國(guó)泰君安：予李寧(02331)“增持”評(píng)級(jí) 中長(zhǎng)期看好增長(zhǎng)動(dòng)能修復(fù)與釋放

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，予李寧(02331)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2023-2025年公司歸母凈利分別為31.4/34.3/39.0億元人民幣。2023Q4公司流水表現(xiàn)穩(wěn)健，庫(kù)銷(xiāo)比回歸4個(gè)月的健康水平，竄貨問(wèn)題明顯改善，2024年有望健康增長(zhǎng)，中長(zhǎng)期看好增長(zhǎng)動(dòng)能修復(fù)與釋放。

報(bào)告中稱(chēng)，公司2023Q4流水穩(wěn)健，預(yù)計(jì)2023年收入增長(zhǎng)中到高單位數(shù)。2023Q4在低基數(shù)及秋冬裝銷(xiāo)售旺季帶動(dòng)下，公司流水表現(xiàn)穩(wěn)健，該行估計(jì)約為雙位數(shù)增長(zhǎng)。考慮到Q3/4批發(fā)渠道減少發(fā)貨，該行預(yù)計(jì)2023全年公司收入增速約為中到高單位數(shù)，毛利率同比基本持平，費(fèi)用率略有提升，同時(shí)利息收入及政府補(bǔ)貼等其他收益或同比有所下降，但綜合來(lái)看，該行預(yù)計(jì)凈利率仍有望保持雙位數(shù)的水平。