法巴：予阿里巴巴(09988)“買入”評級 目標(biāo)價降至91港元

智通財經(jīng)APP獲悉，法巴發(fā)布研究報告稱，予阿里巴巴(09988)“買入”評級，同時對其10年收入年均復(fù)合增長率由6%下調(diào)至4%，并將經(jīng)調(diào)整EBITA增長由4%削至3%，以反映行業(yè)競爭激烈、零售銷售復(fù)蘇慢于預(yù)期，以及內(nèi)地通縮風(fēng)險，下調(diào)目標(biāo)價至91港元。

該行指出，偏好公司擴(kuò)大回購規(guī)模，至2027年3月底可用于回購資金達(dá)353億美元，相對于截至上周三(7日)公司市值的18%。盡管公司承諾未來三個財年每年至少減少3%的流通股，但由于現(xiàn)金和流動資產(chǎn)投資佔其市值的44%，該行期望阿里的股份回購速度更快及規(guī)模更大。

報告提到，雖然同意阿里強(qiáng)調(diào)推動國內(nèi)和國際電商業(yè)務(wù)以及云業(yè)務(wù)的市場份額增長，惟該行認(rèn)為這將侵蝕毛利。此外，公司致力于未來幾年出售非核心資產(chǎn)，以將投資資本回報率提高至雙位數(shù)，這較該行預(yù)期的還要長時間，因為在市場疲弱下較難出售資產(chǎn)。