國(guó)海證券：隨著大模型迭代 AI算力市場(chǎng)將打開(kāi)更大空間

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)海證券發(fā)布研究報(bào)告稱，北美互聯(lián)網(wǎng)巨頭上調(diào)2024年AI資本開(kāi)支指引，驗(yàn)證大模型競(jìng)賽對(duì)AI算力的需求提升。預(yù)計(jì)隨著大模型的迭代，以及AI應(yīng)用用戶規(guī)模的增長(zhǎng)，AI算力市場(chǎng)將打開(kāi)更大的市場(chǎng)空間。AI算力有望持續(xù)增長(zhǎng)，GPU、AI服務(wù)器、服務(wù)器散熱、光模塊、數(shù)據(jù)中心等環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。維持對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

▍國(guó)海證券主要觀點(diǎn)如下：

起源：互聯(lián)網(wǎng)資本開(kāi)支投向軟硬件、云計(jì)算等，算力是主要組成

互聯(lián)網(wǎng)資本開(kāi)支主要指在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的ICT相關(guān)支出，根據(jù)Gartner，2024年全球IT支出預(yù)計(jì)達(dá)5.1萬(wàn)億美元，同比8%，其中算力是開(kāi)支的主要組成。大模型的競(jìng)賽將驅(qū)動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)資本開(kāi)支持續(xù)增長(zhǎng)，根據(jù)Dell’Oro Group，預(yù)期2027年，AI基礎(chǔ)設(shè)施支出將推動(dòng)數(shù)據(jù)中心資本支出超5000億美元，全球超過(guò)20%的服務(wù)器部署可能會(huì)是加速類型。

轉(zhuǎn)折：ChatGPT等大模型發(fā)布提升算力需求，加大互聯(lián)網(wǎng)資本開(kāi)支

1)海外：①微軟：OpenAI(微軟)發(fā)布預(yù)訓(xùn)練大模型GPT-4V及GPTs，微軟預(yù)期FY2024Q3資本支出實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng);②谷歌：發(fā)布對(duì)話式AI服務(wù)Bard以及多模態(tài)大模型Gemini，谷歌預(yù)計(jì)2024年資本支出逐漸提升;③Meta：推出開(kāi)源大語(yǔ)言模型LLaMA2，Meta 2024年資本支出指引調(diào)整上限至300-370億美元。

2)國(guó)內(nèi)：截至2024年1月，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有42款大模型通過(guò)備案審批。百度文心大模型4.0全面升級(jí)，參數(shù)規(guī)模預(yù)計(jì)超萬(wàn)億;阿里通義千問(wèn)2.0發(fā)布，參數(shù)達(dá)千億級(jí);字節(jié)跳動(dòng)“Coze扣子”AI Bot開(kāi)發(fā)平臺(tái)上線。2023Q3，BAT均表示將持續(xù)加大人工智能投入，并表示不僅陸續(xù)將AI大模型賦能主營(yíng)業(yè)務(wù)，還表示將持續(xù)加大人工智能模型的投入。

展望：大模型迭代與應(yīng)用創(chuàng)新將提升算力需求、提升互聯(lián)網(wǎng)資本開(kāi)支

1)訓(xùn)練：“大模型大數(shù)據(jù)”成為預(yù)訓(xùn)練模型“新范式”，根據(jù)SemiAnalysis，GPT-4共包含1.8萬(wàn)億參數(shù)，AI算力將從單機(jī)走向集群時(shí)代。隨著多模態(tài)模型的持續(xù)發(fā)展，模型訓(xùn)練所消耗的算力有望繼續(xù)提升。

2)推理：1月11日，OpenAI宣布已構(gòu)建300萬(wàn)GPTs。Meta、微軟、谷歌等具備海量用戶基礎(chǔ)，大模型應(yīng)用潛在滲透空間高。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，科大訊飛表示，截至1月9日，星火小助手創(chuàng)建數(shù)已突破51000款。IDC預(yù)計(jì)，到2027年，用于推理的工作負(fù)載將達(dá)到72.6%。

3)互聯(lián)網(wǎng)AI資本開(kāi)支有望繼續(xù)提升。根據(jù)Counterpoint，預(yù)計(jì)2023年全球多數(shù)云服務(wù)商的AI開(kāi)支占總資本支出的比例僅在3-7%區(qū)間內(nèi)。

相關(guān)公司：

1)服務(wù)器整機(jī)：工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)等。

2)服務(wù)器組件：AI芯片：海光信息(688041.SH)等。

3)光模塊：中際旭創(chuàng)(300308.SZ)等。

4)數(shù)據(jù)中心：奧飛數(shù)據(jù)(300738.SZ)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

宏觀經(jīng)濟(jì)影響下游需求、信創(chuàng)政策不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、中美博弈加劇、相關(guān)公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期等。各公司并不具備完全可比性，對(duì)標(biāo)的相關(guān)資料和數(shù)據(jù)僅供參考。