中泰證券：春季行情 主題為王 建議重點(diǎn)關(guān)注券商整合、人型機(jī)器人等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，由于歷年來(lái)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)力與資本市場(chǎng)主題行情均以春節(jié)前后為主(疊加美債收益率下行期與地緣風(fēng)險(xiǎn)空窗期)，故該機(jī)構(gòu)認(rèn)為：“春季行情，主題為王”從政策角度，建議重點(diǎn)關(guān)注如下主題：券商整合、產(chǎn)業(yè)政策發(fā)力(電網(wǎng)、數(shù)據(jù)中心)、地方國(guó)企注入預(yù)期、北交所等，此外，產(chǎn)業(yè)相關(guān)的AI、人型機(jī)器人等科技主題亦值得關(guān)注。

中泰證券主要觀(guān)點(diǎn)如下：

從大周期角度而言，2024年或?qū)⑹?1年開(kāi)始的三年調(diào)整期的最后一年，年中左右一系列重要風(fēng)險(xiǎn)的釋放與落地，或?qū)⒓铀僬呖蚣艿姆崔D(zhuǎn)，并帶來(lái)歷史級(jí)別的戰(zhàn)略配置機(jī)遇。具體市場(chǎng)節(jié)奏而言：

1)明年春節(jié)前后是市場(chǎng)最重要“窗口期”：中央財(cái)政與產(chǎn)業(yè)政策集中發(fā)力是明年經(jīng)濟(jì)最重要的看點(diǎn)+美債收益率下行+中美緩和+潛在超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)(國(guó)內(nèi)改革、海外地緣風(fēng)險(xiǎn))延后

2)不要輕言反轉(zhuǎn)與情緒亢奮時(shí)追高：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能(地產(chǎn)、投資、消費(fèi)、出口)修復(fù)的復(fù)雜性或難輕言逆轉(zhuǎn)，地緣與改革的超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)及大選年對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)。

3)風(fēng)格上看，明年風(fēng)格或仍是今年風(fēng)格的“加強(qiáng)版”，兩頭配置，“側(cè)重防御(高分紅、公用事業(yè)、黃金、債券)，兼顧主題(科技、政策主題，微盤(pán)指數(shù))”，關(guān)注：紅利指數(shù)、微盤(pán)指數(shù)、國(guó)證2000、北證50等，而消費(fèi)等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股或仍面臨一定壓力；

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議所體現(xiàn)：總量定力與產(chǎn)業(yè)發(fā)力，意味著明年資本市場(chǎng)或仍將延續(xù)今年的風(fēng)格，兩頭配置，“側(cè)重防御(高分紅、公用事業(yè))，兼顧主題(科技、政策主題，微盤(pán)指數(shù))”，關(guān)注：紅利指數(shù)、微盤(pán)指數(shù)、國(guó)證2000、北證50等，消費(fèi)等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股或仍面臨一定壓力

風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)受消費(fèi)乏力、投資減弱、海外衰退等影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或不及預(yù)期；(2)超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)未完全釋放，“底線(xiàn)思維”下穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期；(3)外圍擾動(dòng)超預(yù)期變化，導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好收緊；(4)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)誤差；(5)歷史規(guī)律失效的風(fēng)險(xiǎn)；(6)研究報(bào)告中使用的公開(kāi)資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。