中信證券：數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)落地節(jié)奏提速 數(shù)據(jù)供應(yīng)、加工等環(huán)節(jié)有望全面受益

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，數(shù)據(jù)是數(shù)字中國的核心引擎和要素，政策框架加速建立中。伴隨各地數(shù)據(jù)要素試點不斷落地，行業(yè)規(guī)則和標準加速推出，產(chǎn)業(yè)鏈在應(yīng)用中逐步趨于清晰。隨著數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)落地節(jié)奏提速，該行預(yù)計未來國內(nèi)將加速推進數(shù)據(jù)要素市場化，加快構(gòu)建以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字中國。產(chǎn)業(yè)鏈從數(shù)據(jù)供應(yīng)、數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)應(yīng)用等環(huán)節(jié)有望全面受益。

中信證券主要觀點如下：

行業(yè)概述：數(shù)字中國核心引擎，“數(shù)據(jù)要素X”應(yīng)用百花齊放。

數(shù)據(jù)作為新型生產(chǎn)要素，對土地、勞動力、資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素具有放大、疊加、倍增作用，正在推動生產(chǎn)方式、生活方式和治理方式深刻變革，在數(shù)字中國時代發(fā)揮核心引擎作用。根據(jù)國家工信安全發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)據(jù)要素行業(yè)市場規(guī)模為815億元，預(yù)計到2025年將達到1749億元左右，2020-2025年CAGR為26.26%。過去幾年，中央政策持續(xù)發(fā)力加快培育數(shù)據(jù)要素市場，目前以《數(shù)據(jù)二十條》為核心的“1+N+X”的政策框架初步形成?！皵?shù)據(jù)要素X”乘數(shù)效應(yīng)下，產(chǎn)業(yè)應(yīng)用百花齊放。

產(chǎn)業(yè)鏈：供應(yīng)、加工、流通、應(yīng)用四大環(huán)節(jié)。

根據(jù)數(shù)據(jù)使用的生命周期，可分為數(shù)據(jù)供應(yīng)、數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)應(yīng)用四大環(huán)節(jié)，包括數(shù)據(jù)收集、存儲、治理、加工、分析、開發(fā)、流通、運營、三方服務(wù)等，覆蓋數(shù)據(jù)要素從產(chǎn)生到發(fā)生要素作用的全過程。

數(shù)據(jù)供應(yīng)：涵蓋數(shù)據(jù)采集到治理，數(shù)據(jù)規(guī)模高速增長。中國數(shù)據(jù)規(guī)模高速增長，IDC預(yù)計2027年我國數(shù)據(jù)規(guī)模有望達到76.8ZB，2022-2027年CAGR達26.3%，為全球第一，龐大的數(shù)據(jù)產(chǎn)出規(guī)模為我國數(shù)據(jù)要素行業(yè)發(fā)展提供空間。

數(shù)據(jù)加工：實現(xiàn)從原始數(shù)據(jù)到數(shù)據(jù)資源的轉(zhuǎn)化，初步具備流通能力。原始數(shù)據(jù)存在質(zhì)量參差不齊的問題，發(fā)揮數(shù)據(jù)價值需要對原始數(shù)據(jù)進行清洗和初步加工，并進行一系列的數(shù)據(jù)運營，形成數(shù)據(jù)資源后續(xù)進入流通環(huán)節(jié)。數(shù)據(jù)確權(quán)和授權(quán)為數(shù)據(jù)流通奠定基礎(chǔ)，目前已初步形成分類分級授權(quán)確權(quán)制度。

數(shù)據(jù)流通：產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)，場內(nèi)和場外兩種模式并行。數(shù)據(jù)流通主要包括場內(nèi)和場外流通，其中場內(nèi)流通數(shù)據(jù)需在數(shù)交所集中掛牌交易，以數(shù)據(jù)產(chǎn)品作為主要商品，各地交易所正持續(xù)推動其落地；場外流通數(shù)據(jù)以點對點的方式進行，由供需雙方協(xié)定交易方式，在集中交易規(guī)則完善前，該流通方式為行業(yè)主流。

數(shù)據(jù)應(yīng)用：應(yīng)用場景眾多，帶動全新增量市場。數(shù)據(jù)要素加持金融、能源、交通、醫(yī)療等各垂直領(lǐng)域，滿足現(xiàn)有各行業(yè)數(shù)據(jù)需求的同時，有效激發(fā)跨行業(yè)、跨層次數(shù)據(jù)整合能力，帶來全新應(yīng)用場景，市場規(guī)模加速擴展。

未來展望：探索多種落地模式，公共數(shù)據(jù)授權(quán)先行。

數(shù)據(jù)二十條指引下，行業(yè)加速發(fā)展，交易所、數(shù)商等多方探索商業(yè)化機制。城市級數(shù)據(jù)底座包括數(shù)據(jù)平臺、云平臺、AI平臺、政務(wù)平臺等，有望聚集政府、行業(yè)、社會數(shù)據(jù)，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的統(tǒng)一存儲、分析和應(yīng)用，數(shù)字底座逐步落地，公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營有望加速。當前行業(yè)發(fā)展需要面對數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)不明確、數(shù)據(jù)定價困難、數(shù)據(jù)應(yīng)用價值有待提高、無法構(gòu)建全流程多方監(jiān)督體系、政府與企業(yè)的“數(shù)據(jù)孤島”有待打破五大挑戰(zhàn)，建議關(guān)注后續(xù)政策落地。

風(fēng)險因素：

數(shù)據(jù)要素政策推進不及預(yù)期；授權(quán)、確權(quán)、定價等規(guī)則體系建立速度不及預(yù)期；數(shù)據(jù)需求釋放不及預(yù)期；政府IT預(yù)算支出不及預(yù)期；數(shù)據(jù)安全與合規(guī)風(fēng)險。

投資建議：

數(shù)據(jù)是數(shù)字中國的核心引擎和要素，政策框架加速建立中。伴隨各地數(shù)據(jù)要素試點不斷落地，行業(yè)規(guī)則和標準加速推出，產(chǎn)業(yè)鏈在應(yīng)用中逐步趨于清晰。隨著數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)落地節(jié)奏提速，我們預(yù)計未來國內(nèi)將加速推進數(shù)據(jù)要素市場化，加快構(gòu)建以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字中國。產(chǎn)業(yè)鏈從數(shù)據(jù)供應(yīng)、數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)應(yīng)用等環(huán)節(jié)有望全面受益。