民生證券：首予上美股份(02145)“推薦”評(píng)級(jí) 渠道運(yùn)營與多品牌矩陣強(qiáng)勁

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予上美股份(02145)“推薦”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為3.80、5.48、7.17億元。公司為多品牌國貨化妝品龍頭，主品牌韓束在抖音渠道建立起較強(qiáng)的品牌心智，紅蠻腰系列持續(xù)放量，模式復(fù)制有望帶來品牌增長彈性；一葉子和紅色小象不斷進(jìn)行優(yōu)化和升級(jí)有望持續(xù)增長；在公司持續(xù)提升的研發(fā)能力、不斷深化的全渠道布局以及濃厚的營銷基因的賦能下，看好公司長期成長。

報(bào)告中稱，上美股份積極調(diào)整營銷方式及渠道結(jié)構(gòu)，充分享受行業(yè)變革紅利。1）營銷端，緊密跟隨時(shí)代傳播媒體演變調(diào)整營銷策略，從傳媒階段的電視節(jié)目冠名→長視頻時(shí)代的網(wǎng)劇/網(wǎng)綜合作→品效協(xié)同階段的KOL/直播，持續(xù)擴(kuò)大韓束等品牌知名度和影響力。2）渠道端，公司敏銳把握國內(nèi)美妝銷售渠道變化，從CS&KA渠道→電視購物→電商渠道，逐步完成渠道調(diào)整與布局；23年重點(diǎn)發(fā)展線上渠道（特別是抖音直播），以短劇+達(dá)人直播+品牌自播提升品牌知名度和銷售；24年公司將優(yōu)化線下CS渠道發(fā)展模式，超級(jí)品牌、超級(jí)品質(zhì)、超級(jí)服務(wù)全方位賦能CS渠道進(jìn)階升級(jí)，探索公司業(yè)績(jī)新增長點(diǎn)。