家臨江：央國企領(lǐng)導(dǎo)將做“市值考核” 市場應(yīng)該有所作為了

中特估再次受到市場關(guān)注，落實政策是關(guān)鍵。

國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵，1月24日在國務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會上表示，將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核。在前期推動央企把上市公司價格實現(xiàn)相關(guān)因素納入對於上市公司績效評價體系的基礎(chǔ)上，將把市值管理成效納入對中央企業(yè)負(fù)責(zé)人的考核，引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加關(guān)注、更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時運(yùn)用市場化的增持、回購等手段來傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度以更好地回報投資者。

領(lǐng)導(dǎo)重不重視自己公司的股價，是這次考核的重點。港股的中資央國企股中煤能源、中國石油股份漲超4%，中國神華、兗礦能源漲超3%。三大電信運(yùn)營商股價跟著大漲。

國信證券去年發(fā)布研究報告稱，新的“一利五率”和“一增一穩(wěn)四提升”更加注重國央企的資本使用效率，提高企業(yè)的盈利質(zhì)量，這主要體現(xiàn)在：1)新考核能鼓勵國央企釋放賬上冗余現(xiàn)金，提高股東的股息回報;2)新考核鼓勵國央企提升ROE，長期提升投資者的資本利得;3)新考核鼓勵非金融國央企聚焦核心業(yè)務(wù)，提高資本使用效率;4)新考核要求國央企的增速高于經(jīng)濟(jì)全局。該行相信，新的國央企考核標(biāo)準(zhǔn)能讓“中特估”企業(yè)更加符合海外投資者遴選大盤藍(lán)籌股時的“審美”。因此，有望看到港股“中特估”的重定價。

光大證券發(fā)布研報認(rèn)為，具有并購重組預(yù)期相關(guān)的央企，主要包括三類投資機(jī)會，一是推動央企做強(qiáng)做優(yōu)帶來的相關(guān)資產(chǎn)注入、并購重組的機(jī)會;二是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)央企專業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化整合的投資機(jī)會，主要包括人工智能、工業(yè)母機(jī)、集成電路等領(lǐng)域的央企;三是缺乏持續(xù)經(jīng)營能力、長期喪失融資功能等央企的調(diào)整。

興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東認(rèn)為，未來幾年要多關(guān)注國企，通過國企和央企，通過上市平臺進(jìn)行并購重組，特別是圍繞著先進(jìn)制造業(yè)，高科技這些能夠賦予更高估值溢價的領(lǐng)域，也能夠同時提供央企質(zhì)量、經(jīng)營管理能力的提升。

其實，要央國企做市值管理，首先集團(tuán)公司得有錢。煙草、電力、通信………這些大央企，大把的現(xiàn)金流，至少維持自己子公司的股價穩(wěn)定是沒任何問題的。再加上外圍機(jī)構(gòu)的合理估值，筆者相信大型央國企股價回歸正常水準(zhǔn)，或是帶動AH指數(shù)企穩(wěn)的關(guān)鍵。

去年12月，中國國新控股有限責(zé)任公司發(fā)布公告，旗下國新投資有限公司增持中證國新央企科技類指數(shù)基金，并將在未來繼續(xù)增持。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開弓沒有回頭箭，后續(xù)還將有更多機(jī)構(gòu)或者資金出手。

至于香港市場，如今不少央國企的股價實在低得可憐，有的企業(yè)港股早就跌破了凈資產(chǎn)，甚至于有的近乎股價腰斬，這也給回購或集團(tuán)“私有化”更多的機(jī)會。

免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎!