港股概念追蹤 | “T+0”呼聲又起！專家提議先在北交所等市場試點 券商估值修復(fù)空間充足(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強在證監(jiān)會召開的系列座談會上提議可以先在國有大盤股藍(lán)籌股和北交所搞“T+0”試點。在此消息的提振之下，2月21日午盤，A股及港股券商板塊集體異動，截至收盤，中國銀河(06881)漲超3%，中信建投證券(06066)漲2.77%、東方證券(03958)漲2.51%、中信證券(06030)漲1.9%。交銀國際指出，考慮到目前市場情緒，估值處于歷史低位，監(jiān)管機構(gòu)積極出臺政策穩(wěn)定資本市場，提振市場信心，看好業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡的頭部證券公司，兼具低估值水平上的彈性和業(yè)績韌性。

據(jù)媒體報道，中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強線上出席了證監(jiān)會2月18日座談會。賀強比較關(guān)注“T+0”交易制度，他表示，有人說T+0不利于保護(hù)散戶利益，但他覺得這個恰恰說反了，T+0交易可以當(dāng)日止損。全世界期貨交易所的制度都是T+0，因為期貨交易風(fēng)險大，必須要當(dāng)日止損及時規(guī)避風(fēng)險。發(fā)現(xiàn)錯誤了可以及時修正來減少損失，有利于保護(hù)投資者，因為散戶船小好掉頭。

賀強建議，如果普遍推出T+0有所擔(dān)心，可以先在國有大盤股藍(lán)籌股和北交所搞試點。

2023年7月24日，中央政治局會議對資本市場工作作出重要部署，明確提出“要活躍資本市場，提振投資者信心”。對此，證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人在回應(yīng)T+0交易制度問題時指出，T+0交易客觀上對于豐富交易方式、提高交易活躍度具有一定積極作用。但也要看到，上市公司股價走勢取決于上市公司質(zhì)量和經(jīng)營效益，T+0交易方式對市場估值的中長期影響有限。

證監(jiān)會當(dāng)時認(rèn)為，現(xiàn)階段實行T+0交易的時機不成熟。目前A股市場以中小投資者為主，持股市值在50萬元以下的小散戶占比96%，現(xiàn)階段實行T+0交易可能放大市場投機炒作和操縱風(fēng)險，特別是機構(gòu)投資者大量運用程序化交易，實行T+0交易將加劇中小投資者的劣勢地位，不利于市場公平交易。

申港證券曾做過測算，假設(shè)滬深300率先試點“T+0”政策，全市場日均成交額有望提升12%。假設(shè)滬深300成交額提升40%，全市場日均成交額有望提升12%。2020年滬深300日均成交額2482億，全部A股日均成交額為8190億。2020年上半年，券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入占比27%，對券商整體收入的提升比例大概為3%。

申港證券認(rèn)為，考慮過去1992年曾試點“T+0”政策，出現(xiàn)交易量大幅提升，股價波動過大的情況，最終1995年停止“T+0”政策，改為全市場“T+1”。參考中國臺灣逐步實行“T+0”和注冊制試行20%漲跌幅，A股“T+0”政策可在部分市場試行。

值得注意的是，網(wǎng)友同樣對A股實行T+0交易制度持支持態(tài)度，吳清履新證監(jiān)會主席后，密集展開工作，廣泛聽取各方面意見建議。相關(guān)媒體發(fā)起股民意見征集活動，網(wǎng)友最關(guān)注的議題之一，就是A股是否應(yīng)該實行T+0。投票結(jié)果顯示，65%的投資者支持A股實行T+0交易制度，他們認(rèn)為T+0對散戶更公平。31%的投資者反對T+0，因為美股港股等雖然實行了T+0交易，但是市場上散戶數(shù)量很少。

興業(yè)證券表示，當(dāng)前券商板塊PB估值僅處于2012年來底部向上約4.1%的底部區(qū)間，具備一定安全邊際，低估值疊加活躍資本市場利好政策催化下，板塊估值修復(fù)空間充足；當(dāng)前保險板塊估值處于歷史底部，后續(xù)或在負(fù)債端穩(wěn)健表現(xiàn)以及資產(chǎn)端回暖帶動下修復(fù)。

交銀國際指出，考慮到目前市場情緒，估值處于歷史低位，監(jiān)管機構(gòu)積極出臺政策穩(wěn)定資本市場，提振市場信心，看好業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)均衡的頭部證券公司，兼具低估值水平上的彈性和業(yè)績韌性。

相關(guān)概念股：

中國銀河(06881)：中國銀河發(fā)布2023年前三季度業(yè)績，營業(yè)收入254.83億元人民幣;歸屬于上市公司股東的凈利潤66.03億元，同比增長2.53%;基本每股收益0.60元。

東方證券(03958)：東方證券發(fā)布2023年第三季度報告，該集團(tuán)期內(nèi)取得營業(yè)收入136.95億元(人民幣，下同)，同比增加13.87%;歸母凈利潤28.57億元，同比增加42.71%;每股基本收益0.32元。公告稱，歸母凈利潤同比增加是因為金融工具產(chǎn)生的投資收益增加。

中信證券(06030)：10月30日晚間，中信證券公布三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入458.07億元，同比下降8.06%;實現(xiàn)歸母凈利潤164.14億元，同比下降0.93%。其中，第三季度凈利潤51.08億元，同比下降4.9%。對于營收、凈利大幅下降的原因，中信證券表示是自營收入(金融資產(chǎn)持有期間取得的收益)減少所致。報告期內(nèi)，證券投資收入116.31億元，同比下降49.76%。

中信建投證券(06066)：中信建投證券公布2023年第三季度業(yè)績，實現(xiàn)營業(yè)收入約人民幣49.19億元，同比減少40.6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約13.84億元，同比減少32.68%;扣非凈利約13.69億元，同比減少33.42%;基本每股收益0.15元。公告稱，三季度營收減少主要是大宗商品銷售收入減少。凈利減少主要是自營業(yè)務(wù)收入減少。