Meta(META.US)有望成AI最大獲益者 600美元指日可待？

智通財經(jīng)APP獲悉，Meta Platforms(META.US)股價在2022年11月跌破90美元，觸及多年來低點，原因是市場擔(dān)憂該公司能否應(yīng)對TikTok的競爭威脅、以及不斷上升的利率環(huán)境。但如今，Meta股價已從低點強勢反彈，在2023年的漲幅高達(dá)194%。這表明，Meta在克服嚴(yán)峻的宏觀環(huán)境的同時，應(yīng)對了來自TikTok的競爭威脅。

不過，基于仍在折價的股票估值，華爾街似乎擔(dān)心Meta的“效率年”是一次性的。對此，研究服務(wù)機構(gòu)Best Of Breed Growth Stocks分析師Julian Lin指出，Meta對Reality Labs的巨額投資在中短期內(nèi)會削弱該股的價值，但由于對運營效率的重視，即使計入Reality Labs的虧損，該公司的利潤率仍十分強勁。

分析師預(yù)計，Meta將成為一個關(guān)鍵的生成式人工智能受益者，因為它使其平臺上的廣告更有價值，對廣告商來說也更容易。分析師補充稱，考慮到高質(zhì)量的商業(yè)模式、凈現(xiàn)金資產(chǎn)負(fù)債表和高盈利能力，Meta股票的交易價格仍然過低，并重申對該股的“買入”評級，目標(biāo)價為600美元。

1、關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)

Meta在去年10月底公布的2023年第三季度業(yè)績令人感到驚喜。財報顯示，Meta Q3營收同比增長23%至342億美元，好于分析師平均預(yù)期的335億美元。其中，廣告業(yè)務(wù)——Meta最大營收來源——營收同比增長24%至336億美元，增速幾乎是第一季度增速的兩倍，且同樣好于分析師平均預(yù)期的330億美元。

在盈利方面，Meta Q3每股收益高達(dá)4.39美元，好于分析師平均預(yù)期的3.63美元，且遠(yuǎn)超上年同期的1.64美元。此外，2022年開啟的削減成本模式和公司架構(gòu)扁平化浪潮使Meta的營業(yè)利潤率從上年同期的20%激增到40%。如果剔除Reality Labs的虧損，該公司在Q3的營業(yè)利潤率則高達(dá)51.5%，“效率年”不僅僅是說說而已。

在用戶數(shù)量方面，Meta家族應(yīng)用軟件(包括Facebook、Instagram以及WhatsApp等)在Q3的每日活躍用戶數(shù)(DAU)增長了7%，至31.4億，好于分析師平均預(yù)期的30.5億。Meta旗下最大規(guī)模社交平臺Facebook的每日活躍用戶數(shù)(DAU)在Q3再創(chuàng)新高，達(dá)到20.85億。

Meta還推出了類似推特的社交媒體平臺Threads，且目前擁有超過1億的月度活用戶數(shù)(MAU)。從財務(wù)角度來看，目前還不知道Threads是否或何時會變得更加重要，但鑒于該公司在Q3高達(dá)40%的營業(yè)利潤率，Threads代表著免費的增長空間。

展望未來，Meta管理層預(yù)計，第四季度營收將在365億至400億美元之間，即同比增長13.4%至24%。Meta管理層還在業(yè)績會議上警告稱，其廣告業(yè)務(wù)在很大程度上依賴于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的支出，并指出“2024年的營收前景具有不確定性”。雖然一些媒體對指引區(qū)間感到遺憾，但大多數(shù)投資者可能仍對13.4%的指引區(qū)間下限感到滿意。

投資者可能擔(dān)心的是，Meta在2024年的總支出指引將從2023年預(yù)期的890億美元躍升至940億至990億美元之間。該公司管理層在電話會議上指出，Reality Labs的運營費用及虧損將在2024年大幅增加。這讓華爾街擔(dān)心該公司可能會偏離目前的軌道，無限期地增加在Reality Labs上的支出卻收效甚微。

2、生成式人工智能受益者

與此同時，Meta可能會從生成式人工智能中獲益良多。該公司管理層指出，它們在人工智能方面的投資取得了回報，且人工智能將成為它們“2024年最大的投資領(lǐng)域”。該公司管理層還預(yù)計，通過更好的搜索推薦，人工智能幫助推動了用戶在Facebook上花費的時間增加了7%、在Instagram上花費的時間增加了6%。華爾街曾一度擔(dān)憂蘋果在數(shù)據(jù)隱私政策上的改變會讓Meta的商業(yè)模式過時，而人工智能似乎也幫助解決了這些擔(dān)憂。

Meta認(rèn)為，生成式人工智能可以“在很大程度上改變廣告”，這概述了他們對新技術(shù)的愿景，以幫助開發(fā)廣告變得更容易，再加上該公司令人印象深刻的人工智能推薦技術(shù)，有可能使其家族應(yīng)用軟件比現(xiàn)在更有價值。

3、Meta仍值得買入

一些投資者可能會認(rèn)為，Meta目前的股價太貴了。但分析師認(rèn)為，該股的交易價格仍然非常合理，即使在去年取得了令人難以置信的漲幅，Meta仍具有強大的上漲潛力，原因是該股估值低廉、凈現(xiàn)金資產(chǎn)負(fù)債表以及基本面迅速改善。