)建立了龐大的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡，使用戶能夠選擇離他們所在地區(qū)最近的數(shù)據(jù)中心來托管和處理他們的數(shù)據(jù)和應用程序。

甲骨文提供的生成人工智能(AI)相關(guān)服務的采用前景非常廣闊。其中，在第三季度(即甲骨文2024財年第一季度)，該公司被知名AI 創(chuàng)業(yè)公司MosaicML選為加速人工智能模型訓練的首選云基礎設施(Iaas)合作伙伴。此外，隨著客戶群對云服務和人工智能服務的需求不斷加速，甲骨文宣布了免費培訓和認證計劃。

甲骨文管理層不斷推動將甲骨文旗下重磅產(chǎn)品/服務(例如 Fusion、NetSuite 和 MySQL)加速轉(zhuǎn)移到云平臺的戰(zhàn)略，幫助這家老牌科技公司在過去幾年實現(xiàn)業(yè)績擴張。從近一年的營收增量來看，近期甲骨文營收規(guī)模重拾增長曲線，很大程度上表明這家軟件制造商的云計算相關(guān)服務正受益于全球企業(yè)布局人工智能(AI)的熱潮帶來的云計算服務需求增長。知名研究機構(gòu)Wolfe Research曾在一份報告中寫道，需要強大計算能力的生成式人工智能的蓬勃發(fā)展，可能會提振全球企業(yè)對甲骨文云計算服務的強勁需求。

投資者們緊盯甲骨文OCI營收增速以及資本支出指引

甲骨文云計算基礎設施業(yè)務(屬于IaaS領域)的業(yè)績增長將受到密切關(guān)注。甲骨文旗下的Oracle云基礎設施業(yè)務(即OCI)可謂托管了甲骨文旗下客戶的絕大部分基于生成式人工智能的大型數(shù)據(jù)庫。甲骨文創(chuàng)始人兼董事長拉里·埃里森在去年12月發(fā)布當時的季度財報后表示，人工智能正在為云計算服務支出帶來“淘金熱”。這對甲骨文旗下的OCI業(yè)務來說可能是個好消息，分析師們普遍認為AI帶來的云服務支出對于OCI以及甲骨文整體業(yè)績的長期增長至關(guān)重要。

然而，甲骨文股價在去年9月以及12月發(fā)布業(yè)績報告后也大幅下跌。主要問題在于:甲骨文云基礎設施業(yè)務(即OCI)的營收增長速度連續(xù)兩個季度放緩。甲骨文云基礎設施業(yè)務帶來的營收數(shù)據(jù)在截至11月份的季度雖然同比激增52%，達到16億美元，而8月份和5月份的季度營收增速分別高達66%和76%。截至11月份的季度還顯示，甲骨文涵蓋從IaaS到SaaS的云服務營收同比增長25%至47.75億美元，增速低于上一季度的30%，這是甲骨文云計算服務營收增速連續(xù)兩個季度放緩。

整體來看，甲骨文OCI的增長速度仍然快于云服務領域的競爭對手亞馬遜(AMZN.US)旗下AWS、微軟(MSFT.US)以及Alphabet旗下的谷歌(Google)。但甲骨文已經(jīng)在迎頭趕上。Synergy Research Group 在2月份的一份最新報告顯示，甲骨文截至2023年第四季度在云服務市場的整體份額不到5%。Synergy調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，在2023年最后幾個月，亞馬遜占據(jù)了云服務市場整體銷售額的約31%，而微軟和谷歌分別占據(jù)大約24%和11%。

巴克萊(Barclays)分析師萊莫?倫斯科(Raimo Lenschow)最近在一份客戶報告中寫道：“對于甲骨文在人工智能領域的雄心壯志，所有人的目光都將集中在本季度的AI資本支出上?！比ツ?2月，該公司表示，與人工智能相關(guān)的云服務需求無比強勁。但是，甲骨文面臨的重大挑戰(zhàn)之一在于擴大支撐其云服務的底層軟硬件層面規(guī)模以滿足客戶需求。

但正如甲骨文所描述的那樣，擴建受到了一些瓶頸的挑戰(zhàn)。這包括購買足夠多的高性能算力芯片，比如英偉達H100等AI芯片。

另外，甲骨文本財年前六個月的資本支出為24億美元，低于分析師預期。但該公司首席執(zhí)行官卡茨(Safra Catz)去年12月重申，該公司截至5月底財年的資本支出預期為80億美元，表明該公司打算加大支出。

“資本支出可能是更值得關(guān)注的數(shù)字，因為我們需要看到有意義的擴張規(guī)模，以支持甲骨文未來幾個季度的云服務/人工智能基礎設施服務的增長規(guī)模。”巴克萊分析師倫斯科寫道。該分析師對甲骨文的評級為“增持”，基于未來12個月的目標價高達140美元。

在甲骨文正式公布2024財年第三季度的業(yè)績之前，華爾街大行的分析師們普遍持看漲態(tài)度。Evercore ISI Group予以甲骨文的12個月目標價為130美元，維持“跑贏大盤”評級;Wolfe Research予以甲骨文的目標價同樣為130美元，維持“跑贏大盤”評級。