景順：美國衰退可能性降低 預(yù)計(jì)歐美周期股和小型股表現(xiàn)佳

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，景順環(huán)球首席市場(chǎng)策略師Kristina Hooper表示，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)改善，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性正在降低，工業(yè)、材料和能源等周期性板塊以及小型股的近期表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。盡管歐洲和英國的增長(zhǎng)面臨較多不利因素，但區(qū)內(nèi)的周期股和小型股可能同樣會(huì)表現(xiàn)不錯(cuò)，特別是在增長(zhǎng)開始改善的情況下。此外，歐洲和英國股票的估值頗具吸引力。美元走弱也應(yīng)利好國際股票，尤其是新興市場(chǎng)，其中許多新興市場(chǎng)一直受惠于正面的宏觀經(jīng)濟(jì)背景。

在固定收益方面，考慮到利好的宏觀經(jīng)濟(jì)背景和較高的相對(duì)收益率，美國高收益、銀行貸款和新興市場(chǎng)硬貨幣債務(wù)等較高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)類別看起來有吸引力。話雖如此，可能會(huì)有更多數(shù)據(jù)引發(fā)類似上周的市場(chǎng)行為，即長(zhǎng)期國債收益率上升，股票下跌。

景順指出，一些數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想引起市場(chǎng)對(duì)美國加息的擔(dān)憂，其他報(bào)告則顯示美國經(jīng)濟(jì)在今年夏天增長(zhǎng)較為溫和。但是貨幣政策的滯后效應(yīng)給美聯(lián)儲(chǔ)的工作帶來了相當(dāng)?shù)碾y度。由于這種不確定性，市場(chǎng)對(duì)個(gè)別數(shù)據(jù)的反應(yīng)過于激烈，而沒有從美國經(jīng)濟(jì)放緩和抗通脹的大局來考慮。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表的一項(xiàng)研究值得關(guān)注。研究模型顯示，已實(shí)施的緊縮政策足以在2024年年中之前將通脹拉回到接近美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，而且不會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退，這意味著美國應(yīng)該可以避免經(jīng)濟(jì)衰退，盡管可能會(huì)比較艱難。

由于貨幣政策的滯后效應(yīng)，各國央行基本是摸著石頭過河。加拿大央行表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎，再次宣布暫停加息，但隔天又表示利率可能還不夠高。市場(chǎng)越來越擔(dān)心歐洲央行激進(jìn)的緊縮政策可能會(huì)過分地減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

日本央行行長(zhǎng)表明了超寬松的貨幣政策立場(chǎng)，這與其他主要發(fā)達(dá)市場(chǎng)的央行截然不同。他表示，到2023年年底，日本央行將獲得足夠的數(shù)據(jù)，以判斷工資和價(jià)格能否支持其收緊立場(chǎng)。近期GDP增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但在改變現(xiàn)有政策前，行長(zhǎng)植田和男還在等待更多可能出現(xiàn)的訊號(hào)。如果他相信日本經(jīng)濟(jì)正朝著日本央行的通脹目標(biāo)前進(jìn)，可能就會(huì)適度收緊政策。與此同時(shí)，在等待通脹走向期間，其言論推動(dòng)日元走強(qiáng)。澳洲暫停加息，但準(zhǔn)備好重啟加息。