交銀國際：重申百威亞太(01876)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)下調(diào)至15.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，交銀國際發(fā)布研究報(bào)告稱，重申百威亞太(01876)“買入”評(píng)級(jí)，鑒于韓國市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，而中國市場(chǎng)雖然高端化比預(yù)期具有韌性，但消費(fèi)環(huán)境仍存不確定性，下調(diào)2023至2025年的銷量和利潤率預(yù)期，并下調(diào)每股盈測(cè)，目標(biāo)價(jià)由20.7港元下調(diào)至15.2港元。

該行預(yù)計(jì)，公司2023年銷售額和正?；瘍衾麧櫡謩e同比增長6.2%和18.2%，至分別68.8億美元和9.85億美元，意味著2023年第四季銷售額同比增長13%，正常化凈利潤1.26億美元。由于在中國市場(chǎng)的高端化和韓國市場(chǎng)的提價(jià)戰(zhàn)略，以及原材料成本的持續(xù)下降，均價(jià)增長強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)百威亞太第4季的毛利率和EBITDA利潤率將分別上升5.3個(gè)和11個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到51.1%和28.2%。