阿里(09988)吹響了反攻的號角

過去四年，曾經(jīng)輝煌的阿里巴巴(09988)不斷經(jīng)歷著調(diào)整和動蕩，似乎成為了一種魔咒；2023年，阿里的市值跌到了1907.03億美元，被拼多多超越，到年底連舉辦多年的年會也沒有了。

阿里的業(yè)務也在經(jīng)受著嚴峻的考驗。2月7日晚，阿里公布2024財年三季報，當季共實現(xiàn)收入2603.48億元，同比增長5%，創(chuàng)下近三個季度新低；核心電商實現(xiàn)收入1290.70億，增速僅為2%。

雖然CEO吳泳銘用穩(wěn)健兩個字來形容本季的業(yè)績，但這肯定沒達預期。

困頓和挫折中，阿里正在積蓄力量從谷底反彈，反攻的號角已經(jīng)吹響。

在過去半年，阿里用一系列大刀闊斧的人事和組織改革，來推動業(yè)績重回增長，核心便是回歸淘寶，聚焦電商，以及阿里云。

為了提振投資者信心，創(chuàng)始人馬云、永久合伙人蔡崇信近期出手增持之外，阿里宣布新增250億美元（約合人民幣1799億元）股份回購計劃。

作為中國最大的電商平臺，阿里的未來仍然值得期待。它將以改革者的姿態(tài)，捍衛(wèi)自己的王者之位。

一、聚焦

最新出爐的阿里三季報并不令人滿意。

其中，占據(jù)半壁江山的淘天收入增速僅為2%，在線GMV（商品交易總額）實現(xiàn)正增長，相比拼多多和抖音電商等新秀，并不突出。

值得一提的是，作為電商能力的延伸，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團（AIDC）處于高速增長之中。

三季度，AIDC收入同比增長 ，速賣通更實現(xiàn)了超過60%的訂單同比增長。

另一個核心主業(yè)阿里云也增速放緩。三季度，阿里云實現(xiàn)營收280.66億元，增速僅為3%；經(jīng)調(diào)整EBITA利潤增長了86%，盈利質(zhì)量有所提高。

國際物流則已成為菜鳥的重要增長動力，菜鳥三季度收入增長24%至284.76億元。

不過目前，阿里實現(xiàn)盈利的業(yè)務只有淘天、阿里云和剛剛扭虧的菜鳥，其余業(yè)務則大多虧損。根據(jù)財報，大文娛集團三季度經(jīng)調(diào)整EBITA為虧損5.17億元。

大文娛之外，阿里在財報中將盒馬、銀泰、智能信息、飛豬、釘釘?shù)葰w類到其他中，整體虧損了31.72億元，同比近乎翻番。

壓力之下，阿里也開始收縮。阿里首席財務官徐宏在電話會上表示，公司現(xiàn)在專注于核心業(yè)務，投資重點主要是境內(nèi)外的電商以及云計算。

阿里提出，公司目前正處于重振淘天集團的過程中。吳泳銘表示，將在用戶核心體驗上加大投資，支持淘天重拾增長和穩(wěn)固市場領導地位。

另一核心業(yè)務阿里云未來仍將延續(xù)“AI驅(qū)動、公共云優(yōu)先”戰(zhàn)略。

電商和阿里云之間的協(xié)同效應也有望進一步體現(xiàn)。吳泳銘表示，相信對AI的深入投入和研究，會對淘天的廣告產(chǎn)品產(chǎn)生積極幫助。

在聚焦主業(yè)的同時，阿里開始加速剝離非核心資產(chǎn)，持續(xù)瘦身。

阿里集團董事會主席蔡崇信表示，在2024財年至今的九個月內(nèi)，阿里已退出17億美元的非核心資產(chǎn)，還成立了團隊，研究如何進行相關上市公司的股票出售。

他還稱，阿里資產(chǎn)負債表上仍有許多傳統(tǒng)的實體零售業(yè)務，這些并非核心業(yè)務，若退出也是合理做法，但考慮到當前有挑戰(zhàn)的市場情況，尚需時間實現(xiàn)。

目前來看，在阿里六大業(yè)務中，除淘天、阿里云和國際數(shù)字商業(yè)集團被確認為重點投資外，本地生活、菜鳥、大文娛和一眾N業(yè)務或?qū)⒚媾R不同的命運。

近段時間，市場頻傳阿里將出售餓了么、盒馬、銀泰百貨、大潤發(fā)（高鑫零售旗下品牌）等，阿里多次進行辟謠或否認。

在電話會上，徐宏表示，有關出售餓了么的傳聞不實。他強調(diào)，餓了么是阿里集團“近場”非常重要的資產(chǎn)。

而對于盒馬和菜鳥的IPO進程，阿里表示可能會推后，因為當前的市場條件，沒有辦法真正反映這些業(yè)務的內(nèi)在價值。

阿里的一系列動作表明了，當下的重點是找回電商的主場優(yōu)勢，并用AI賦能，這才是決定未來的關鍵之戰(zhàn)。

這是一個重要轉(zhuǎn)向。過去十年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)經(jīng)歷了瘋狂擴張，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司背后都站著BAT的身影，而如今，全行業(yè)都轉(zhuǎn)向降本增效了。

二、蓄勢

在多個維度上，阿里的2023年都是低落的一年。

去年三月，阿里經(jīng)歷了史上最大的組織變革一拆六，本想通過這次變革提高市場競爭力。然而，這場大刀闊斧的改革并沒有預想中順利。

2023年11月16日，阿里在二季報當天宣布，阿里云不再推進完全分拆，盒馬上市暫緩，陷入僵局。

兩個星期后的11月30日，阿里市值被拼多多正式超過，后者憑借1958.87億美元市值一躍成為美股市值最大的中概股，阿里昔日電商之王的地位被顛覆。

無數(shù)阿里人都見證了這一時刻，并感到難以置信和沮喪失落。

在此刻，馬云罕見在內(nèi)網(wǎng)發(fā)言，堅信阿里會改，阿里會變。

很快，吳泳銘開啟了更為大膽和直接的改革，他接過阿里云和淘天CEO，成為集阿里集團、淘天、阿里云權(quán)柄于一身的核心人物，并啟用了吳嘉、處端、家洛等少壯派來管理淘寶。

阿里股東在資本市場也動作頻頻。馬云去年四季度增持了價值5000萬美元的阿里香港上市股票，蔡崇信也在同期購買了價值約1.51億美元的阿里巴巴在美國上市的股票。

在此之前，馬云已取代軟銀，重新成為阿里第一大股東。

三季報發(fā)布當晚，阿里宣布新增250億美元（約合人民幣1798.4億元）股份回購計劃，上調(diào)后，未來三個財年阿里仍有353億美元（約合人民幣2539.34億元）股份回購額度。阿里的目標是，在接下來的三個財政年度內(nèi)，每年流通股票數(shù)至少凈減少3%。

目前來看，馬云和阿里的一系列措施對提振資本市場信心起到了一定作用。

阿里市值重新超過了拼多多。美東時間2024年1月9日收盤，阿里市值1834.19億美元，以140億美元的領先優(yōu)勢超過拼多多。這已經(jīng)是阿里市值連續(xù)11天超過拼多多。

近日，高盛、Baird、中金等多家投行發(fā)布研報，表示看好阿里以投入促增長的進取姿態(tài)，以及同時加大股東回報的實際行動。

投行Baird指出，阿里管理層的戰(zhàn)略重點是專注于增長，包括穩(wěn)固國內(nèi)電商份額，擴大跨境電商業(yè)務規(guī)模，以及公共云市場的收入提速。這些舉措在短期內(nèi)需要增加投資，但這代表著消費習慣改變背后的更大競爭格局。

在經(jīng)過了一年多的組織架構(gòu)調(diào)整和核心高管更迭后，阿里的發(fā)展方向愈加清晰，可以想見，為了奪回被拼多多和抖音搶去的市場份額，阿里2024年的反擊力度只會更大。

新一輪電商大戰(zhàn)即將上演，這一次，阿里會是主動進攻的一方。

本文轉(zhuǎn)載自“全天侯科技”微信公眾號，作者：劉寶丹，智通財經(jīng)編輯：楊萬林。