中金：基礎(chǔ)食材品牌化大勢所趨 萬億人民幣賽道持續(xù)擴容

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，2023年中央經(jīng)濟工作會議提出要把農(nóng)業(yè)建成現(xiàn)代化大產(chǎn)業(yè)，品牌農(nóng)業(yè)是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的縮影。隨消費者對于品質(zhì)農(nóng)產(chǎn)品需求提升，疊加供給側(cè)產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道提效、品牌升級，萬億元基礎(chǔ)食材中有望孕育廣闊投資機遇。

▍中金主要觀點如下：

基礎(chǔ)食材品牌化大勢所趨，萬億人民幣賽道持續(xù)擴容。

1)大市場、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：2021年我國規(guī)模農(nóng)產(chǎn)品交易市場成交額達2.1萬億元，08-21年CAGR為8%，總體保持平穩(wěn)增長，其中肉禽蛋、干鮮果品等符合健康消費的品類快于行業(yè)增長;2)細分賽道體量大、集中度低：大米、食用油、茶葉等多個賽道規(guī)模超千億元且格局存在較大優(yōu)化潛力，其中大米/雜糧/茶葉等CR5僅為13.8%/1.8%/3.7%。

需求端：消費能力提升、人群結(jié)構(gòu)變化，需求迭代加速基礎(chǔ)食材品牌化。

在居民消費能力提升、下沉市場擴容、Z世代及銀發(fā)族占比提升背景下，新客群的基礎(chǔ)食材消費需求從“吃得飽”向“吃得好”轉(zhuǎn)變，愿意為高品質(zhì)、健康農(nóng)產(chǎn)品支付合理溢價，對產(chǎn)品需求呈現(xiàn)“高端化、功能化、包裝化”趨勢，對渠道需求呈現(xiàn)“性價比、便捷性優(yōu)先”特征，加速農(nóng)產(chǎn)品品牌化。

供給端：產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道提效、品牌升級。

1)新產(chǎn)品：傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)“靠天吃飯”特征，當前農(nóng)產(chǎn)品規(guī)?；藴驶?yīng)能力提升，科技賦能開創(chuàng)新品類，如佳沛憑借育種優(yōu)勢開創(chuàng)金果品類，詳見《奇異果領(lǐng)軍品牌，“佳沛模式”助力基業(yè)長青》;

2)新渠道：傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品銷售鏈路長、損耗大，當前現(xiàn)代商超、興趣電商等逐步縮短銷售路徑，冷鏈物流日臻完善，十月稻田憑借線上渠道快速增長;

3)新品牌：傳統(tǒng)品牌以區(qū)域品牌為主，當前新品牌定位細分優(yōu)質(zhì)品類，用企業(yè)品牌綁定并替代區(qū)域品牌，通過全渠道營銷精準觸達目標人群，如黃天鵝切入無菌蛋品類開創(chuàng)高端雞蛋新品牌。

競爭格局：生產(chǎn)型、渠道型、品牌型三類參與者各有所長。

1)生產(chǎn)型：新希望、圣農(nóng)等上游養(yǎng)殖企業(yè)實現(xiàn)規(guī)?；?、標準化生產(chǎn)，強產(chǎn)品力奠定品牌化基礎(chǔ);2)渠道型：東方甄選、百果園等中游渠道企業(yè)自帶流量優(yōu)勢觸達廣泛消費群體，強渠道力為品牌化鋪路;3)品牌型：十月稻田等下游品牌型企業(yè)以消費品邏輯重塑農(nóng)產(chǎn)品，全渠道營銷能力出眾，提升品牌溢價。

風險

原材料供應(yīng)及價格風險，食品安全風險，品牌及產(chǎn)品推出不及預(yù)期風險。