歐股年終盤(pán)點(diǎn)： AI和減肥藥“上位” 奢侈品巨頭們“隕落”

歐洲市場(chǎng)的投資者們圍繞人工智能和“減肥神藥”的狂熱投資情緒，以及臨近年末的全球股市圣誕大反彈行情，讓歐洲股市在2023年留下了難忘的回憶。但是對(duì)于那些斥資買(mǎi)入可再生能源類(lèi)股票，以及青睞主導(dǎo)歐股市場(chǎng)多年的大型奢侈品巨頭的投資者們來(lái)說(shuō)，今年似乎更應(yīng)該被遺忘。整體而言，泛歐斯托克600指數(shù)今年迄今的漲幅接近13%，其中泛科技板塊和零售板塊表現(xiàn)最佳。

來(lái)自Federated Hermes的全球股票高級(jí)投資組合經(jīng)理Lewis Grant表示:“贏家和輸家反映的是全球范圍的大趨勢(shì)，而不是當(dāng)?shù)氐暮暧^事件?！薄皣@減肥藥的炒作情緒提振了諾和諾德(Novo Nordisk A/S)股價(jià)走勢(shì)，圍繞AI的投資狂潮刺激了芯片股，這是一種全球現(xiàn)象，而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂情緒推動(dòng)了奢侈品股的萎靡走勢(shì)。

全球旅游熱潮、圍繞減肥藥和人工智能的投資趨勢(shì)帶動(dòng)了歐洲股市

Lewis Grant表示，歐股市場(chǎng)的這種勢(shì)頭有理由持續(xù)到2024年，但他警告稱，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好“仍然脆弱”。來(lái)自Hargreaves Lansdown的投資分析與研究主管Emma Wall也持同樣的觀點(diǎn)，“任何全球經(jīng)濟(jì)層面的波動(dòng)都將重創(chuàng)科技股和成長(zhǎng)股，熱錢(qián)也將隨之流向風(fēng)險(xiǎn)較低的資產(chǎn)?！? Emma Wall表示。

整體來(lái)看，回顧2023年歐股市場(chǎng)，全球圍繞AI的投資狂潮驅(qū)動(dòng)下的芯片股、減肥藥炒作情緒驅(qū)動(dòng)的諾和諾德(Novo Nordisk)以及航空業(yè)復(fù)蘇浪潮驅(qū)動(dòng)下的羅爾斯-羅伊斯公司今年可謂歐股最大贏家。然而，多年來(lái)主導(dǎo)歐股市場(chǎng)的奢侈品巨頭們，如LVMH、愛(ài)馬仕和Gucci母公司開(kāi)云集團(tuán)股價(jià)走勢(shì)舉步維艱，同時(shí)可再生能源股暴跌。

以下是2023年歐股市場(chǎng)最大的贏家和輸家盤(pán)點(diǎn):

羅爾斯-羅伊斯公司股價(jià)暴漲超200%

英國(guó)著名的發(fā)動(dòng)機(jī)制造商羅爾斯-羅伊斯公司(Rolls-Royce Holdings Plc)在2022年面臨的巨大逆風(fēng)在今年變成了順風(fēng)，推動(dòng)該公司股價(jià)上漲大約220%。由于新冠疫情消退之后航空行業(yè)的復(fù)蘇步伐遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期，該公司的發(fā)動(dòng)機(jī)訂單數(shù)量激增，而扭虧為盈的戰(zhàn)略和更高現(xiàn)金流的目標(biāo)提振了人們對(duì)該公司的投資信心。明年，投資者將拭目以待，看看羅爾斯-羅伊斯公司重返“投資級(jí)”地位的目標(biāo)能否如預(yù)期般實(shí)現(xiàn)。

羅爾斯-羅伊斯是2023年歐洲表現(xiàn)最佳的股票——新的戰(zhàn)略，終端市場(chǎng)需求反彈提振公司股價(jià)

人工智能投資狂潮帶動(dòng)歐洲芯片股集體沖高

來(lái)自歐洲的芯片生產(chǎn)設(shè)備制造商BE Semiconductor Industries NV和ASM International NV的股價(jià)在今年實(shí)現(xiàn)翻番，這兩家芯片設(shè)備公司都被視為人工智能芯片購(gòu)買(mǎi)熱潮的最大贏家，以及臺(tái)積電等芯片制造商們生產(chǎn)更小、性能更強(qiáng)芯片競(jìng)賽的最大贏家，畢竟無(wú)論是臺(tái)積電、三星還是英特爾，生產(chǎn)AI芯片的過(guò)程中離不開(kāi)這兩家公司提供的各種高端芯片設(shè)備。

不同于阿斯麥?zhǔn)冀K專注于光刻機(jī)領(lǐng)域，ASM International提供設(shè)備產(chǎn)品在晶圓制造的多個(gè)步驟中發(fā)揮重要作用，其產(chǎn)品涵蓋原子層沉積(ALD)、化學(xué)氣相沉積(CVD)以及物理氣相沉積(PVD)等重要芯片制造環(huán)節(jié)，其中ASM提供的設(shè)備在原子層沉積(ALD)方面處于全球領(lǐng)先地位。

歐洲最大規(guī)模的科技公司——來(lái)自荷蘭的光刻機(jī)巨頭阿斯麥(ASML Holding NV)也度過(guò)了相對(duì)樂(lè)觀的一年，今年以來(lái)該公司的股價(jià)在AI投資狂潮驅(qū)動(dòng)下漲幅接近50%，盡管該公司現(xiàn)在仍然面臨著美國(guó)政府不斷施加的設(shè)備出口管制壓力。

雖然全球投資者們?cè)诮衲甑耐顿Y關(guān)注度都集中在像英偉達(dá)這樣的AI芯片公司上，但知名投資機(jī)構(gòu)Redburn Atlantic表示，人工智能的“淘金熱”還可以在其他地方提供機(jī)會(huì)，比如芯片設(shè)備制造商。該機(jī)構(gòu)表示，來(lái)自美國(guó)的應(yīng)用材料(AMAT.US)、拉姆研究(LRCX.US)以及歐洲的ASM International 等芯片設(shè)備廠商可能受益最大。

然而，Redburn Atlantic表示，光刻機(jī)巨頭阿斯麥在2024年面臨的困難和挑戰(zhàn)將超過(guò)任何一家在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的同行。根據(jù)Redburn Atlantic的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，2024年阿斯麥的整體銷(xiāo)售額可能將出現(xiàn)下滑約4%，而來(lái)自美國(guó)和歐洲的另外六大芯片制造設(shè)備巨頭的平均增長(zhǎng)率至少約為5%。在統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)追蹤的43位分析師中，來(lái)自Redburn Atlantic的這位分析師是唯一一位對(duì)阿斯麥的股票評(píng)級(jí)為“賣(mài)出”評(píng)級(jí)的分析師。

全球領(lǐng)先的IT市場(chǎng)研究和咨詢公司IDC近日表示，隨著PC、智能手機(jī)等消費(fèi)電子的需求逐步復(fù)蘇以及全球科技企業(yè)對(duì)AI芯片的需求持續(xù)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全球芯片市場(chǎng)將在2024年回歸銷(xiāo)售額增長(zhǎng)趨勢(shì)，年增長(zhǎng)率將在20%以上。

“減肥神藥”助力諾和諾德成為歐洲最高市值公司

今年，丹麥醫(yī)藥巨頭諾和諾德所生產(chǎn)的兩款“減肥神藥”——Ozempic和Wegovy(活性成分均為司美格魯肽)成為了全球股市圍繞減肥藥大肆炒作的代名詞。華爾街大行高盛的分析師們預(yù)計(jì)，到2030年，全球抗肥胖藥物市場(chǎng)的年銷(xiāo)售額可能會(huì)增長(zhǎng)到1000億美元左右，而今年早些時(shí)候的年銷(xiāo)售額僅僅為60億美元。世界肥胖聯(lián)合會(huì) (WOF) 預(yù)計(jì)到 2035 年，超過(guò)40億人(占世界人口規(guī)模的一半以上)可能患有不同程度的肥胖癥。

諾和諾德今年股價(jià)漲幅達(dá)到49%，使這家丹麥醫(yī)藥公司超越LV母公司LVMH成為歐洲市值最高的公司。但隨著來(lái)自其他制藥公司，比如禮來(lái)和輝瑞的潛在競(jìng)爭(zhēng)壓力加劇，以及一些分析師認(rèn)為諾和諾德估值過(guò)高，高達(dá)4600億美元的市值顯得無(wú)比龐大，明年維持如此強(qiáng)勁的漲勢(shì)可能非常困難。

歐洲零售類(lèi)股票集體反彈

在歐洲央行激進(jìn)加息周期的壓制之下，經(jīng)歷了慘淡的2022年之后，零售股在2023年可謂卷土重來(lái)。該板塊今年已飆升約35%，成為今年表現(xiàn)最好的細(xì)分板塊之一，漲幅由Hennes & Mauritz AB以及Zara品牌的所有者Inditex SA領(lǐng)漲。零售商受益于被壓抑的消費(fèi)者需求以及今年通脹迅速放緩，不過(guò)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和加息的滯后影響可能將打擊明年的歐洲消費(fèi)者支出預(yù)期。

可再生能源集體萎靡

由于利率上升全面推高了風(fēng)能和太陽(yáng)能業(yè)務(wù)擴(kuò)張的融資成本，而用于制造渦輪機(jī)的材料成本迅速上升加劇可再生能源行業(yè)的困境，歐洲的綠色能源股在2023年普遍出現(xiàn)大幅下跌。

因放棄風(fēng)電項(xiàng)目而遭受巨額減值的奧斯特公司(Orsted AS)和尋求政府幫助以支撐其財(cái)務(wù)狀況的西門(mén)子能源公司(Siemens Energy AG)股價(jià)均下跌約三分之一。盡管如此，Vestas Wind Systems A/S股價(jià)則表現(xiàn)較好，最近公布的樂(lè)觀業(yè)績(jī)前景提升幫助該公司股價(jià)今年上漲6.4%。

由于美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行2022年以來(lái)開(kāi)啟的激進(jìn)加息周期增加了安裝住宅太陽(yáng)能的融資成本、整個(gè)可再生能源供應(yīng)鏈供應(yīng)過(guò)剩以及關(guān)稅壁壘擴(kuò)大的擔(dān)憂情緒升溫，全球住宅太陽(yáng)能業(yè)務(wù)在過(guò)去一年或更長(zhǎng)時(shí)間里面臨著強(qiáng)勁的需求逆風(fēng)。但由于市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在明年上半年開(kāi)啟降息周期，一些分析師認(rèn)為全球住宅太陽(yáng)能行業(yè)前景看起來(lái)非常光明。

主導(dǎo)歐股多年的奢侈品股全線隕落

占據(jù)歐股高權(quán)重的奢侈品巨頭們看似勢(shì)不可擋的股價(jià)漲勢(shì)在2023年走勢(shì)集體陷入停滯，甚至一些公司股價(jià)步入下行通道，主要原因是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步履蹣跚，而利率和通脹上升則不斷向歐美地區(qū)的消費(fèi)者們施加壓力。

但不同奢侈品公司之間的股價(jià)變化幅度相差非常大，比如Gucci母公司開(kāi)云集團(tuán)(Kering SA)和奢侈品風(fēng)衣制造商Burberry的股價(jià)跌幅高達(dá)兩位數(shù)，但LV母公司LVMH股價(jià)乘著“圣誕大反彈行情”收回下半年的股價(jià)失地，截至最新交易日，2023年反而上漲7.5%。該公司明年第一季度的業(yè)績(jī)將受到全球投資者密切關(guān)注，分析師們則普遍預(yù)計(jì)2024年奢侈品消費(fèi)開(kāi)局將相對(duì)疲弱，下半年歐洲央行降息啟動(dòng)后可能將有所復(fù)蘇。

歐洲奢侈品股今年下半年走勢(shì)艱難——消費(fèi)者猶豫不決，股價(jià)全線承壓

拜耳“糟糕的一周”

德國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)巨頭拜耳(Bayer AG) 高達(dá)31%的跌幅使其成為今年歐洲股市表現(xiàn)最差的股票之一，其中很大一部分虧損發(fā)生在11月份的那一周內(nèi)。陪審團(tuán)在Roundup 除草劑訴訟案中做出了令人震驚的判決，加上拜耳公司停止了一種重要藥物的研究進(jìn)程，一天之內(nèi)，約76億歐元(大約84億美元)市值蒸發(fā)了。明年股價(jià)則很難預(yù)測(cè)，但是據(jù)媒體報(bào)道，分拆可能是精簡(jiǎn)公司過(guò)于復(fù)雜架構(gòu)以提振股東價(jià)值的一種潛在方式，該公司據(jù)傳聘請(qǐng)了一些銀行家團(tuán)隊(duì)來(lái)模擬各種可能發(fā)生的分拆情景。

瑞典SBB股價(jià)仍未走出泥潭

瑞典最大規(guī)模的房地產(chǎn)公司之一Samhallsbyggnadsbolaget i Norden AB，簡(jiǎn)稱SBB，2023年迄今的股價(jià)跌幅高達(dá)70%，失去了在多個(gè)歐洲基準(zhǔn)指數(shù)中的重要位置。盡管由于歐洲央行設(shè)定的存款利率已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期得到強(qiáng)化，許多歐洲房地產(chǎn)公司股價(jià)在年底跟隨圣誕行情均出現(xiàn)了大幅反彈，但投資者們?nèi)詫?duì)瑞典地產(chǎn)巨頭SBB感到緊張，SBB的股價(jià)仍在不斷走弱，因?yàn)檫@家來(lái)自瑞典的房地產(chǎn)巨頭需要在2024年再融資或償還約120億美元的債券和混合類(lèi)型的債務(wù)。