華泰證券：廣州房票助推去庫(kù)存 有望加速改造進(jìn)程

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，廣州房票安置方案在使用范圍和流通性方面，相比其他城市更為靈活，結(jié)合PSL資金支持和此前落地的城中村改造條例和專(zhuān)項(xiàng)規(guī)劃，有望加速改造進(jìn)程，同時(shí)推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存，廣州作為此輪城中村改造的標(biāo)桿城市，其房票政策細(xì)則具備信號(hào)意義。該行看好核心城市舊改經(jīng)驗(yàn)和資源豐富的國(guó)企以及具備改善性產(chǎn)品能力的房企，此外代建能力突出的公司也有望受益。

事件：1月4日，《廣州市房票安置實(shí)施方案》經(jīng)市政府常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)，廣州成為首個(gè)推出房票安置的一線(xiàn)城市;1月5日，廣州市荔灣區(qū)石圍塘城中村改造項(xiàng)目先行試點(diǎn)房票安置;1月8日，廣州市規(guī)自局有關(guān)負(fù)責(zé)人接受《廣州日?qǐng)?bào)》采訪(fǎng)，披露了更多房票安置的細(xì)節(jié)。

華泰證券觀(guān)點(diǎn)如下：

房票安置具有哪些優(yōu)勢(shì)？

據(jù)廣州市規(guī)自局，相較于實(shí)物安置，房票安置具有三大優(yōu)勢(shì)：1、能夠滿(mǎn)足被征收人的差異化安置要求，同時(shí)可縮短安置時(shí)間，提升征拆安置幸福感、節(jié)約安置補(bǔ)償費(fèi)用;2、通過(guò)減少安置房建設(shè)量，避免大量新建安置房的資源浪費(fèi)，能夠?qū)⒏嗤恋赜糜诎才女a(chǎn)業(yè)、文化、公服等公共功能，優(yōu)化空間布局;3、可以推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫(kù)存。而相較于貨幣化安置，房票安置去庫(kù)存的導(dǎo)向更強(qiáng)(有效期內(nèi)只能用于購(gòu)房)，對(duì)于改造主體的資金壓力相對(duì)較為平滑。

此次廣州市房票安置方案有何特點(diǎn)？

1、優(yōu)先鼓勵(lì)房票安置：被征收人可靈活選擇房票安置、復(fù)建安置、產(chǎn)權(quán)調(diào)換或貨幣補(bǔ)償中的一種或幾種，但政府將通過(guò)政策性獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)被征收人選擇房票安置;2、全市通用：可“跨區(qū)”購(gòu)買(mǎi)全市“房源超市”內(nèi)的新建商品房;3、可閉環(huán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)菏褂萌藶楸徽魇杖吮救思捌渲毕涤H屬，被征收人在廣州擁有一套住房的，允許房票在本項(xiàng)目被征收人間轉(zhuǎn)讓一次;4、可加杠桿：購(gòu)房人應(yīng)優(yōu)先全額使用房票支付購(gòu)房款，差額部分可申請(qǐng)貸款補(bǔ)足;5、是否限購(gòu)：被征收住宅位于非限購(gòu)區(qū)的，使用房票在限購(gòu)區(qū)購(gòu)房需符合限購(gòu)政策;6、有效期：最長(zhǎng)使用期限18個(gè)月，到期后未使用部分可兌換現(xiàn)金。

相比其他大城市，廣州房票方案靈活性更高

23年以來(lái)，南京、廈門(mén)、鄭州、南昌、無(wú)錫等大城市推出了全市范圍的房票安置細(xì)則。1、政策支持：普遍給予5-10%的政策性獎(jiǎng)勵(lì)，鼓勵(lì)選擇房票安置;2、使用范圍：南京、廈門(mén)只限在項(xiàng)目轄區(qū)內(nèi)使用，其余城市可在指定區(qū)域內(nèi)通用;3、流通性：南京房票只限本人使用且不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)嵵荨⒛喜?、無(wú)錫允許近親屬使用但不能轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑥B門(mén)在滿(mǎn)足人均居住面積條件的前提下允許轉(zhuǎn)讓;4、杠桿：普遍允許申請(qǐng)貸款補(bǔ)足房款和房票的差額部分;5、使用期限：廈門(mén)為2年，其余城市為1年，未使用余額可兌換現(xiàn)金?？傮w來(lái)看，廣州市房票安置方案在使用范圍、流通性方面更為靈活。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn);部分房企經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。