馬斯克炮轟指數(shù)投資占比過高：對(duì)未被納入基準(zhǔn)指數(shù)的股票極其不公

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美東時(shí)間周四，在與ARK Investment Management創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官“木頭姐”凱茜?伍德(Cathie Wood)進(jìn)行的一次內(nèi)容廣泛的公開談話中，馬斯克表示美股上市公司面臨的繁重監(jiān)管負(fù)擔(dān)、來自股東們的壓力限制了經(jīng)營效率，以及痛批過度的被動(dòng)化指數(shù)投資模式大幅加劇市場波動(dòng)性。

在這場訪談之中，埃隆·馬斯克猛烈抨擊美國金融市場的現(xiàn)狀。這些抱怨可謂增加了馬斯克多年來對(duì)于公開股票市場的一連串不滿情緒。馬斯克表示，被動(dòng)市場所占據(jù)的投資比例過高，被動(dòng)的指數(shù)化投資模式不斷懲罰那些不在主要基準(zhǔn)指數(shù)(比如標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克100指數(shù))中的股票標(biāo)的，而金融市場極其不平等地“獎(jiǎng)勵(lì)”那些在關(guān)鍵基準(zhǔn)指數(shù)中的上市公司。

馬斯克對(duì)美國證券法僵化的蔑視有時(shí)會(huì)導(dǎo)致與監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的麻煩，包括與監(jiān)管機(jī)構(gòu)就特斯拉(Tesla Inc.)的推文發(fā)生的高調(diào)爭執(zhí)。馬斯克同時(shí)也是SpaceX公司的首席執(zhí)行官，該公司是世界上最有價(jià)值的私人控股公司之一。

在xAI成立之后，馬斯克直接參與管理的公司數(shù)量達(dá)到了6家，其他5家分別是特斯拉、SpaceX，以及社交媒體平臺(tái)X(前身為推特)、腦機(jī)接口公司Neuralink和地下隧道公司The Boring Company。值得注意的是，這些公司均位列所處行業(yè)的最前沿，堪稱行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

“壓力很大，比如上市公司面臨著巨大的監(jiān)管壓力，并且不能出現(xiàn)太糟糕的季度業(yè)績。因此，這實(shí)際上會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營效率降低，在季度末，你會(huì)竭盡全力不讓投資者們失望，”馬斯克在社交媒體平臺(tái)X上直播的空間討論(Spaces Discussion)中表示，“投資者所要求的時(shí)間跨度往往與公司的長期愿景不匹配。”

馬斯克與美國證券交易委員會(huì)(SEC)之間可謂經(jīng)常發(fā)生引發(fā)市場熱議的爭辯，他在2018年甚至將其稱為“賣空者致富委員會(huì)”。那一年，這位億萬富翁同意支付2000萬美元的罰款，以解決該機(jī)構(gòu)對(duì)一篇“違法推文”的正式裁決，該推文暗示他未來可能將特斯拉私有化，進(jìn)而招致大量投資者投訴。作為協(xié)議的一部分，他同意通過一名內(nèi)部監(jiān)督員刪除以及審查和公司未來有關(guān)的推文，即“Twitter sitter”。

馬斯克后來收購了社交媒體平臺(tái)推特，并將其重新命名為X。本月早些時(shí)候，他要求美國最高法院考慮取消上述這一要求，認(rèn)為這一無理要求侵犯了他的言論自由。

馬斯克表示，與特斯拉相比，保持SpaceX的私有化也讓他能夠承擔(dān)更適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)，而不是超出承受能力的風(fēng)險(xiǎn)。不過，他表示，特斯拉上市的一個(gè)好處是公司獲得更多的資本支持以及融資需求被滿足。

盡管如此，馬斯克告訴“木頭姐”伍德，他不會(huì)建議公司上市，除非他們真的有融資需求。將推特私有化使他能夠在沒有公眾投資者壓力的情況下對(duì)公司進(jìn)行重大改革。推特聯(lián)合創(chuàng)始人杰克·多西一直認(rèn)為，這家社交媒體公司之所以陷入困境，是因?yàn)楣娡顿Y者，他曾經(jīng)公開鼓勵(lì)馬斯克將其私有化，以幫助解決業(yè)務(wù)問題。

馬斯克炮轟過度火熱的指數(shù)化投資方式

“木頭姐”伍德和馬斯克還討論了被動(dòng)投資是如何懲罰那些不在主要指數(shù)中的股票標(biāo)的，而金融市場極其不平等地“獎(jiǎng)勵(lì)”那些在關(guān)鍵基準(zhǔn)指數(shù)中的上市公司。在馬斯克發(fā)表上述言論之際，學(xué)術(shù)界的批評(píng)人士仍在哀嘆，被動(dòng)投資熱潮正在扭曲一些上市公司的股價(jià)，并引發(fā)極端的市場波動(dòng)。

盡管馬斯克贊揚(yáng)了先鋒集團(tuán)創(chuàng)始人杰克·博格爾將被動(dòng)化投資模式帶入主流金融領(lǐng)域，但他表示，指數(shù)化投資如今可謂過于泛濫，資金管理的趨勢已經(jīng)“走得太遠(yuǎn)了”。

“在這一點(diǎn)上，被動(dòng)市場所占據(jù)的投資比例實(shí)在是太高了。歸根到底，有人實(shí)際上必須做出主動(dòng)的投資決定，而被動(dòng)投資者往往依賴于主動(dòng)投資者的決定，”馬斯克表示?！八阅慊旧蠒?huì)看到股票價(jià)格的大幅波動(dòng)，而這取決于四五個(gè)金融市場最活躍的主要選股者們的階段性決定?！?/p>

放眼美股市場，跟蹤標(biāo)普500指數(shù)以及納斯達(dá)克100指數(shù)的各大ETF可謂最熱門ETF投資標(biāo)的，這些跟蹤主要基準(zhǔn)股指的熱門ETF甚至位列一些華爾街投資機(jī)構(gòu)頭號(hào)重倉標(biāo)的。而這兩大指數(shù)的成分股，無論是成交量還是股價(jià)走勢均高于多數(shù)非成分股標(biāo)的。

根據(jù)Bloomberg Intelligence一項(xiàng)的分析數(shù)據(jù)，木頭姐旗下ARK Investment Management的旗艦產(chǎn)品ARK Innovation ETF(ARKK.US)屬于廣義上的主動(dòng)管理型ETF基金，而不是被動(dòng)化指數(shù)型ETF，與標(biāo)普500指數(shù)的重疊部分幾乎為零。馬斯克所領(lǐng)導(dǎo)的特斯拉大約在三年前加入了美國基準(zhǔn)股指——標(biāo)普500指數(shù)，但自加入以來一直落后于該指數(shù)?！澳绢^姐”伍德可謂一直是馬斯克的粉絲，特斯拉目前是ARK Innovation ETF的第二大持倉股。

2020年12月18日，特斯拉股價(jià)收于232美元左右，隨后該公司加入了標(biāo)普500指數(shù)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，該公司目前股價(jià)約為247美元，僅上漲了6.7%。相比之下，在微軟(MSFT.US)、蘋果(AAPL.US)和英偉達(dá)(NVDA.US)等大型科技股的帶動(dòng)下，標(biāo)普500指數(shù)上漲了約27%。

事實(shí)上，特斯拉三年來平淡無奇的回報(bào)掩蓋了它極其波動(dòng)的走勢。與加入標(biāo)普500指數(shù)成分股之前的價(jià)格相比，該股曾一度上漲了近80%，而在另一段時(shí)間里，該股的價(jià)格還不到這一價(jià)格的一半。