經(jīng)濟衰退陰云籠罩 歐股盈利遜于美股程度創(chuàng)三年來最大

智通財經(jīng)APP獲悉，摩根大通的數(shù)據(jù)顯示，歐洲公司剛剛公布了三年來相對于美國最差的財報季。報告顯示，斯托克歐洲600指數(shù)成分股公司第四季度利潤估計下降了11%，降幅比分析師的預期高出2個百分點。下滑的原因是經(jīng)濟低迷，德國和英國都處于衰退之中。

這與美國企業(yè)形成鮮明對比。Bloomberg Intelligence的數(shù)據(jù)顯示，美國公司的利潤增長了8%，好于預期。這主要歸功于7只最大的股票，其中大多數(shù)是科技股。不包括這些巨頭的標普500指數(shù)其他成分股的利潤下降了1.6%，但仍好于歐洲公司。

考慮到歐洲經(jīng)濟低迷、大宗商品價格前景黯淡，以及缺乏像英偉達(NVDA.US)這樣的人工智能寵兒，基金經(jīng)理和策略師并不完全相信歐洲企業(yè)利潤即將復蘇。盡管阿斯麥(ASML.US)、ASM International、BE Semiconductor等歐洲公司受益于人工智能熱潮，但它們的表現(xiàn)遠遠落后于英偉達。Bloomberg Intelligence的數(shù)據(jù)顯示，標普500指數(shù)成分股公司今年的利潤預計將增長8.4%，而歐洲公司的利潤增幅為4.4%。

花旗的一項指數(shù)顯示，分析師對歐洲公司持悲觀態(tài)度，在過去5個月里，下調(diào)收益預期的次數(shù)一直超過上調(diào)收益預期的次數(shù)。不過，花旗策略師Beata Manthey表示，這種悲觀情緒可能有些過頭了。Manthey表示:“在歐洲，投資者預計公司盈利將持平。這降低了超出盈利預期的門檻，”特別是如果當?shù)亟?jīng)濟或中國經(jīng)濟帶來“積極的驚喜”。

宏觀前景改善的跡象已經(jīng)在周期性股票的表現(xiàn)中顯現(xiàn)出來，與防御性股票相比，周期性股票對經(jīng)濟增長更為敏感。Bloomberg匯編的數(shù)據(jù)顯示，隨著商業(yè)活動的增加，分析師提高周期性企業(yè)利潤預期的速度要快于防御型企業(yè)。

巴克萊策略師Emmanuel Cau也樂觀地認為，商業(yè)周期的改善將推動股市整體上漲。Cau表示，制造業(yè)和服務業(yè)活動等“軟數(shù)據(jù)”往往是未來盈利增長的良好領先指標，它們預示著復蘇的萌芽。他表示:“投資者正在為未來可能出現(xiàn)的每股收益復蘇提前買單?！?/p>

不過，美國銀行最近的一項調(diào)查顯示，基金經(jīng)理普遍持謹慎態(tài)度，約54%的受訪者認為未來幾個月歐洲公司每股收益將出現(xiàn)下行。不過，這一比例仍低于1月份的75%和去年12月份的88%。隨著中國這個世界第二大經(jīng)濟體的需求增長，歐洲奢侈品制造商的前景也越來越樂觀。這些奢侈品制造商的很大一部分收入來自中國。自1月中旬以來，LVMH強勁的業(yè)績推動MSCI歐洲紡織品服裝和奢侈品指數(shù)飆升27%。

德意志銀行策略師Maximilian Uleer表示:“我們認為，第一季度可能面臨兩位數(shù)的負收益增長挑戰(zhàn)?！钡A計，在全球經(jīng)濟增長的背景下，今年下半年將出現(xiàn)“明顯”復蘇。