向華爾街大師學(xué)習(xí)：他們是如何應(yīng)對暴跌

本文來自于《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，作者為孫宇婷。

站在巨人的肩膀上

美國遭遇“股債雙殺”，港股市場未能幸免。昨天一上來，恒指就簡單粗暴的跌個1600點，市場哀鴻遍野。于是，恐慌情緒蔓延，很多投資者相繼拋售。到了今天，早上恒指反彈了，很多人心里又開始懊惱不已了，“我昨天怎么賣了呢？應(yīng)該加倉、抄底才對呀！”。下午，恒指跌回解放前，大家又變卦了吧？

這就是我們大多數(shù)人的投資心態(tài)，不過投資大師和咱們不一樣。正確的心態(tài)使他們成就非凡，他們也同樣有碰壁的遭遇，那暴跌之下應(yīng)該保持一種怎樣的心態(tài)？今天帶來大師們面對股災(zāi)時的應(yīng)對之策和寶貴建議，希望能給大家一些啟發(fā)。

巴菲特：股價終會反映公司內(nèi)在價值

“股神”巴菲特99%的財富都來自于其控股的上市公司伯克希爾公司股票的價值，因此一旦遇到股市普遍暴跌，巴菲特的伯克希爾公司股票也很可能不能幸免。那么，身處1987年美國股市大崩盤時的巴菲特又有哪些反應(yīng)?

據(jù)國外媒體報道，在暴跌那一刻，可能巴菲特是整個美國唯一沒有時時關(guān)注正在崩潰的股市的人。

巴菲特的辦公室里根本沒有電腦，也沒有股市行情機(jī)，他根本不看股市行情。整整一天，他和往常一樣安安靜靜呆在辦公室里，打電話，看報紙，看上市公司的年報。

過了兩天，有記者問巴菲特：這次股災(zāi)崩盤，意味著什么？巴菲特的回答只有一句話：也許意味著股市過去漲得太高了。

巴菲特沒有恐慌地四處打聽消息，也沒有恐慌地拋售股票，面對大跌，面對自己的財富大幅縮水，面對他持有的重倉股大幅暴跌，他非常平靜。原因很簡單：

堅信持有的這些上市公司具有長期的持續(xù)競爭優(yōu)勢，具有良好的發(fā)展前景，具有很高的投資價值；堅信股災(zāi)和天災(zāi)一樣，只是一時的，最終會過去，會恢復(fù)正常，所持股公司的股價，最終會反映其內(nèi)在價值。

彼得·林奇：暴跌是賺大錢的好機(jī)會

1987年，美國股市大崩盤時，很多人由百萬富翁淪為赤貧，精神崩潰甚至自殺。當(dāng)時，美國證券界超級巨星彼得·林奇管理著100多億美元的麥哲倫基金，一天之內(nèi)基金資產(chǎn)凈值損失了18%，損失高達(dá)20億美元。彼得·林奇和所有開放式基金經(jīng)理一樣，只有一個選擇：拋售股票。為了應(yīng)付非比尋常的巨額贖回，林奇不得不把股票都賣了。

過了一年多，彼得·林奇回憶起來仍然感到害怕，“在那一時刻，我真的不能確定，到底是到了世界末日，還是我們即將陷入一場嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)大蕭條，又或者是事情還沒變得那么糟糕，僅僅只是華爾街即將完蛋?”

之后，彼得·林奇繼續(xù)經(jīng)歷過很多次股市大跌，但仍然取得了非常成功的績效。其提出了三個建議：

第一，不要因恐慌而全部賤價拋出股票。如果你在股市暴跌中絕望地賣出股票，那么你的賣出價格往往會非常之低。1987年10月的行情讓人感到驚恐不安，但沒必要在這一天或第二天把股票拋出。當(dāng)年11月份，股市開始穩(wěn)步上揚(yáng)。到1988年6月，市場已經(jīng)反彈了400多點，也就是說漲幅超過了23%。

第二，對持有的好公司股票，要有堅定的勇氣。

第三，要敢于低價買入好公司股票。暴跌是賺大錢的最好機(jī)會：巨大的財富往往就是在這種股市大跌中才有機(jī)會賺到。

菲利普·費(fèi)雪：不要過快買入陌生的股票

投資時機(jī)的選擇是非常困難的。當(dāng)投資者在不確定時機(jī)時，就選擇對沖。粗略估計，美國投資大師菲利普·費(fèi)雪的資金有65%~68%，投入到其真正看中的4只股票上面，剩下的大約20%~25%是現(xiàn)金或者現(xiàn)金等價物，其余的資金會放到有前途的5只票上。

費(fèi)雪會花很多時間來研究，并不急于買入。“在一個連續(xù)下跌的市場環(huán)境中，不要過快地買入那些不熟悉的股票?！?/strong>

吉姆·羅杰斯：買其所值，賣其瘋狂

華爾街投資大師——吉姆·羅杰斯曾指出，應(yīng)該耐心等待好時機(jī)，賺了錢獲利了結(jié)，然后等待下一次機(jī)會。如此，才可以戰(zhàn)勝別人。

市場走勢時常會呈現(xiàn)長期的低迷不振，為了避免使資金陷入一潭死水的市場中，投資者應(yīng)該等待能夠改變市場走勢的催化因素出現(xiàn)。買其所值，賣其瘋狂。

杰里米·格蘭桑：投資者要耐心等待好牌

全球最佳投資策略師——杰里米·格蘭桑建議：

第一，要相信歷史。

歷史是會不斷重復(fù)的，如果忘記這條會處于危險境地。所有泡沫都將會破滅，所有的投資瘋狂也將會煙消云散。投資者的任務(wù)是要在市場波動中生存下去。

第二，不要做借款人，也不要做貸款人。

如果投資者貸款來投資，它會干擾投資能力。不使用杠桿的投資組合不會被斬倉，而使用杠桿的投資，則會面臨這種風(fēng)險。

杠桿會使得投資者自身的耐心受損。它雖然暫時會增加投資者的回報，但最終會被它突然摧毀。

第三，不要把所有的資產(chǎn)都放在一條船上。

將投資配置在幾個不同的領(lǐng)域，而且盡量多一些，這可以增加投資組合的韌性，增強(qiáng)承受沖擊的能力。顯然，當(dāng)投資標(biāo)的眾多，而且各不相同，投資者就越可能在其主要資產(chǎn)下跌的關(guān)鍵時期生存下來。

第四，要有耐心，并且專注長遠(yuǎn)。

投資者要耐心等待好牌。如果等待的時間足夠長，市場價格可能會變得非常便宜，這就是投資者投資的安全邊際。

第五，要遠(yuǎn)離人群，只注重價值。

抵御人群鼓動的最好辦法，是關(guān)注自己計算的個股的內(nèi)在價值，或找一個可靠價值測量來源(不時檢查他們的計算結(jié)果)。然后，如崇拜英雄般地崇拜這些價值，并嘗試忽略一切。

記住，那些能為投資者避免悲痛，并賺錢的偉大機(jī)會，從數(shù)字上看是非常明顯的：

相比長期美國股市平均市盈率15倍，1929年市場見頂時市盈率為21倍，2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰時，標(biāo)準(zhǔn)普爾500的市盈率為35倍！相反，在1982年的股市低點時，市盈率是8倍。這并不復(fù)雜。

第六，要對自我要真實。作為個人投資者，必須要明白自己的長處和短處。如果能耐心等待，并忽視群體的誘惑，很可能會獲勝。投資者必須精確地知道其忍耐閾值。如果投資者無法抗拒誘惑，就絕對不會管理好自己的錢。(編輯:張鵬艷)