美聯(lián)儲(chǔ)利率決議重磅來襲! 按兵不動(dòng)成共識 市場緊盯降息指引

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲(chǔ)將于本周正式召開2024年首次FOMC(聯(lián)邦公開市場委員會(huì))利率會(huì)議，華爾街大行高盛預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)屆時(shí)將“按兵不動(dòng)”，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)2022年加息周期后的首次降息時(shí)間點(diǎn)將是3月份。美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間周四凌晨(即2月1日凌晨3點(diǎn))公布利率決議聲明，之后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表與最新貨幣政策相關(guān)的講話。

利率期貨市場的交易員們一致認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將維持聯(lián)邦基金利率在5.25-5.50%不變，這也使得美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的發(fā)言以及他可能選擇發(fā)送或不發(fā)送任何與降息有關(guān)的信號變得至關(guān)重要。

因此，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表的與“降息”有關(guān)的任何措辭，無論顯示出鷹派或者鴿派基調(diào)，都是全球投資者們密切關(guān)注的核心焦點(diǎn)。這一切都取決于鮑威爾和他的美聯(lián)儲(chǔ)同事們?nèi)绾谓庾x最近密集公布的大量經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

高盛在一段時(shí)間以來一直預(yù)測3月份是最有可能的降息時(shí)機(jī)，現(xiàn)在仍預(yù)測3月為美聯(lián)儲(chǔ)加息周期后的首次降息時(shí)機(jī)?！拔覀兝^續(xù)期待……2024年總共削減利率5次，首次降息將在3月份?！?/strong>高盛在一份報(bào)告中表示。高盛引用了兩個(gè)主要理由來支持他們的觀點(diǎn):通脹方面的進(jìn)展已經(jīng)超過了FOMC設(shè)定的通脹率門檻——高盛表示，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)等到通脹率達(dá)到2%這一錨定目標(biāo)才開始降息，他們通常在通脹數(shù)據(jù)逐漸靠近2%之前降息;此外，近期相對疲軟的勞動(dòng)力市場則為“FOMC盡早降息提供了額外的理由”。

Bloomberg Economics 經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stuart Paul與Estelle Ou贊同高盛觀點(diǎn)，他們表示：“美聯(lián)儲(chǔ)在未來幾個(gè)月采取降息措施的階段基本上已經(jīng)確定。我們預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在3月份開始降低聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，試圖實(shí)現(xiàn)他們所期待的經(jīng)濟(jì)軟著陸?！?/p>

強(qiáng)勁的GDP數(shù)據(jù)公布后，市場降息預(yù)期由3月推遲至5月

與高盛的降息預(yù)期有所不同的是，在上周強(qiáng)勁的美國GDP數(shù)據(jù)以及降至2.9%的核心CPE數(shù)據(jù)公布后，市場一致認(rèn)為，第一次降息將在第二季度進(jìn)行，盡管第一季度末的降息也得到了很好的支持。本周之后，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將于美東時(shí)間3月19日至20日再次召開本年的利率會(huì)議。

一方面，通脹數(shù)據(jù)繼續(xù)出人意料地持續(xù)下行。周五公布的PCE通脹數(shù)據(jù)顯示，在12月份，美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹衡量指標(biāo)——剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分的核心PCE超預(yù)期降至2.9%，自2021年初以來首次降破3%這一重要關(guān)口。周五出爐的通脹報(bào)告標(biāo)志著2023年美國通脹的回落速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的普遍預(yù)期，與此同時(shí)美國仍然相對強(qiáng)勁的就業(yè)市場繼續(xù)推動(dòng)消費(fèi)者支出規(guī)模。

在另一方面，美國消費(fèi)者支出仍然出人意料地強(qiáng)勁。毫無疑問，通脹的下滑給消費(fèi)者支出帶來了大幅提振，而在強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出驅(qū)動(dòng)之下，美國第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化季率高達(dá)3.3%，超出經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期的2%，在2023年全年，美國經(jīng)濟(jì)則增長2.5%，超出2022年實(shí)現(xiàn)的1.9%這一GDP增速。但是，消費(fèi)支出的強(qiáng)勁趨勢仍可能讓一些人擔(dān)心價(jià)格壓力的美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心美國物價(jià)可能將再次上升。

最新的通脹數(shù)據(jù)出爐后，CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，利率期貨交易員繼續(xù)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)5月份首次降息的可能性最大，而不是周四超預(yù)期強(qiáng)勁的美國GDP數(shù)據(jù)公布前利率市場普遍押注的3月降息。

美國高利率政策維持的時(shí)間越長，高昂的借貸成本將不可避免地傷及美國消費(fèi)者需求以及企業(yè)的招聘和擴(kuò)張計(jì)劃，這些是心心念念“軟著陸”前景的美聯(lián)儲(chǔ)所不愿意看到的。因此，在多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，2024年通脹下滑幅度雖然趨緩但整體趨勢向下，預(yù)計(jì)整體PCE通脹率數(shù)據(jù)將降至2%這一美聯(lián)儲(chǔ)錨定目標(biāo)附近，2024年美聯(lián)儲(chǔ)將如12月FOMC點(diǎn)陣圖暗示的那樣至少降息75個(gè)基點(diǎn)，為美國經(jīng)濟(jì)增長，尤其是為消費(fèi)者支出“添把火”。

野村證券在最新報(bào)告中預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2024年的5月、7月、9月和12月共降息100個(gè)基點(diǎn)。安永高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lydia Boussour也表示，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者們將“不急于在短期內(nèi)降息，并堅(jiān)持謹(jǐn)慎行事”，她預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年5月、6月、9月和12月的FOMC會(huì)議上每次降息25個(gè)基點(diǎn)。

有機(jī)構(gòu)于1月16日至23日期間對全球范圍的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們進(jìn)行的調(diào)查顯示，在1月31日的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上，所有123位受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家均預(yù)測聯(lián)邦基金利率將維持在5.25%至5.50%。其中，86位受訪者中的大多數(shù)預(yù)計(jì)降息將從下一個(gè)季度開始，而不是3月份。大約45%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家(55位)預(yù)測6月開始降息，31位預(yù)測5月，而只有16位認(rèn)為3月會(huì)降息。其余人預(yù)測今年下半年將基于通脹繼續(xù)回落而開始降息。

調(diào)查還表明，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測與美聯(lián)儲(chǔ)自己的“點(diǎn)陣圖”預(yù)測更為一致，而不是市場預(yù)測。約60%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家(123人中的72人)預(yù)計(jì)今年降息幅度將不超過100個(gè)基點(diǎn)，這一預(yù)期低于市場對一度超過150個(gè)基點(diǎn)的激進(jìn)預(yù)測。