雅保（ALB.US）2023Q4和全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)報(bào)告：全年凈銷售額增長(zhǎng) 31%

2023年全年業(yè)績(jī)(除非另有說明，所有百分比變化均為同比比較)- 凈銷售額達(dá)96億美元，為公司歷史最高，增長(zhǎng)31%，其中總銷量增長(zhǎng)21%;鋰鹽銷量增長(zhǎng)35%;- 凈利潤(rùn)達(dá)16億美元，即稀釋后每股收益13.36美元，為公司歷史第二高，其中包括中國(guó)較低的成本或可變現(xiàn)凈值(LCM)稅前費(fèi)用以及稅務(wù)評(píng)估津貼費(fèi)用，均記錄在第四季度;- 調(diào)整后的EBITDA為28億美元，或不包括6.04億美元的LCM費(fèi)用后的34億美元，這與之前的預(yù)期一致，因?yàn)殇N量增加抵消了定價(jià)下降;- 調(diào)整后攤薄每股收益為 15.22 美元，或不包括 LCM 費(fèi)用和 2.23 億美元的稅務(wù)評(píng)估津貼費(fèi)用后的22.25 美元，這與之前的展望一致。

2023年第四季度業(yè)績(jī)及近期要點(diǎn)(除非另有說明，所有百分比變化均為同比比較)- 凈銷售額達(dá) 24 億美元，主要由鋰鹽銷量增長(zhǎng)35%推動(dòng);- 凈虧損 6.18 億美元，或攤薄后每股虧損 5.26 美元，包括可變現(xiàn)凈值(LCM)費(fèi)用和稅務(wù)評(píng)估津貼費(fèi)用;- 調(diào)整后 EBITDA 為-3.15 億美元，即 2.89 億美元(不包括 LCM 費(fèi)用);- 調(diào)整后攤薄每股收益為-5.19 美元，即 1.85 美元(不包括 LCM 費(fèi)用和稅務(wù)評(píng)估津貼費(fèi)用);-宣布的積極措施預(yù)計(jì)將釋放超過 7.5 億美元的現(xiàn)金流，包括減少資本支出、成本和營(yíng)運(yùn)資金;- 眉山鋰加工廠于2023年12月完成機(jī)械竣工;- 被《新聞周刊》評(píng)為美國(guó)最多元化的工作場(chǎng)所之一和美國(guó)最負(fù)責(zé)任的公司之一;入選 JUST Capital 2024 年 JUST 100 強(qiáng);- 完成對(duì)公司信貸協(xié)議的修正，以確保持續(xù)的財(cái)務(wù)靈活性;修正采用了更新的EBITDA調(diào)整定義，更準(zhǔn)確地反映了雅保在Windfield(Talison)合資企業(yè)中的戰(zhàn)略所有權(quán)的價(jià)值;- 介紹了2024年全年展望考慮因素，包括基于鋰市場(chǎng)價(jià)格的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)預(yù)估，并采用類似于公司修訂后信貸協(xié)議中更新的EBITDA調(diào)整定義。

雅保首席執(zhí)行官 Kent Masters 表示：“雅保2023年全年業(yè)績(jī)達(dá)到了公司歷史上第二高的盈利，這得益于我們?nèi)驁F(tuán)隊(duì)的紀(jì)律性和專注力。展望未來，我們正在采取行動(dòng)增強(qiáng)我們的財(cái)務(wù)靈活性，同時(shí)推進(jìn)近期增長(zhǎng)，并保留未來創(chuàng)造價(jià)值的機(jī)會(huì)。作為我們服務(wù)的最終市場(chǎng)的全球領(lǐng)導(dǎo)者，我們對(duì)我們投資組合中的項(xiàng)目和我們利用世界一流資源和行業(yè)領(lǐng)先技術(shù)的能力充滿信心?！?/p>

2023 Q4 業(yè)績(jī)情況

2023年第四季度凈銷售額為24億美元，相比之前年同期的26億美元有所下降。這10%的減少是由于鋰市場(chǎng)價(jià)格下降所致，但部分被儲(chǔ)能銷量的增加以及Ketjen銷量和定價(jià)的增加所抵消。雅寶應(yīng)占凈虧損為6.177 億美元，比去年同期減少18億美元，調(diào)整后的EBITDA為-3.15億美元，比去年同期減少16億美元，定價(jià)較低、鋰市場(chǎng)價(jià)格下行和銷售成本中鋰輝石定價(jià)的提高，產(chǎn)生了6.04億美元LCM費(fèi)用，由于庫存時(shí)間安排而導(dǎo)致的股權(quán)收入增加部分抵消了這一影響。

2023年第四季度的實(shí)際所得稅率為-12.9%，而2022年同期為2.8%。2023 年的稅率受到與中國(guó)評(píng)估津貼相關(guān)的2.23億美元所得稅費(fèi)用記錄的影響，而2022年則受到澳大利亞釋放重大評(píng)估津貼的影響。經(jīng)調(diào)整后，2023年第四季度和2022年第四季度的有效所得稅率分別為(12.7)%和14.0%。

各業(yè)務(wù)部門業(yè)績(jī)鋰鹽業(yè)務(wù)

由于鋰市場(chǎng)定價(jià)較低，扣除外匯后的定價(jià)較低(同比-50%)，鋰鹽業(yè)務(wù)凈銷售額為 17 億美元，同比減少了3.057 億美元(-15%)。銷量同比增加 (+35%) ，主要與智利 La Negra III/IV 擴(kuò)建以及代工增加以滿足不斷增長(zhǎng)的客戶需求有關(guān)。調(diào)整后的 EBITDA為-3.383 億美元，同比減少了 15 億美元，原因是鋰市場(chǎng)定價(jià)較低和銷售商品成本中鋰輝石定價(jià)較高，導(dǎo)致LCM費(fèi)用達(dá)到6.04億美元，這足以抵消銷量的增加。

特種產(chǎn)品業(yè)務(wù)

特種產(chǎn)品凈銷售額為 3.396億美元，減少了6500萬美元(-16%)，主要是由于扣除外幣后的定價(jià)下降(-15%)和銷量下降(-2%)。調(diào)整后的EBITDA為2980萬美元，減少了6390萬美元，主要是由于凈銷售額降低。銷量和價(jià)格都受到了需求疲軟的影響，尤其是消費(fèi)電子產(chǎn)品。中東地區(qū)的業(yè)務(wù)繼續(xù)正常進(jìn)行，但存在一些運(yùn)輸延誤和加工材料供應(yīng)緊張的情況。

Ketjen業(yè)務(wù)

Ketjen凈銷售額為3.415億美元，比去年同期增加了1.059億美元(+45%)，原因是銷量增加 (+37%) 和扣除外匯的定價(jià)更高 (+7%)。調(diào)整后的EBITDA為3130 萬美元，增加了3390 萬美元，因?yàn)殇N售額的增加被原材料成本增加的壓力部分抵消。

更新調(diào)整后的EBITDA定義從 2024 年開始，公司將出于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目的更改調(diào)整后 EBITDA 的定義。更新后的定義包括雅保 (Albemarle) 在泰利森合資企業(yè)稅前收益中所占的份額，而之前的定義則包括雅保 (Albemarle) 在泰利森 (Talison) 稅后凈收益中所占的份額。這一計(jì)算與2024年2月信貸協(xié)議修正案中的契約定義一致。

2024年展望考慮因素鋰鹽市場(chǎng)價(jià)格情景下表反映了基于最近觀察到的鋰市場(chǎng)價(jià)格情景對(duì)雅保鋰鹽部門的預(yù)期結(jié)果。范圍基于預(yù)計(jì) 2024年鋰鹽產(chǎn)量較2023年增加10%至20%。

所有這三種情況都假定鋰鹽業(yè)務(wù)與當(dāng)前合同中的市場(chǎng)定價(jià)持平，還假定鋰輝石的平均定價(jià)為碳酸鋰當(dāng)量(LCE)價(jià)格的10%，而其他成本則假設(shè)為不變。

特種產(chǎn)品和Ketjen業(yè)務(wù)展望特種產(chǎn)品前景反映出消費(fèi)電子產(chǎn)品和彈性體的持續(xù)疲軟，部分被油田服務(wù)、農(nóng)業(yè)和制藥等其他終端市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求所抵消。預(yù)計(jì)2024年上半年需求能見度仍較低。特種化學(xué)品展望假設(shè)中東地區(qū)運(yùn)營(yíng)繼續(xù)正常，但會(huì)出現(xiàn)一些運(yùn)輸延誤和加工材料供應(yīng)緊張的情況。

Ketjen 的前景假設(shè)預(yù)期煉油廠利用率高將推動(dòng)銷量增加，而清潔燃料技術(shù) (CFT) 產(chǎn)品則主要推動(dòng)定價(jià)上漲。

其他展望雅保預(yù)計(jì)其2024年的資本支出將在16億至18億美元的范圍內(nèi)，低于2023年的約21億美元。這一支出水平反映了對(duì)較大項(xiàng)目的重新調(diào)整，以便專注于那些進(jìn)展顯著、接近完成和啟動(dòng)階段的項(xiàng)目。

公司整體展望公司的全年展望是在考慮了以上特種產(chǎn)品、Ketjen和企業(yè)前景考慮因素以及三種鋰鹽市場(chǎng)價(jià)格情景的基礎(chǔ)上構(gòu)建的。

現(xiàn)金流和資本配置截至2023年12月31日的全年運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金為13億美元，與前一年同期相比減少了7.476億美元。這是由于調(diào)整后的 EBITDA 和營(yíng)運(yùn)資本變化較低，主要是由于鋰定價(jià)較高導(dǎo)致應(yīng)收賬款和庫存增加，但部分被股權(quán)投資收到的股息增加所抵消。資本支出為21億美元，與上年同期相比增加了8.876億美元，主要系公司投資了鋰鹽和特種產(chǎn)品的產(chǎn)能以支持增長(zhǎng)。

資本支出主要集中于高回報(bào)項(xiàng)目，以擴(kuò)大雅寶的全球加工產(chǎn)能和世界一流資源組合，以及生產(chǎn)力和成本節(jié)約計(jì)劃。2023年底，眉山鋰鹽加工廠機(jī)械竣工。2024年主要的資本活動(dòng)將包括眉山鋰加工廠的調(diào)試;完成Kemerton鋰加工廠1號(hào)和2號(hào)產(chǎn)線的調(diào)試工作，并將重點(diǎn)放在3號(hào)產(chǎn)線的建設(shè)上;并優(yōu)先處理Mountain Kings鋰輝石礦山的許可活動(dòng)。

雅保的主要資本分配重點(diǎn)是投資于內(nèi)生和外生機(jī)會(huì)，以推動(dòng)盈利增長(zhǎng)，保持其財(cái)務(wù)靈活性和投資級(jí)信用評(píng)級(jí)，并為其股息提供資金。

資產(chǎn)負(fù)債表和流動(dòng)性截至2023年12月31日，雅保的流動(dòng)資金估計(jì)約為19億美元，其中包括8.899億美元的現(xiàn)金及等價(jià)物、8.8億美元的循環(huán)貸款和1.04億美元的其他信貸額度。

2024年2月9日，雅保完成了對(duì)其信貸協(xié)議的修訂，以確保持續(xù)的財(cái)務(wù)靈活性。修訂采用了更新后的EBITDA調(diào)整定義，該定義將Talison的稅前股權(quán)收益納入公司的財(cái)務(wù)契約中。這種呈現(xiàn)更加準(zhǔn)確地反映了對(duì)Talison戰(zhàn)略投資的重要性和財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)，平滑了價(jià)格波動(dòng)和庫存時(shí)間的影響，更接近地代表 EBITDA 的衡量標(biāo)準(zhǔn)。

如上所述，從2024 年開始，公司將出于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目的更改調(diào)整后EBITDA 的定義。更新后的定義包括雅保 (Albemarle) 在泰利森合資企業(yè)稅前收益中所占的份額，而之前的定義則包括雅保 (Albemarle) 在泰利森 (Talison) 稅后凈收益中所占的份額。2023年調(diào)整前后的EBITDA對(duì)比見下表。