智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,里昂發(fā)表的報(bào)告稱,預(yù)期今年政策仍會(huì)收緊,預(yù)計(jì)債息將維持高位,受再融資壓力影響,違約風(fēng)險(xiǎn)將上升,而地方政府融資平臺(tái)也不能幸免。該行認(rèn)為流動(dòng)性收緊對(duì)小型銀行及壽險(xiǎn)商影響較大。
該行稱,內(nèi)地將繼續(xù)透過(guò)MLF及公開(kāi)市場(chǎng)操作等維持基準(zhǔn)利率,而內(nèi)地10年期國(guó)債孳息率將維持在3.6%至4.3%水平。里昂稱,去年企業(yè)債發(fā)行除金融業(yè)以外均有所減少,相信再融資壓力不會(huì)阻礙企業(yè)債發(fā)行,而銀行也上調(diào)貸款利率,發(fā)債融資不再顯得昂貴,但該行稱逾5.3萬(wàn)億元人民幣的企業(yè)債將在今年到期,相信違約風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增加。
里昂相信,監(jiān)管機(jī)構(gòu)將繼續(xù)推出收緊影子借貸產(chǎn)品及去杠桿,認(rèn)為銀行的資產(chǎn)負(fù)債表已不再反映實(shí)體經(jīng)濟(jì),主要因?yàn)榻栀J已轉(zhuǎn)為按揭及基建融資,預(yù)測(cè)較受地區(qū)性或非標(biāo)準(zhǔn)信貸投資影響,以及存款不夠穩(wěn)健的小型銀行在凈息差及不良貸款方面將有較大壓力,而壽險(xiǎn)商也會(huì)受壓,主要因?yàn)殂y行提供的財(cái)富管理產(chǎn)品回報(bào)更吸引,認(rèn)為其新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)或現(xiàn)挑戰(zhàn),維持對(duì)壽險(xiǎn)商“減持”的看法,對(duì)中人壽(02628)、新華保險(xiǎn)(01336)、中國(guó)太保(02601) 評(píng)級(jí)均為“跑輸大市”,而中國(guó)太平(00966)評(píng)級(jí)則為“沽售”。