銀河證券：光模塊快速迭代帶來產品量價齊升 龍頭公司的盈利能力集中度有望提升

智通財經APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報告稱，光模塊100G/200G->400G->800G快速迭代帶來產品量價齊升有望延續(xù)，逐漸從預期轉為基本面業(yè)績落地。海外高速光模塊需求訂單有望逐步加量，長期來看國產智算中心推進，迎來光模塊產業(yè)鏈蓬勃發(fā)展時期。光通信相關的技術壁壘較高，產品具有較高的護城河，越高端產品表現(xiàn)越明顯，龍頭公司的盈利能力集中度有望提升?？傮w來說，央企引領AI+產業(yè)融合發(fā)展，推動“5G+”向“AI+”延伸拓展。光通信伴隨“AI+”時代浪潮快速迭代，帶來行業(yè)高景氣度可持續(xù)性強，通信底座有望持續(xù)夯實。

事件：近日，世界移動通信大會MWC在西班牙巴塞羅召開，由英偉達牽頭AI-RAN聯(lián)盟(AI-RAN Alliance)于大會上成立，該組織共有11個初始成員，包括三星、ARM、愛立信、微軟、諾基亞、英偉達、軟銀等半導體、電信、軟件巨頭。新聯(lián)盟專注于尖端科技研發(fā)，旨在將AI融入無線蜂窩技術，進一步推進無線接入網絡(RAN)技術和未來6G移動網絡的發(fā)展。

銀河證券觀點如下：

AI賦能5G->5.5G->6G發(fā)展升級，新標準演進催化技術升級和流量高增。

隨著運營商改造升級網絡基建，逐步由面向云端升級，擴展到使用人工智能工具帶來基站部署的自動化與智能化，提高無線接入網絡的性能和效率。AI-RAN融合主要體現(xiàn)以下方面：1)利用AI提升RAN能力，從而提升無線頻譜使用效率。2)整合AI與RAN流程，更有效地使用網絡基礎設施，并創(chuàng)造AI驅動的新收入機會。3)從邊緣計算側來看，在網絡邊緣部署AI服務，提高運營效率并為移動用戶提供新服務?？傮w來說，通過將人工智能技術引入無線通信，帶來自動化管理頻段和流量、實時分析用戶數(shù)據(jù)和網絡負載、預測網絡狀態(tài)等新管理模式。伴隨AI技術的不斷加持，為通信產業(yè)創(chuàng)新帶來更大的動能。

運營商引領、光模塊為基，打開ICT成長空間，技術融合帶動產業(yè)新機遇。

伴隨我國數(shù)字經濟發(fā)展，以科技創(chuàng)新推動產業(yè)發(fā)展取得新突破，截至2023年底，5G基站數(shù)達337.7萬個，占移動電話基站數(shù)已近1/3，平均每萬人擁有5G基站24個，較上年末提高7.6pct，保持全球領先。5G定制化基站、5G輕量化技術實現(xiàn)商用部署。人工智能基礎設施體系不斷構建，探索AI應用新模式，全面向“AI+”戰(zhàn)略轉變。在網絡規(guī)劃-建設-維護-優(yōu)化等網絡運營各環(huán)節(jié)引入AI和大數(shù)據(jù)技術，提升網絡智能化水平，減低網絡故障率、節(jié)約基站能耗、優(yōu)化信號覆蓋，不斷推動“云網智”融合發(fā)展。光模塊作為鏈接AI與通信基石，引領新一輪科技革命升級，光模塊100G/200G->400G->800G快速迭代帶來產品量價齊升有望延續(xù)，逐漸從預期轉為基本面業(yè)績落地。海外高速光模塊需求訂單有望逐步加量，長期來看國產智算中心推進，迎來光模塊產業(yè)鏈蓬勃發(fā)展時期。光通信相關的技術壁壘較高，產品具有較高的護城河，越高端產品表現(xiàn)越明顯，龍頭公司的盈利能力集中度有望提升?？傮w來說，央企引領AI+產業(yè)融合發(fā)展，推動“5G+”向“AI+”延伸拓展。光通信伴隨“AI+”時代浪潮快速迭代，帶來行業(yè)高景氣度可持續(xù)性強，通信底座有望持續(xù)夯實。

投資建議：AI產業(yè)煥新等政策不斷加碼、AI新應用融合背景下，數(shù)字經濟新基建有望夯實助力算力網絡升級，高景氣度結合低估值是選股重點方向，建議關注：

數(shù)字經濟新基建：看好網絡基建升級+AI央企引領新空間的電信運營商：中國移動(600941.SH))，中國電信(601728.SH))，中國聯(lián)通(600050.SH));光模塊龍頭中際旭創(chuàng)(300308.SZ)，華工科技(000988.SZ)，天孚通信(300394.SZ)等;智算建設+運維龍頭潤建股份(002929.SZ)等。

風險提示：國內外政策和技術摩擦的不確定性風險;AIGC應用推廣不及預期的風險;5/6G規(guī)?；逃猛七M不及預期的風險等。