東莞證券：硅基負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)化呈加速之勢(shì) 有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報(bào)告稱，在新能源汽車對(duì)長(zhǎng)續(xù)航和快充性能需求不斷提升的背景下，伴隨著電池新技術(shù)逐步開啟規(guī)?；瘧?yīng)用，對(duì)硅基負(fù)極的需求將保持快速增長(zhǎng)。硅基負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程呈加速之勢(shì)，有望成為負(fù)極材料行業(yè)新增長(zhǎng)點(diǎn)。建議關(guān)注在硅基負(fù)極領(lǐng)域擁有雄厚技術(shù)積累，產(chǎn)品性能優(yōu)異以及產(chǎn)能布局領(lǐng)先的企業(yè)：寧德時(shí)代(300750.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、杉杉股份(600884.SH)、璞泰來(603659.SH)。

東莞證券觀點(diǎn)如下：

硅基負(fù)極被視為下一代理想負(fù)極材料。

負(fù)極材料是鋰電池的關(guān)鍵材料之一，占鋰電池總成本的10%-15%，在鋰電池中起到能量?jī)?chǔ)存與釋放的作用，對(duì)于鋰電池的首次效率、循環(huán)性能、能量密度、充放電倍率以及低溫放電性能等具有較大的影響作用。目前以石墨負(fù)極為主流，但在能量密度方面已接近其發(fā)展極限。續(xù)航和補(bǔ)能焦慮依然是制約消費(fèi)者選擇新能源汽車的關(guān)鍵要素。在此背景下，發(fā)展適配高容量電池和快充電池的負(fù)極材料是鋰電池行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)。具備高比容量和優(yōu)異快充性能的硅基負(fù)極材料應(yīng)運(yùn)而生。硅基負(fù)極材料的理論比容量高達(dá)4200mAh/g，是傳統(tǒng)石墨材料的10倍擴(kuò)容，能夠大幅提高鋰電池的能量密度從而提升電動(dòng)車?yán)m(xù)航里程，被視為未來最有可能大規(guī)模應(yīng)用的新型負(fù)極材料。

電池新技術(shù)打開硅基負(fù)極應(yīng)用市場(chǎng)。

近年來多家主流車企逐漸推出搭載摻硅負(fù)極電池的車型，硅基負(fù)極應(yīng)用逐漸拓展至動(dòng)力電池領(lǐng)域。2023年以來多孔硅碳技術(shù)路線的出現(xiàn)讓硅碳負(fù)極材料的性能實(shí)現(xiàn)了群體性突破，有望開啟在動(dòng)力電池領(lǐng)域的規(guī)?；瘧?yīng)用。與此同時(shí)，包括麒麟電池大圓柱電池、快充電池、固態(tài)電池等動(dòng)力電池新技術(shù)持續(xù)迭代發(fā)展，尤其是“高鎳三元+硅基負(fù)極”為大圓柱電池最適配方案。電池新技術(shù)更適配硅基負(fù)極，隨著電池新技術(shù)在2023年以來陸續(xù)開啟應(yīng)用放量，也正在加速打開硅基負(fù)極的市場(chǎng)空間。

硅基負(fù)極在動(dòng)力電池領(lǐng)域逐步走向產(chǎn)業(yè)化。

硅基負(fù)極的應(yīng)用正在成為電池性能差異化的必爭(zhēng)之地。2023年下半年以來，特斯拉、蔚來、智己、埃安等品牌旗下車型紛紛搭載硅基負(fù)極動(dòng)力電池，硅基負(fù)極高性能動(dòng)力電池裝車持續(xù)升溫。頭部電池企業(yè)率先布局硅基負(fù)極電池產(chǎn)能，主流負(fù)極材料企業(yè)積極建設(shè)硅基負(fù)極材料產(chǎn)能。2023年硅基負(fù)極材料出貨量增長(zhǎng)明顯，滲透率進(jìn)一步提升。隨著硅基負(fù)極逐漸接替石墨作為電池負(fù)極的重要材料，以及硅基負(fù)極材料在技術(shù)、成本方面的進(jìn)一步突破，硅基負(fù)極逐步走向產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)能釋放不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);技術(shù)路線變革風(fēng)險(xiǎn);市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。