景順：年初以來外國投資者大幅增持日股 外資大量涌入汽車制造商等高市值股票

智通財經(jīng)APP獲悉，近日，景順亞太區(qū)(日本除外)環(huán)球市場策略師趙耀庭發(fā)表關于日本股市的觀點。趙耀庭指出，去年日股市的上漲引起一些外國投資者的關注，400億美元的新資金流入日本股市，相比之下，在2013年“安倍經(jīng)濟學”呼聲最高時流入日本股市的資金曾高達1600億美元。然而今年年初以來，情況開始發(fā)生改變，外國投資者大幅增持日本股票，凈買入額達2.8萬億美元。外國資本大量涌入日本汽車制造商及電子公司等高市值股票。

趙耀庭認為，日本意料之外的技術衰退不是主要擔憂。由于上個季度經(jīng)濟意外陷入技術性衰退，投資者擔憂近期日本股市的出色表現(xiàn)能否持續(xù)。繼2023年日本第三季度GDP按季下跌3.3%后，第四季度GDP增長再降0.4%(預期中位數(shù)估計為+1.1%)。上季度GDP不及預期則是由于消費及政府開支疲軟。

但趙耀庭認為，當前日本經(jīng)濟的小幅放緩并不需要過于擔心。隨著日本名義工資增長加速及CPI通脹放緩，消費可能很快重拾增長，如果經(jīng)濟再度加速，加上更有力的“春斗”勞資談判，日本央行可能會繼續(xù)貨幣政策正?；?，并且可能于4月份加息。

趙耀庭預期，在錯過去年的牛市之后，過去數(shù)十年對日本股票不抱有興趣的外國投資者將繼續(xù)買入大型股。但是，隨著市場升勢日益擴散，未來的數(shù)個季度，外國投資者可能會多元化部署日本股票持倉。過去一年半的時間里，日本核心CPI一直保持在2%以上。對日本企業(yè)而言，這意味著更強的定價能力，從而通過提高利潤率來推動強勁的盈利增長。日本企業(yè)已錄得強勁的營收增長及經(jīng)營利潤擴張，進而推動現(xiàn)金存款創(chuàng)新高。

展望日本股市結(jié)構(gòu)性力量推動市場表現(xiàn)，趙耀庭指出，首先，東京證券交易所已宣布一系列提升股東回報的舉措，可進一步增強外國投資者對日本企業(yè)的興趣，這些措施已推動日本企業(yè)去年的股份回購總額達到約1.8萬億美元，與年度派息共同創(chuàng)下歷史新高。

此外，政策制定者對免稅儲蓄帳戶作出積極的變動，此舉有望于未來數(shù)年間推動約1890億美元的家庭現(xiàn)金存款進入股票市場。投資者涌入日本市場很明顯是因為正面的結(jié)構(gòu)性變化，而不是因為日元相對疲弱。