東吳證券：AI大模型持續(xù)迭代帶來教育行業(yè)創(chuàng)新機(jī)遇

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，2月，OpenAI發(fā)布文字生成模型Sora的案例視頻，引發(fā)市場熱烈討論。以Sora為代表的文字生成視頻模型具有廣泛的應(yīng)用場景，包括營銷、影視、游戲、教育等方向。該行認(rèn)為教育行業(yè)有望受益于AI技術(shù)進(jìn)步和非學(xué)科培訓(xùn)政策的雙重利好。一方面，AI模型演進(jìn)有望實現(xiàn)降本增效和個性化教育;另一方面，非學(xué)科培訓(xùn)為政策支持方向，相關(guān)教育機(jī)構(gòu)的藝術(shù)/體育/科學(xué)培訓(xùn)業(yè)務(wù)有望加速拓展。方向上，建議關(guān)注“AI+教育”和“教育+AI”兩類公司。

東吳證券觀點(diǎn)如下：

2024年2月，OpenAI發(fā)布文字生成模型Sora的案例視頻，引發(fā)市場熱烈討論。以Sora為代表的文字生成視頻模型具有廣泛的應(yīng)用場景，包括營銷、影視、游戲、教育等方向。該行認(rèn)為，教育可能會是最先落地的方向之一，主要系數(shù)據(jù)較為標(biāo)準(zhǔn)、視頻長度較短、反饋過程較快、需求相對剛性。

以SORA為代表的AI視頻模型，或?qū)⑸羁套兏飩鹘y(tǒng)教育模式，推動教材、教師、教學(xué)的全面轉(zhuǎn)型。

教材變革：AI將推動教材數(shù)量更多、更有趣、更沉浸、更互動，并從2D圖文教材轉(zhuǎn)變?yōu)?D視頻教材;

教師變革：更多硅基教師將對碳基教師形成有效補(bǔ)充，24小時不間斷地為學(xué)生提供個性化教學(xué)，不受時間和空間的限制;

教學(xué)變革：AI將推動教學(xué)方式從“填鴨式教學(xué)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皞€性化教學(xué)”，從“以教定學(xué)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤盀榻潭鴮W(xué)”。

更長期的展望：類SORA模型通過提供高質(zhì)量的AI教育資源，使得無論學(xué)生身處何地，都能夠享受到同等水平的教育服務(wù)。AI有望縮小城鄉(xiāng)、貧富之間的教育差距，讓每個孩子都有平等的機(jī)會接受優(yōu)質(zhì)教育，實現(xiàn)真正的教育公平。因此，該行認(rèn)為類SORA模型將不僅為教育行業(yè)帶來技術(shù)革新，更將在教育理念和實踐上引發(fā)深遠(yuǎn)影響，推動教育朝著更個性化、更高效率和更普惠公平發(fā)展。

當(dāng)前發(fā)展階段：技術(shù)上，與上一輪互聯(lián)網(wǎng)科技變革不同，AI已具備成熟的基礎(chǔ)設(shè)施，能夠以多種形式融入學(xué)校和家庭教育。政策上，各國都在探索將AI融入教育的政策立法，美國各州政府相對保守，而韓國、新加坡、芬蘭則更為積極。中國政府高度重視數(shù)字教育，智慧教育已被納入國家信息化整體發(fā)展戰(zhàn)略，財政性支出穩(wěn)步增長。

投資建議：該行認(rèn)為教育行業(yè)有望受益于AI技術(shù)進(jìn)步和非學(xué)科培訓(xùn)政策的雙重利好。一方面，AI模型演進(jìn)有望實現(xiàn)降本增效和個性化教育;另一方面，非學(xué)科培訓(xùn)為政策支持方向，相關(guān)教育機(jī)構(gòu)的藝術(shù)/體育/科學(xué)培訓(xùn)業(yè)務(wù)有望加速拓展。方向上，建議關(guān)注“AI+教育”和“教育+AI”兩類公司。

“AI+教育”公司，在AI大模型領(lǐng)域積累深厚、技術(shù)領(lǐng)先，通過收集B端的學(xué)校和C端的學(xué)生數(shù)據(jù)，推出教育行業(yè)相關(guān)解決方案和產(chǎn)品，如阿里巴巴的釘釘、字節(jié)跳動的大力教育。該行建議關(guān)注科大訊飛(002230.SH)。

“教育+AI”公司，已運(yùn)營教育培訓(xùn)類產(chǎn)品多年，積累了豐富的數(shù)據(jù)、用戶、場景和行業(yè)Know-how，通過自研或者與科技公司合作的方式引入AI，實現(xiàn)更低成本的課程開發(fā)、更個性化的教育服務(wù)。海外的Duolingo和Chegg在最新一期財報已實現(xiàn)凈利潤顯著增長。該行推薦新東方-S(09901)、南方傳媒(601900.SH)、皖新傳媒(601801.SH)、盛通股份(002599.SZ)、學(xué)大教育(000526.SZ)、佳發(fā)教育(300559.SZ)，建議關(guān)注好未來(TAL.US)、高途(GOTU.US)等。

風(fēng)險提示：政策變動風(fēng)險、AI大模型生成錯誤內(nèi)容和歧視性內(nèi)容的風(fēng)險、AI技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期風(fēng)險、AI成本維持高位的風(fēng)險。