花旗：下調(diào)港鐵公司(00066)評(píng)級(jí)至“沽售” 目標(biāo)價(jià)削至26.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報(bào)告稱，將港鐵公司(00066)評(píng)級(jí)由“買入”連降兩級(jí)至“沽售”，目標(biāo)價(jià)大削近44%，由47港元下調(diào)至26.5港元?；趯?duì)香港樓市的最新預(yù)測(cè)，估計(jì)今年(2024年)需求持續(xù)疲弱，導(dǎo)致發(fā)展商降低平均銷售價(jià)格，并削弱發(fā)展商回補(bǔ)土地儲(chǔ)備的意欲。由于該行預(yù)測(cè)今年本港住宅樓價(jià)下跌10%，以及估計(jì)港鐵小蠔灣站及東涌東站項(xiàng)目投標(biāo)預(yù)付費(fèi)減少一半，將港鐵每股資產(chǎn)凈值(NAV)估算由52.11元下調(diào)約7%至48.45元，并引用較大的NAV折讓幅度45%為估值基礎(chǔ)。

該行指出，東涌東站第一期物業(yè)項(xiàng)目流標(biāo)，反映發(fā)展商關(guān)注高利率、高建筑成本、以及2029年項(xiàng)目落成的時(shí)間表，估計(jì)港鐵需要減低原先預(yù)算的11億元投標(biāo)預(yù)付費(fèi)，以增加項(xiàng)目吸引力，而小蠔灣站項(xiàng)目情況亦相同，該行估計(jì)預(yù)付費(fèi)用可能減半，但不排除最終要減至零預(yù)付。另認(rèn)為雖然土地投標(biāo)延遲，港鐵可能需要籌集過渡貸款應(yīng)對(duì)，但相信仍然維持漸進(jìn)的派息政策，該行預(yù)計(jì)2023及2024年度每股派息分別1.33元及1.35元，相信上調(diào)空間有限，而折算股息率約5厘，對(duì)于尋求收益的投資者未算吸引。